7,22 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O alumínio da SHFE encerrou a sessão diurna em 23.185 yuan/t, alta de 0,56%. O preço ficou ligeiramente acima da MA5 (23.151,7) e da MA10 (23.148,5), mas ainda abaixo da MA30 (23.329,33) e da MA60 (23.960). As médias móveis de curto prazo ofereceram suporte, enquanto as de médio prazo continuaram a limitar os preços sob pressão baixista. MACD: DIF = -167,78, DEA = -240,52, mantendo um cruzamento dourado; o histograma recuperou para 145,48 (129,39 no dia anterior), indicando recuperação do impulso altista, porém com força limitada. O volume negociado encolheu acentuadamente para 49.200 lotes, refletindo baixa participação do mercado. A faixa central sugerida de negociação para o alumínio da SHFE é 23.000–23.500. O alumínio da LME fechou em US$ 3.169,5/t, alta de 0,25%. O preço ficou ligeiramente acima da MA5 (3.162,1) e da MA10 (3.164,25), mas ainda bem abaixo da MA30 (3.223,38) e da MA60 (3.411,38). As médias móveis de curto prazo ofereceram suporte, enquanto a pressão baixista de médio prazo foi evidente. MACD: DIF = -55,49, DEA = -73,32, mantendo um cruzamento dourado; o histograma recuperou para 35,65 (31,66 no dia anterior), com o impulso altista ligeiramente mais forte. A faixa central sugerida de negociação para o alumínio da LME é 3.150–3.200.
Frente macro: Vários altos funcionários dos EUA disseram que o presidente dos EUA, Trump, deve decidir nos próximos dias se ampliará a ação militar contra o Irã e retomará “operações de combate em grande escala”. Se Trump decidir retomar operações de combate em grande escala contra o Irã, a intensidade e o alcance superariam em muito os recentes ataques dos EUA ao Irã, e é provável que Israel esteja envolvido. O representante de Comércio dos EUA, Jamieson Greer, sugeriu em entrevista à mídia que o governo federal dos EUA em breve introduzirá novas políticas tarifárias para substituir a tarifa global de importação de 10% que está prestes a expirar. Greer afirmou que, no momento, não é possível fornecer um cronograma específico para o lançamento das novas políticas tarifárias, e que as políticas ainda precisam ser comunicadas ao Congresso e a outras partes interessadas antes de serem anunciadas formalmente.
Fundamentos: No lado da oferta, na semana passada a proporção de alumínio líquido no alumínio da China aumentou 0,37 ponto percentual em relação ao mês anterior, principalmente porque as taxas de processamento de tarugos de alumínio tiveram bom desempenho, elevando a participação do fornecimento direto de alumínio líquido, enquanto a produção de lingotes fundidos de alumínio continuou a se contrair. Fora da China, com o progresso contínuo das ramp-ups em novos projetos e o avanço de projetos de retomada da produção, espera-se que a oferta de alumínio continue aumentando. No geral, porém, a tendência global de redução de estoques de lingotes de alumínio deve ser difícil de reverter no curto prazo. Pelo lado da demanda, o processamento a jusante está na tradicional baixa temporada de consumo. O desempenho divergiu entre segmentos, mas permaneceu principalmente sob pressão. A taxa de operação das principais empresas de processamento de alumínio a jusante foi de 61,3%, queda de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior. A relação de preços SHFE/LME foi corrigida, os lucros de exportação a jusante diminuíram e, à medida que os pedidos em carteira são absorvidos, espera-se que as exportações ofereçam suporte mais fraco à demanda. Pelo lado dos estoques, o estoque social de alumínio na China continuou em redução esta semana. Até esta segunda-feira, o estoque social de lingotes de alumínio na China caiu 2.000 t em relação à última quinta-feira, para 1,022 milhão de t, uma queda de 25.000 t em relação à última segunda-feira.
