Análise das Importações e Exportações de Zinco Refinado no Primeiro Semestre de 2026 e Perspectivas Futuras [Análise SMM]

SMM, 22 de julho:

        De acordo com dados alfandegários, no primeiro semestre de 2026, o mercado global de zinco apresentou uma divergência estrutural, caracterizada por elevados estoques na China e baixos estoques fora dela. As importações chinesas de zinco refinado mostraram um padrão raro de "queda unilateral", com importações acumuladas de 59.600 toneladas de janeiro a junho, uma queda de 68,96% em relação ao ano anterior, levando o volume absoluto a uma mínima histórica. Em forte contraste com a contração "colapsante" do lado das importações, as exportações de zinco refinado demonstraram notável resiliência no primeiro semestre, com exportações acumuladas de 20.800 toneladas de janeiro a junho, um aumento de 67,8% em base anual. Os principais fatores por trás da mudança no comércio foram três: interrupções frequentes na fundição no exterior, altas taxas de operação nas fundições domésticas combinadas com fraca demanda interna, e a razão de preços do zinco entre SHFE/LME persistentemente invertida.

        Pelo lado das importações, por país de origem, de janeiro a junho, Cazaquistão, Austrália e Índia, juntos, representaram mais de 90% do total importado, sendo o zinco cazaque em entreposto aduaneiro a única fonte estável; por modalidade de comércio, as importações por meio de comércio comum caíram significativamente, para apenas 300 toneladas em junho; entretanto, as importações de mercadorias em trânsito aduaneiro ultrapassaram 34.000 toneladas, correspondendo a 57,5% do total, e nenhum novo suprimento substancial de fora da China entrou no mercado de circulação interna, resultando em uma queda acentuada das importações.

        Em relação às exportações por destino, concentraram-se principalmente no Sudeste Asiático. Os quatro principais países do Sudeste Asiático – Vietnã, Tailândia, Indonésia e Singapura – registraram exportações de 18.700 toneladas de janeiro a junho, correspondendo a 90,1% do total exportado. No primeiro semestre, a janela de entrega para embarques ao Sudeste Asiático ainda não havia se aberto completamente, e as exportações chinesas consistiam basicamente em lingotes de zinco spot para a região. Considerando a tarifa de exportação, os principais produtos exportados foram lingotes de zinco #0 (99,995%), sujeitos a uma tarifa provisória de exportação de 0%.

        No segundo semestre, à medida que as fundições chinesas passam por manutenção sazonal, a produção das fundições no exterior se recupera gradualmente e a temporada de pico de consumo de galvanização no Sudeste Asiático se inicia, espera-se que a razão de preços do zinco SHFE/LME se consolide em patamares baixos, as importações de zinco refinado possam se consolidar em níveis reduzidos, a janela de exportação provavelmente se abrirá periodicamente e o volume líquido de importação no ano completo encolherá significativamente em comparação aos anos anteriores.