Dados fortes de emprego nos EUA impulsionaram o dólar, os preços do cobre ficaram sob pressão e o cobre LME caiu quase 1,7% [SMM Copper Morning Briefing]

Sexta-feira, 24 de julho de 2026
Futuros: No overnight, o cobre LME abriu a US$ 13.740/t, atingiu máxima de US$ 13.764/t logo após a abertura, depois o centro de preço oscilou para baixo, caindo para US$ 13.560/t próximo ao fim do pregão e, finalmente, fechou a US$ 13.566/t, queda de 1,74%. O volume de negociação atingiu 20.000 lotes e o número de posições em aberto ficou em 247.000 lotes, alta de 1.022 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo aumento das posições vendidas. No overnight, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2609 abriu a 105.100 yuan/t, testou máxima de 105.290 yuan/t logo após a abertura, depois seu centro de preço deslocou-se diretamente para baixo, atingindo mínima de 104.310 yuan/t, e subsequentemente operou de lado antes de fechar a 104.530 yuan/t, queda de 1,4%. O volume de negociação foi de 67.600 lotes e as posições em aberto somaram 212.000 lotes, queda de 12.500 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo redução das posições compradas.
[SMM Resumo Matinal do Cobre] Notícias:
(1) De acordo com um relatório da Reuters citado pelo Mining.com, a Vale do Brasil anunciou na terça-feira que sua produção de minério de ferro no 2T atingiu um novo recorde para o mesmo período, alta de 0,8% na comparação anual, superando as expectativas dos analistas. A Vale, uma das maiores mineradoras de minério de ferro do mundo, reportou produção de minério de ferro no 2T (abril-junho) de 84,3 milhões de t, acima da estimativa consensual do Visible Alpha (VA) de 82,2 milhões de t. A mineradora disse que o crescimento no 2T foi impulsionado principalmente pela produção recorde na mina S11D, bem como pelos projetos Capanema e VGR1, todos localizados no Brasil.
Mercado à vista:
(1) Xangai: Na manhã de 23 de julho, o contrato de cobre SHFE 2608 apresentou tendência de consolidação após um declínio inicial, com o centro geral de preço subindo ligeiramente. Abriu a 106.100 yuan/t, depois caiu rapidamente para mínima de 105.920 yuan/t, antes de se recuperar rapidamente para 106.270 yuan/t, sendo negociado principalmente entre 106.070 yuan/t e 106.250 yuan/t, atingindo máxima intradiária de 106.300 yuan/t e fechando a 106.170 yuan/t. O spread de backwardation entre os contratos do mês corrente e do mês seguinte ficou entre 90 yuan/t e 120 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato do mês corrente 2608 ficou entre perda de 650 yuan/t e perda de 600 yuan/t. Perspectiva para hoje: espera-se que os prêmios do cobre à vista em Xangai persistam, mas o centro geral pode ceder ligeiramente. Durante o dia, alguns fornecedores reduziram os preços proativamente para escoar cargas, fazendo com que as cotações do mercado caíssem rapidamente. Embora alguns fornecedores tenham demonstrado maior disposição para manter os preços firmes após a conclusão de negócios a preços baixos, o SMM registrou estoque social de Xangai em 68.300 t, alta de 2.200 t em relação a segunda-feira, e estoque social de Jiangsu em 22.000 t, alta de 2.400 t em relação a segunda-feira, marcando o primeiro leve acúmulo de estoque em mais de três semanas. O fator marginal de baixo estoque que antes sustentava prêmios mais altos está enfraquecendo, e combinado com o fato de que as aquisições do setor downstream permanecem em base just-in-time, espera-se que os prêmios à vista enfrentem nova pressão de baixa hoje. No entanto, os fornecedores que mantêm preços firmes podem limitar o declínio.
(2) Guangdong: Em 23 de julho, o cobre eletrolítico Guangdong #1 à vista em relação ao contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 200 yuan/t, igual ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi reportado com prêmio de 140 yuan/t, igual ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi reportado com prêmio de 80 yuan/t, igual ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre eletrolítico Guangdong #1 foi de 106.300 yuan/t, queda de 170 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 106.210 yuan/t, queda de 170 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. De modo geral, os preços do cobre permaneceram elevados, a disposição para recompor estoques no downstream foi baixa e os prêmios à vista ficaram inalterados em relação a 22 de julho.
(3) Cobre importado: Em 23 de julho, o preço médio do warrant caiu US$ 2/t em relação ao dia anterior, para US$ 113/t (faixa de preço: US$ 108–118/t); o preço médio do B/L caiu US$ 4/t, para US$ 108/t (faixa: US$ 105–111/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$ 3/t, para US$ 76/t (faixa: US$ 72–80/t), com cotações referentes a cargas com chegada entre meados/final de julho e final de agosto.
(4) Cobre secundário: Em 23 de julho, o preço de fechamento dos futuros às 11:30 foi de 106.170 yuans/t, queda de 170 yuans/t em relação ao pregão anterior; os prêmios à vista tiveram média de 330 yuans/t, queda de 65 yuans/t. Em 23 de julho, os preços da sucata de cobre caíram 300 yuans/t. O índice de sentimento de vendas de sucata subiu para 2,66, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,29. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata ficou em 4.545 yuans/t, alta de 101 yuans/t. A diferença entre o vergalhão de cátodo e o vergalhão de cobre secundário foi de 1.860 yuans/t. Segundo pesquisa da SMM, os fornecedores de sucata mantiveram a postura de vender a preços elevados desde 22 de julho, mas as empresas de vergalhão secundário tinham matérias-primas abundantes e temor crescente de preços altos, resultando em transações à vista medíocres no dia.
Preços: No front macro, Trump afirmou estar “seriamente considerando” retomar operações militares de grande escala contra o Irã e que uma decisão está próxima, alertando que o Irã será responsabilizado se os Houthis atacarem navios novamente. No comércio, os EUA impuseram tarifas de 10% a 12,5% sobre 60 economias para substituir as tarifas globais de importação prestes a expirar. Em dados econômicos, os pedidos iniciais de seguro-desemprego caíram para 187.000, abaixo dos 212.000 esperados, mostrando resiliência contínua do mercado de trabalho. Impulsionado pela escalada das preocupações com o conflito no Oriente Médio, pela implementação de políticas tarifárias e por dados fortes de emprego, o índice do dólar subiu, pressionando os preços do cobre para baixo. Nos fundamentos, o aumento da oferta de cargas circulantes e um leve acúmulo de estoques em Xangai e Jiangsu reduziram o suporte marginal dos estoques baixos. Na demanda, a entressafra e os preços elevados do cobre reprimiram as compras downstream, deixando a demanda geral fraca. No geral, espera-se que os preços do cobre se consolidem em baixa hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não utilizar isto como substituto de seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelo cliente não têm relação com a SMM]