Platina e Paládio Caem, Depois se Recuperam e Sobem; Fique Atento ao FOMC do Final de Julho e aos Desenvolvimentos Geopolíticos [Revisão Semanal de Platina e Paládio da SMM]

[Análise e Previsão de Preços de Platina e Paládio]

Nesta semana (17 a 23 de julho), os preços da platina e do paládio apresentaram oscilações acentuadas, caindo inicialmente antes de uma forte recuperação, encerrando a semana em alta. No início da semana, durante a última janela de declarações antes do período de silêncio do FOMC de julho, vários membros votantes, incluindo a presidente do Fed de Cleveland, Mester, e a presidente do Fed de Dallas, Logan, concentraram comentários hawkish, enfatizando a persistência da inflação e a possibilidade de novos aumentos de juros. Isso levou a um aumento das expectativas de aperto monetário, com o índice do dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro subindo em conjunto. Simultaneamente, o conflito EUA-Irã continuou a escalar, com as forças armadas dos EUA lançando sucessivos ataques aéreos contra alvos militares iranianos, pressionando os futuros de platina e paládio. Os preços atingiram as mínimas da semana em 20 de julho, após o que o mercado gradualmente digeriu os comentários hawkish, as compras de metais preciosos entraram em cena e a platina e o paládio se estabilizaram, iniciando uma recuperação. O contrato de platina mais negociado na GFEX atingiu uma máxima semanal de 418,10 yuan/g e uma mínima de 386,80 yuan/g, fechando a 409,35 yuan/g em 23 de julho. O contrato de paládio mais negociado atingiu uma máxima semanal de 320,85 yuan/g e uma mínima de 291,35 yuan/g, fechando a 310,80 yuan/g em 23 de julho.

No mercado à vista, com a recuperação dos preços futuros durante a semana, as cotações de prêmio sobre o preço spot para platina e paládio caíram ligeiramente para um pequeno desconto em relação aos preços da GFEX. A maioria das transações de spot e warrants internos foi liquidada com um desconto de 1 yuan/g até a paridade em relação ao contrato mais negociado. Alguns traders receberam warrants de armazém para aproveitar oportunidades de spread entre contratos futuros, com negócios concluídos principalmente na paridade ou com um pequeno prêmio. A demanda downstream permaneceu persistentemente fraca, com consumo geralmente lento. No geral, os prêmios spot para platina e paládio mantiveram-se relativamente estáveis, recuando apenas ligeiramente juntamente com a recuperação dos preços futuros.

Olhando adiante, as negociações baseadas em expectativas de aumento de juros parecem cada vez mais saturadas, e um abrandamento marginal dos sinais hawkish poderia abrir uma janela para uma recuperação gradual dos preços da platina e do paládio. A expansão da demanda nos setores emergentes da platina e a escalada do conflito entre Rússia e Ucrânia podem impulsionar a elasticidade de alta dos preços desses dois metais. No entanto, o otimismo excessivo sobre o potencial de alta não se justifica. As principais restrições são: primeiro, as expectativas de aumento das taxas de juros não sofreram uma reversão significativa este ano e ainda precisam de suporte contínuo dos dados macroeconómicos; segundo, a situação não resolvida entre os EUA e o Irão, combinada com um recente aumento nos riscos do conflito Rússia-Ucrânia, pode elevar os preços do petróleo, reacendendo as pressões inflacionárias; terceiro, se a correção no setor de IA e tecnologia persistir, poderá desencadear pressões de aperto de liquidez. A direção futura dos preços aguarda mais orientações da reunião do FOMC no final de julho e da evolução da situação EUA-Irão.

[Comentário Semanal de Dados de Platina e Paládio]

No que diz respeito às importações, as importações de platina voltaram a subir em termos anuais em junho; as importações de paládio também tiveram uma ligeira recuperação, com a trajetória geral significativamente acima do período de 2023-2025. As importações de platina e paládio da China cresceram rapidamente desde o início de 2026, resultando em ampla oferta doméstica. Além disso, com as restrições à exportação em vigor, este excedente doméstico não pode ser facilmente absorvido pelas exportações.

Os estoques de platina e paládio na COMEX mostraram recentemente tendências divergentes de redução. Os estoques de platina recuaram notavelmente, principalmente porque o estoque de precaução industrial terminou após a implementação das revisões tarifárias dos EUA sobre minerais críticos. As variações nos estoques de paládio foram relativamente pequenas, com os armazéns dos EUA ainda mantendo grandes estoques de reserva, mantendo os níveis atuais próximos de uma alta de um ano. Entretanto, as participações em ETFs de platina e paládio registraram ligeiras entradas líquidas recentemente, oferecendo algum suporte aos preços. No geral, a oferta à vista permanece folgada, com as taxas de arrendamento de platina e paládio em Londres continuando a recuar.

[Compostos de MGP]

Esta semana, os preços do ácido cloroplatínico subiram inicialmente antes de uma ligeira correção. Começando a semana em 163 yuan/g, os preços dispararam a meio da semana para 169 yuan/g, acompanhando uma recuperação no setor de metais preciosos, antes de recuarem ligeiramente para 167,5 yuan/g hoje. Isto representa um ganho semanal de 4,5 yuan/g, uma subida de 2,76%.

Os preços do cloreto de paládio acompanharam o ácido cloroplatínico, começando a semana a 186,5 yuan/g, subindo para uma alta semanal de 194,5 yuan/g na quarta-feira, antes de recuarem ligeiramente para 192,5 yuan/g hoje. Isso representa um ganho semanal de 6,0 yuan/g, alta de 3,22%.

No geral, as negociações à vista de ácido cloroplatínico e cloreto de paládio permaneceram com atividade econômica moderada. As remessas de compostos de platina e paládio desaceleraram, impulsionadas principalmente por compras de abastecimento imediato. Tradicionalmente, o período de julho a agosto é uma entressafra sazonal para a produção na indústria automotiva da China, com as montadoras do sul do país geralmente programando paradas para manutenção em altas temperaturas de quando se aproxima o fim de julho até agosto, o que reduz o ritmo das entregas.