Mercado de alumínio primário:No início do pregão, o centro de negociação do contrato SHFE de alumínio 2606 ficou abaixo do nível do mesmo horário do pregão anterior. Impactado pela baixa temporada, o sentimento de compra do mercado permaneceu fraco; somado à ainda ampla disponibilidade de material em circulação, a queda dos preços do alumínio não conseguiu estimular a demanda de compra nem a aceitação de preços. Os preços de transação do mainstream ficaram com desconto de 10 a 20 yuan/t em relação ao contrato SHFE de alumínio 08. Hoje, o índice de sentimento de embarque no mercado do leste da China foi de 3,08, queda de 0,08 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,9, queda de 0,02 em relação ao mês anterior. Hoje, os futuros de alumínio ficaram visivelmente mais fracos em relação ao mês anterior versus a abertura do início da sessão de ontem, e as cotações dos traders no mercado do centro da China voltaram a subir. No entanto, limitados por fatores como a baixa disposição de compra das empresas de processamento a jusante e o preço médio mensal dos contratos de longo prazo estar abaixo do preço atual, o volume spot em circulação permaneceu elevado, limitando levemente os prêmios efetivos das transações. Ao final, a faixa de preços efetivos de transação no mercado do centro da China ficou em desconto de 110 a 140 yuan/t em relação ao contrato SHFE de alumínio 08. Hoje, o índice de sentimento de embarque no mercado do centro da China foi de 3,05, alta de 0,02 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3, estável em relação ao mês anterior.
Sucata de alumínio:Hoje, os preços spot do alumínio SMM A00 fecharam em 23.080 yuan/t, continuando a cair 110 yuan/t em relação ao mês anterior frente ao pregão anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio ficou, em geral, estável. Quanto ao diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 21 de julho, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis extrudados de alumínio sem tinta em Foshan foi de 2.021 yuans/t, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada (tensa) foi de 707 yuans/t, ainda em um nível extremamente baixo. As restrições do lado da oferta continuaram a se intensificar, o impacto da política de faturamento reverso se aprofundou ainda mais, e a escassez de sucata de alumínio em conformidade com nota fiscal continuou a aumentar. Em importações, as importações chinesas de sucata de alumínio em junho de 2026 foram de cerca de 133.000 t, queda de 16,9% a/a e de 12,5% m/m, marcando três meses consecutivos de retração. As importações acumuladas de janeiro a junho de 2026 totalizaram 982.000 t. À medida que as cotações externas de sucata de alumínio continuaram a recuar, os pedidos de importação de sucata de alumínio do Sudeste Asiático para Guangdong aumentaram em relação ao período anterior, e a janela de importação melhorou ainda mais. No entanto, os novos negócios ainda se concentraram principalmente em alguns recursos de baixo preço e em clientes de cooperação de longo prazo, e a atividade de negociação no mercado à vista permaneceu relativamente limitada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue andando de lado em patamares elevados. Do lado da oferta, as restrições da política de faturamento reverso serão difíceis de reverter no curto prazo, e a escassez de sucata de alumínio com nota fiscal persistirá; do lado das importações, o impacto combinado de múltiplos fatores baixistas surgirá gradualmente nos próximos meses, e a complementação por sucata de alta qualidade fora da China permanecerá baixa. Do lado da demanda, com o aprofundamento da entressafra, a taxa de operação a jusante permaneceu baixa, os pedidos dos usuários finais dificilmente terão melhora substancial, as empresas de aproveitamento de sucata continuaram comprando conforme a necessidade, e o ambiente de compras dificilmente melhorará de forma material.
Liga de Alumínio Secundário:Mercado à Vista: Hoje, o mercado de ADC12 permaneceu em baixa, com o centro das cotações recuando ligeiramente. Em termos fundamentais, o recuo dos preços do alumínio enfraqueceu o suporte de custos; ao mesmo tempo, o efeito de entressafra continuou a se intensificar, e os participantes a jusante mantiveram compras just-in-time, deixando as transações gerais fracas. Sob a dupla pressão de demanda fraca e custos em alívio, as cotações de mercado recuaram sob pressão, embora algumas empresas, considerando os custos em níveis elevados, ainda tenham demonstrado postura de espera enquanto mantinham os preços firmesNo curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 se mantenham estáveis dentro de uma faixa estreita. Daqui em diante, deve-se acompanhar de perto as tendências do preço do alumínio primário, as oscilações nos custos da sucata de alumínio e a recuperação efetiva dos pedidos dos usuários finais.
Perspectiva geral:Com a situação no Oriente Médio mudando repetidamente e as preocupações do mercado com aumentos de juros ainda persistindo, a oferta continuou a se recuperar, mas o padrão de redução de estoques é difícil de reverter no curto prazo. Em meio ao cabo de guerra entre comprados e vendidos, espera-se que os preços do alumínio se consolidem e se ajustem no curto prazo. Daqui em diante, o foco principal deve recair sobre o avanço das retomadas de produção no Oriente Médio e a trajetória dos conflitos geopolíticos, as mudanças nos estoques de lingotes de alumínio na LME e as condições dos pedidos de processamento a jusante na China.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
