Nesta semana, os prêmios do cobre à vista em Xangai subiram continuamente, atingindo uma nova máxima do ano. No início da semana, a desestocagem dos inventários sociais acelerou, o spread de backwardation intermensal aumentou significativamente, a disposição dos fornecedores em manter os preços firmes foi forte e os prêmios à vista subiram para um prêmio de 160-270 yuan/tonelada, marcando uma nova máxima do ano. No meio da semana, com a aproximação da entrega, o comportamento de venda de alguns fornecedores deprimiu temporariamente os prêmios, mas com o suporte da estrutura de backwardation, o recuo nos prêmios foi limitado. Após a rolagem do contrato, as cargas à vista disponíveis permaneceram escassas, os fornecedores aumentaram continuamente suas cotações e o centro dos prêmios deslocou-se ainda mais para cima. Na sexta-feira, os prêmios à vista do cobre catódico SMM #1 foram reportados com um prêmio de 350-450 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 400 yuan/tonelada, atingindo outra nova máxima do ano. De acordo com dados da SMM, o inventário social em Xangai registrou 76.500 toneladas, uma queda de 9.100 toneladas na comparação semanal em relação à quinta-feira passada; o inventário social em Jiangsu registrou 19.500 toneladas, uma queda de 6.900 toneladas em relação à quinta-feira passada, com ambos os inventários nas mínimas do ano.
Olhando para a próxima semana, espera-se que os prêmios do cobre à vista em Xangai mantenham um padrão forte. Do lado da oferta, os inventários sociais atuais estão nas mínimas do ano, as cargas à vista disponíveis permanecem escassas, as chegadas de suprimentos domésticos e importados são baixas, e a situação de oferta restrita no curto prazo dificilmente se reverterá rapidamente. O índice de warrants cancelados na LME continuou a subir, com alguns warrants cancelados e enviados para o mercado chinês, com expectativa de chegada no final deste mês ou início do próximo, quando a oferta restrita poderá se aliviar. Do lado da estrutura de spreads, o elevado spread de backwardation intermensal persiste, a disposição dos fornecedores em manter os preços firmes é forte, fornecendo suporte robusto aos prêmios à vista. Do lado da demanda, a aceitação de altos prêmios pelos compradores downstream é limitada, as compras são principalmente para necessidades essenciais, a disposição para perseguir preços é insuficiente e o espaço adicional de alta para os prêmios pode ser restringido pelos preços elevados. No geral, sob a interação de baixo estoque, suporte de backwardation e supressão de demanda por preços altos, espera-se que os preços à vista em relação ao contrato SHFE cobre 2608 mantenham prêmios na próxima semana, com a tendência forte geral persistindo.
