[Resumo da Reunião Matinal de Cobalto da SMM] Preços das matérias-primas recuaram, e o preço do material catódico ternário caiu sob pressão

Cobalto refinado:

Os preços spot do cobalto refinado retornaram a uma tendência de queda gradual esta semana. Do lado da oferta, os preços EXW nas fundições tradicionais subiram ligeiramente para 390 mil yuan/tonelada, mas com o enfraquecimento contínuo das condições de mercado, a maioria dos comerciantes suspendeu as cotações, criando um forte clima de cautela. Do lado da demanda, com a chegada do calor, as empresas downstream entraram gradualmente em férias de verão, a disposição de compra ficou reduzida e apenas pequenos volumes de demanda rígida de recomposição de estoque foram mantidos. Não houve mudanças significativas nos fundamentos do cobalto refinado esta semana; em meio a transações extremamente fracas, uma pequena saída de capital devido ao sentimento baixista pressionou visivelmente os preços. No geral, julho-agosto é a entressafra tradicional de consumo do cobalto refinado, o suporte da demanda é limitado e os preços provavelmente permanecerão estagnados no curto prazo.

Produtos intermediários:

Os preços dos produtos intermediários de cobalto se mantiveram estáveis no geral esta semana. Do lado da oferta, alguns mineradores de capital chinês basearam suas referências de oferta no preço do cobalto refinado de baixo teor padrão europeu * (cobalto hidróxido pagável – prêmio), mas devido à divergência significativa nas expectativas do coeficiente de prêmio entre upstream e downstream, as transações efetivas tiveram dificuldade para avançar. Do lado da demanda, as avaliações do mercado de sais de cobalto permaneceram baixas, e o nível de preço de compra de matéria-prima aceitável para as fundições downstream ficou apenas em torno de US$ 22-23/libra, com apenas um pequeno volume de cargas de estoque de comerciantes sendo transacionado nessa faixa. No curto prazo, os mineradores ainda têm disposição de manter os preços firmes, mas o suporte da demanda de fundição downstream é insuficiente, e compradores e vendedores permanecem em fase de impasse, com a expectativa de que os preços dos produtos intermediários continuem operando de forma estável.

Sulfato de cobalto:

As transações no mercado de sulfato de cobalto seguiram fracas esta semana. Do lado da oferta, as ofertas das fundições primárias se mantiveram elevadas, com as empresas tradicionais continuando a defender o patamar de 85 mil yuan/tonelada; as fundições de reciclagem mantiveram suas ofertas mais baixas em 80-81 mil yuan/tonelada para acelerar o giro de capital. Do lado da demanda, não houve melhora; os estoques das empresas de primeira linha ainda estavam relativamente amplos, sem liberação de demanda de compra, e uma nova rodada de recomposição não é esperada antes de agosto. As pequenas e médias empresas tinham uma demanda rígida, mas os preços em baixa suprimiram o entusiasmo por estocagem, e elas mantiveram apenas compras de pequeno volume conforme necessário. No curto prazo, espera-se que os preços do sulfato de cobalto se consolidem em um tom moderado, e uma recuperação sustentada ainda aguarda o atendimento da demanda concentrada de reabastecimento do setor downstream.

Cloreto de cobalto:

O mercado de cloreto de cobalto manteve seu padrão lento esta semana, com transações reais esparsas, embora a atividade de consultas tenha aumentado em relação ao período anterior. Do lado da oferta, a maioria das empresas ainda manteve suas ofertas acima da marca de 100.000 yuans/tonelada métrica; as cotações de superfície permaneceram relativamente inalteradas, mas com base em negociações reais, ainda havia margem para concessões nas transações. Do lado da demanda, os estoques de matérias-primas downstream permaneceram amplos, agravados por pedidos fracos dos usuários finais, e a disposição geral de compra foi insuficiente. No geral, o pessimismo do mercado continuou a se espalhar, criando fortes restrições aos preços e ao ritmo de aquisição, e o mercado provavelmente se consolidará principalmente no curto prazo, embora ainda haja potencial para novas quedas no terceiro trimestre.

Sal de cobalto (Co3O4):

O mercado de Co3O4 também manteve um padrão lento esta semana, com transações reais sendo raras e espaçadas. Do lado da oferta, afetadas pelo enfraquecimento da demanda e seus próprios altos estoques, a maioria das empresas reduziu sucessivamente suas cargas de produção, embora os preços tenham se estabilizado recentemente e as empresas geralmente não tivessem intenção de reduzir mais as cotações para vender. Do lado da demanda, embora os níveis de estoque variassem entre as empresas de materiais catódicos, permaneceram altos no geral, e quase não havia intenção de compra ativa nesta fase. No curto prazo, espera-se que os preços do Co3O4 se movimentem principalmente lateralmente.

