O preço médio do NPI de alto grau 10-12% da SMM caiu na semana em 3,1 yuan por unidade de níquel, para 1.129,4 yuan por unidade de níquel (preço na fábrica, com impostos incluídos), e o índice de preço FOB do NPI indonésio caiu US$ 0,47 por unidade de níquel na semana, registrando US$ 145,76 por unidade de níquel. Ao longo da semana, o mercado à vista de NPI de alto grau permaneceu em uma profunda disputa entre oferta e demanda, com expectativas altistas e baixistas se distanciando ainda mais. A atividade de negociação foi, de modo geral, lenta, e as compras em lotes com preço fixo pelas siderúrgicas estiveram ausentes.
O lado da demanda foi continuamente pressionado pelo período de baixa estação tradicional para o aço inoxidável em julho. A queda dos preços dos produtos finais pressionou diretamente os preços do NPI. Enquanto isso, os múltiplos cortes nos preços da sucata de aço reavivaram sua vantagem de substituição como carga de forno, desviando a demanda rígida por compras de NPI. Os agentes da cadeia a jusante mantiveram, de forma geral, uma perspectiva baixista, reduzindo continuamente seus preços psicológicos de compra. A maioria das empresas optou por consumir seus estoques internos e evitar compras ativas, com a aceitação de mercadorias com preços elevados pelo mercado sendo extremamente baixa. O lado da oferta exibiu divergência estrutural, com o suprimento de cargas disponíveis no mercado spot se restringindo temporariamente no curto prazo. Juntamente com o suporte dos custos de fundição, a maioria dos fornecedores demonstrou forte disposição em manter os preços firmes, enquanto alguns comerciantes ajustaram suas cotações de acordo com as flutuações dos futuros.
Enquanto isso, a maioria das empresas cotou com base em um modelo de preço médio mais prêmio, raramente oferecendo preços fixos. Muitos participantes do mercado suspenderam diretamente a divulgação de cotações em meio a tendências incertas, resultando em uma contração nos interesses de venda efetivos. Com o desvanecimento do impacto do tufão recente, a chegada concentrada de navios aos portos aliviou ligeiramente a oferta apertada no mercado à vista, levando a um aumento nas consultas de compra a preços baixos e a um leve deslocamento para baixo no centro de preços. No entanto, a recuperação dos futuros e o fato de a produção geral ainda não ter se recuperado significativamente forneceram suporte de fundo para os preços à vista, limitando quedas mais profundas. No geral, nesta semana, fatores altistas e baixistas se equilibraram, sendo difícil reduzir a diferença de preço psicológica entre os elos a montante e a jusante. O mercado continuou a apresentar um padrão de consolidação lateral e estagnado, com negociações lentas.
Também é digno de nota que, de acordo com fontes do mercado, o ritmo de comissionamento das fundições de alumínio na Indonésia pode ficar aquém do esperado, o que poderia aliviar a competição por energia para o NPI de alto grau no segundo semestre de 2026.
Do ponto de vista da conversão de NPI para níquel matte de alto grau, o desconto do NPI de alto grau em relação ao níquel refinado aumentou ligeiramente nesta semana. A divergência no diferencial de preços foi impulsionada pelos movimentos opostos dos dois preços: o centro de preço do níquel refinado teve certa recuperação nesta semana, enquanto o NPI de alto grau continuou sendo pressionado pela baixa estação tradicional do aço inoxidável, com a demanda fraca a jusante e a pressão persistente por preços mais baixos por parte das siderúrgicas mantendo sua cotação à vista em trajetória de queda. O spread entre os dois se ampliou ainda mais, com o desconto médio do NPI de alto grau em relação ao níquel refinado se expandindo ligeiramente para 158,1 yuan por unidade de níquel. Embora o desconto atual do NPI de alto grau tenha se ampliado, o diferencial de preços ainda não é amplo o suficiente para cobrir os custos necessários para converter NPI em níquel matte de alto grau, o que significa que não é economicamente viável impulsionar uma migração em larga escala de linhas de fundição para produzir níquel matte de alto grau. Espera-se que, no curto prazo, não ocorra nenhuma conversão de NPI de alto grau motivada pelo spread.
Nesta semana, os preços domésticos de compra de minério de níquel para as fundições permaneceram bastante estáveis, com os preços de materiais auxiliares, como carvão de coque e coque, apresentando apenas pequenas flutuações, e os custos gerais de fundição ficaram praticamente inalterados. No entanto, sob a pressão contínua da baixa estação do aço inoxidável, o preço de mercado do NPI de alto grau recuou esta semana. Com os custos de produção praticamente inalterados, as fundições domésticas viram suas margens de lucro unitárias encolherem proporcionalmente. Na Indonésia, os preços locais do minério de níquel recuaram nesta semana, aliviando a pressão de custo no lado das matérias-primas. A queda nos custos das matérias-primas levou a uma certa recuperação nas margens de fundição de NPI local. Se os preços do minério permanecerem baixos no futuro, a pressão de custos na Indonésia poderá diminuir ainda mais.