Pó de cobalto e outros:

O mercado de pó de cobalto continuou sua fraqueza esta semana, com os preços de transação convencionais caindo lentamente para 460.000 yuans/tonelada métrica, e as cotações dos traders já aparecendo tão baixas quanto 440.000-450.000 yuans/tonelada métrica. Afetadas pela mentalidade de "comprar rapidamente em meio a altas contínuas de preços e recuar em meio a quedas de preços", as empresas downstream geralmente adotaram estratégias de reabastecimento de ciclo curto de meio a um mês, enquanto ainda havia margem para negociação de preços para pedidos grandes. Lado das matérias-primas, as cotações do carbonato de cobalto se aproximaram da marca de 200.000 yuan/t, com praticamente nenhuma transação. A outra matéria-prima para metal duro a jusante, carboneto de tungstênio, caiu abaixo de 900.000 yuan/t, com transações principais atingindo 850.000 yuan/t, e sua velocidade de queda superou as expectativas do mercado. O setor geralmente espera que uma rodada concentrada de recomposição de estoques possa começar em agosto-setembro; até lá, a demanda fraca persiste, e os preços da série de cobalto provavelmente cairão gradualmente em busca de um fundo.

Precursor de cátodo ternário:

Nesta semana, recuou ligeiramente. O sulfato de níquel e o sulfato de cobalto caíram nesta semana, enquanto o sulfato de manganês subiu ligeiramente.

Em relação aos descontos, para pedidos de julho e do terceiro trimestre, alguns produtores estavam mais dispostos a aumentar os descontos devido aos custos mais elevados das matérias-primas de sulfato. Para contratos de longo prazo, os contratos anuais de alguns produtores foram fixados no início do ano, de modo que os coeficientes não subiram; para pedidos trimestrais, a aceitação de aumentos de coeficientes por parte dos compradores também foi fraca, com os coeficientes gerais permanecendo estáveis em comparação com o segundo trimestre. Para pedidos à vista, os valores a pagar de níquel e cobalto para alguns pedidos no mercado consumidor já haviam subido em junho, mas devido ao desempenho relativamente fraco recente dos preços dos sais de níquel e cobalto, os coeficientes dos pedidos não tiveram novos aumentos em julho.

Em termos de produção, os pedidos de exportação dos principais produtores tiveram bom desempenho novamente este mês, e seus cronogramas de produção estavam em níveis elevados, mas alguns outros produtores reduziram as cargas de produção devido ao acúmulo de estoques de produtos acabados causado pelo controle de inventário dos compradores no meio do ano.

Perspectivas futuras, os preços dos sulfatos recuaram de forma geral recentemente, e os preços dos novos pedidos futuros dependerão do monitoramento do ritmo de estocagem dos compradores no terceiro trimestre.

Material catódico ternário:

Nesta semana, os preços dos materiais catódicos ternários permaneceram em tendência de queda. Lado das matérias-primas, os preços do sulfato de níquel e do sulfato de cobalto se consolidaram e caíram ligeiramente devido à lentidão das transações de mercado; os preços do sulfato de manganês subiram ligeiramente; os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio tiveram quedas mais evidentes recentemente devido a perturbações no lado do capital. Em relação ao sentimento de negociação, na semana passada, quando os preços dos produtos químicos de lítio caíram rapidamente, alguns produtores reabasteceram a preços baixos, tornando as transações relativamente ativas. Ao entrar nesta semana, os preços das matérias-primas continuaram a cair sem sinais de parar; os fabricantes de células de bateria a jusante, já com estoques amplos, adotaram uma postura cautelosa e de espera, o ritmo de aquisição desacelerou e o sentimento de negociação desta semana foi relativamente lento. Em termos de descontos, afetados pela queda contínua nos preços absolutos do sulfato de níquel, o desconto do sulfato de níquel aplicado na liquidação por alguns produtores de material ternário foi aumentado, enquanto os descontos para outros metais permaneceram relativamente estáveis. Do lado da demanda, a demanda recente do mercado de energia manteve-se alta com execução normal de pedidos; a demanda do mercado de consumo continuou sua tendência medíocre.

LCO:

O mercado de LCO continuou sua tendência estável, porém fraca, esta semana. Os centros de preços do carbonato de lítio e do Co3O4 a montante continuaram a deslocar-se para baixo, criando alguma pressão descendente sobre as cotações de LCO, mas a tendência de queda dos preços não se transmitiu efetivamente para o lado das transações. O lado da demanda ainda carece de destaques, os pedidos a jusante permaneceram fracos no geral, e enquanto os preços das matérias-primas a montante não se estabilizarem, os compradores mantêm geralmente uma estratégia de espera, entrando no mercado principalmente com compras rígidas e pontuais conforme necessário, dificultando transações em escala. Atualmente, vendedores e compradores permanecem num impasse, aguardando uma direção clara. As tendências futuras requerem monitoramento contínuo das mudanças nos custos das matérias-primas a montante e se ocorrerá uma melhoria substancial no ritmo de recomposição de estoques a jusante.

Notícias:    

[Vendas de baterias de potência e baterias ESS da China em junho aumentaram 49,1% em termos anuais] A Aliança de Inovação da Indústria de Baterias de Potência Automotiva da China divulgou dados de baterias de potência para junho de 2026. Em junho, as vendas de baterias de potência e baterias ESS da China foram de 196,0 GWh, um aumento de 7,6% em relação ao mês anterior e de 49,1% em termos anuais. Destas, as vendas de baterias de potência foram de 133,4 GWh (68,1% das vendas totais), um aumento de 5,0% em relação ao mês anterior e de 41,8% em termos anuais; as vendas de baterias ESS foram de 62,6 GWh (31,9% das vendas totais), um aumento de 13,4% em relação ao mês anterior e de 67,5% em termos anuais. De janeiro a junho, as vendas acumuladas de baterias de potência e baterias ESS da China foram de 979,4 GWh, um aumento de 48,6% em termos anuais. Destas, as vendas acumuladas de baterias de potência foram de 661,3 GWh (67,5% das vendas totais acumuladas), um aumento de 36,2% em termos anuais; as vendas acumuladas de baterias ESS foram de 318,1 GWh (32,5% das vendas totais acumuladas), um aumento de 83,4% em termos anuais.

[China Securities: Otimista quanto ao valor de alocação dos setores de equipamentos para baterias de lítio e baterias de estado sólido] Um relatório de pesquisa da China Securities acredita que a indústria de equipamentos para baterias de lítio continua seguindo a cadeia lógica de “programações de produção em nível recorde — cumprimento de pedidos — recuperação de lucros”. Em julho, as programações de produção de baterias de lítio da China foram de aproximadamente 283 GWh, alta de 5,6% na comparação mensal, marcando o quinto mês consecutivo de renovação do pico histórico. A proporção de células de bateria para sistemas de armazenamento de energia (ESS) subiu para 42,9%, e a demanda passou de ser impulsionada apenas por veículos de nova energia (NEV) para um crescimento multipolar, com o armazenamento de energia se tornando o principal motor de crescimento, impulsionando a prosperidade contínua no lado dos equipamentos. A industrialização das baterias de estado sólido está acelerando, com a entrada em operação intensiva de linhas de produção totalmente em estado sólido em escala GWh e a aceleração simultânea da construção de linhas-piloto nas principais fábricas de baterias. Em julho, a norma de classificação da indústria de baterias de estado sólido foi lançada oficialmente, e o setor está migrando da orientação política para o desenvolvimento padronizado. Os pedidos no lado dos equipamentos estão se concretizando gradualmente, com a Gokin Solar garantindo um pedido de equipamentos essenciais de front-end para uma linha de produção de estado sólido de 2 GWh da Jinlongyu, marcando o início dos benefícios para o setor de equipamentos. 2026 é visto por várias montadoras como o primeiro ano para a verificação da industrialização da tecnologia totalmente de estado sólido, e a janela de licitações de equipamentos está se abrindo. Além disso, as empresas de equipamentos para baterias de lítio estão construindo segundas curvas de crescimento por meio da expansão baseada em plataforma, da atuação global e do posicionamento em novas tecnologias, suavizando as flutuações cíclicas operacionais e impulsionando uma reavaliação de “fornecedor cíclico de equipamentos para baterias de lítio” para “fornecedor de equipamentos de ponta baseado em plataforma”. O setor atual encontra-se em uma janela de tripla ressonância de “alta prosperidade nas programações de produção + aceleração da industrialização de estado sólido + comercialização de baterias de íon de sódio”, e a equipe continua otimista quanto ao valor de alocação dos setores de equipamentos para baterias de lítio e baterias de estado sólido.

[Norma de grupo “Regras de Cálculo de Custos de Veículos da Indústria Automobilística da China” é oficialmente lançada] Recentemente, a norma de grupo “Regras de Cálculo de Custos de Veículos da Indústria Automobilística da China”, liderada pela CAAM e compilada em conjunto por 18 das principais montadoras nacionais, foi lançada oficialmente. Este é o primeiro conjunto de regras unificadas de cálculo de custos para o setor automotivo na China, encerrando a longa história da indústria de "padrões de cálculo inconsistentes e sem referências para comparação". Trata-se de uma medida fundamental para corrigir a concorrência desordenada de preços na indústria automotiva e promover o desenvolvimento de alta qualidade, além de ser uma conquista importante de todo o setor na construção de consenso e no estabelecimento de regras de autorregulação. (Do Wall Street CN APP)

Equipe de Pesquisa de Nova Energia da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868