A demanda da baixa temporada a jusante está fraca, enquanto os conflitos geopolíticos sustentam a consolidação nos preços do alumínio. [SMM Aluminum Morning Briefing]

Briefing Matinal de Alumínio da SMM, 16/07

Futuros: O contrato mais negociado de alumínio na SHFE, código 2608, fechou a 23.255 yuan/t, alta de 90 yuan ou 0,39% em relação ao preço de liquidação do dia de negociação anterior. Abriu a 23.190 yuan/t e oscilou no intervalo de 23.180–23.285 yuan/t. Os preços ficaram acima da MA5 (23.185,00) e MA10 (23.094,00), mas abaixo da MA30 (23.411,33) e MA60 (24.031,00). As médias móveis de curto a médio prazo apresentaram alinhamento de baixa e convergiram para baixo de forma constante, evidenciando uma consolidação pronunciada em tom negativo, com resistência se formando em cada média móvel no topo. No indicador MACD, o DIF (-196,6528) ficou acima do DEA (-292,7758), e a barra vermelha do MACD registrou 192,2462, sugerindo algum alívio no momento baixista. A faixa principal de negociação recomendada para o alumínio da SHFE é de 22.800–23.500 yuan/t. O contrato de 3 meses do alumínio LME fechou a $3.172,00/t, queda de 0,16%. Os preços ficaram acima da MA5 (3.165,30) e MA10 (3.157,15), mas abaixo da MA30 (3.262,47) e MA60 (3.433,06). As médias móveis de curto a médio prazo também mantiveram alinhamento de baixa e convergiram para baixo, sinalizando uma clara consolidação em tom negativo com resistência significativa no topo. No indicador MACD, o DIF (-67,1167) permaneceu acima do DEA (-86,2472), e a barra vermelha do MACD ficou em 38,2611, indicando desaceleração do momento baixista e redução do ritmo de queda. A faixa principal de negociação recomendada para o alumínio LME é de $3.100–3.200/t.

Frente Macro: Fontes revelaram que o Irã instruiu as forças houthis do Iêmen a bloquear o Estreito de Bab el-Mandeb se os EUA atacarem a rede elétrica iraniana. Os militares iranianos enfatizaram que a questão do Estreito de Ormuz é uma "linha vermelha" para o Irã e não será reaberto sob pressão dos EUA. Se as ações hostis contra o Irã persistirem, o conflito se expandirá para novas dimensões. O Comando Central dos EUA anunciou que as forças americanas iniciaram uma nova rodada de ataques aéreos contra o Irã às 14h00, horário do leste dos EUA, em 16 de julho, marcando a quinta noite consecutiva de ataques americanos. Alguns aeroportos, pontes e centros ferroviários iranianos foram atingidos. A porta-voz da Casa Branca, Leavitt, afirmou que o Irã ainda está em negociações com os EUA e espera chegar a um acordo, enquanto sofre "golpes devastadores". Leavitt disse que os recentes ataques dos EUA decorreram da violação do memorando de entendimento pelo Irã. A presidente do Fed de Dallas, Logan, defendeu taxas de juros mais altas, observando que a inflação não parece estar voltando de forma sustentável à meta de 2% do banco central. Um aumento moderado das taxas equilibraria melhor as perspectivas e os riscos sob o duplo mandato do Fed de estabilidade de preços e pleno emprego.

Fundamentos: Do lado da oferta, a proporção de alumínio líquido na produção de alumínio da China aumentou 0,37 ponto percentual MoM nesta semana, impulsionada principalmente pelo bom desempenho das taxas de processamento de tarugos de alumínio, o que elevou a participação do fornecimento direto de alumínio líquido e reduziu ainda mais a quantidade de lingotes de alumínio fundidos. Fora da China, espera-se que a oferta de alumínio continue crescendo, em meio ao aumento contínuo da produção em novos projetos e à retomada da produção. No entanto, de modo geral, a tendência recente de redução dos estoques globais de lingotes de alumínio deve ser difícil de reverter. Do lado da demanda, a indústria de processamento downstream está na tradicional entressafra de consumo, com desempenho divergente entre os setores, mas predominantemente sob pressão. A taxa de operação das principais empresas da indústria de alumínio downstream foi de 61,3%, queda de 0,6 ponto percentual WoW. Com a recuperação da relação de preços SHFE/LME, as margens de exportação downstream encolheram. À medida que os pedidos em carteira vão sendo atendidos, espera-se que o suporte das exportações para a demanda enfraqueça. Do lado dos estoques, os estoques sociais de alumínio da China mantiveram a tendência de redução nesta semana. Até quinta-feira, os estoques sociais de lingotes de alumínio da China caíram 54.000 toneladas métricas WoW e 23.000 toneladas métricas em relação à segunda-feira. Os preços do alumínio operaram predominantemente de lado esta semana, a demanda downstream esteve lenta, o sentimento de compra mostrou certa cautela e as retiradas dos armazéns desaceleraram.

Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o centro de negociação do contrato de alumínio SHFE 2606 estava em um nível mais baixo em comparação com o mesmo período do dia de negociação anterior. Afetado pela entressafra, o sentimento de compra do mercado permaneceu fraco hoje, dominado por aquisições just-in-time, com ampla liquidez no mercado. As transações de mercado foram realizadas entre paridade e um desconto de 20 yuan/tonelada métrica em relação ao contrato SHFE alumínio 08. O índice de sentimento de venda no leste da China foi de 3,11 hoje, estável MoM; o índice de sentimento de compra foi de 3,04, alta de 0,04 MoM. O sentimento de negociação no mercado da China central se recuperou ligeiramente hoje em comparação aos dois dias anteriores; as empresas de processamento downstream mostraram receio inicial com os preços elevados, enquanto sua disposição de compra melhorou significativamente. Enquanto isso, o sentimento de compra para hedge dos traders persistiu, com compras concentradas e de grande volume levando os fornecedores a manterem os preços firmes. Em última análise, a faixa de preço real de transação no mercado da China central ficou em torno de um desconto de 140-160 yuans/tonelada em relação ao contrato SHFE alumínio 08. O índice de sentimento de venda na China central foi de 2,81 hoje, alta de 0,02 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,24, alta de 0,02 em relação ao mês anterior.

Materiais de Alumínio Secundário: O preço spot do alumínio SMM A00 fechou a 23.180 yuans/tonelada hoje, queda de 90 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O mercado geral de sucata de alumínio permaneceu estável e inalterado. Em termos de spreads de preço, em 15 de julho, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio mista sem tinta em Foshan foi de 2.072 yuans/tonelada, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada foi de 758 yuans/tonelada. As restrições do lado da oferta continuaram a se intensificar, com o impacto da política de faturamento reverso se aprofundando. Chegaram notícias da província de Shandong sobre uma pausa no faturamento reverso a partir de julho, enquanto cortes de produção e paralisações se espalharam entre pequenas e médias empresas de utilização de sucata em Anhui, Jiangxi, Hubei e outras regiões, aumentando ainda mais a escassez de sucata de alumínio faturada e em conformidade. Na frente de importação, devido a um atraso de envio de 1 a 3 meses, as chegadas de oferta estrangeira de alta qualidade, já escassas devido a um spread de preço previamente invertido, permaneceram baixas de junho a agosto. Enquanto isso, a proibição de exportação de sucata de alumínio dos EAU e os aumentos tarifários da UE apertaram ainda mais a oferta externa de sucata de alumínio. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio mantenha uma tendência lateral estreita esta semana, moldado pela supressão da demanda e suporte de custo, com a faixa de negociação principal da sucata de alumínio triturada (precificação baseada no conteúdo de alumínio) em torno de 19.900-20.500 yuans/tonelada. O recuo nos preços spot do alumínio primário limitou a extensão de um novo estreitamento no spread de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio. É improvável que a vantagem econômica da sucata de alumínio sobre o alumínio primário desapareça no curto prazo, e o suporte para os preços da sucata de alumínio pelo lado da demanda permanece intacto. Se os preços do alumínio continuarem a cair, o efeito de substituição do alumínio primário pela sucata de alumínio será acelerado e se tornará mais evidente.

Liga de Alumínio Secundário: Mercado spot: As cotações do mercado ADC12 permaneceram geralmente estáveis hoje, com as empresas mostrando pouca disposição para ajustar os preços. De um lado, os preços do alumínio flutuaram em uma faixa estreita recentemente, e o lado dos custos careceu de drivers claros, mantendo as cotações de mercado relativamente estáveis. De outro lado, com o aprofundamento da tradicional baixa temporada de consumo, os usuários finais a jusante, como o setor automotivo, foram gradualmente afetados por paralisações devido a altas temperaturas, levando a um recuo escalonado nos pedidos. As expectativas de redução de estoques para a segunda metade do mês se fortaleceram gradualmente, enfraquecendo o suporte da demanda. No entanto, no ambiente atual de mercado, tanto vendedores quanto compradores mantiveram uma postura cautelosa, com disposição limitada para competir em preço, e as remessas a preços baixos tiveram um efeito relativamente limitado na melhoria das transações. Consequentemente, o mercado foi caracterizado principalmente por compras conforme a necessidade e fechamento de negócios a preços estáveis. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem se movendo lateralmente.
Perspectiva Geral: Com as turbulências recorrentes no Oriente Médio, as persistentes preocupações com aumentos das taxas de juros e a contínua recuperação do lado da oferta, a tendência de redução de estoques permanece difícil de reverter no curto prazo. Em meio ao cabo de guerra entre comprados e vendidos, espera-se que os preços do alumínio se consolidem e ajustem no curto prazo. A atenção futura deve se concentrar no progresso da retomada da produção no Oriente Médio e na trajetória dos conflitos geopolíticos, nas mudanças nos estoques de lingotes de alumínio na LME, bem como nos pedidos domésticos de processamento a jusante e nos dados de exportação de semimanufaturados de alumínio.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas ao SMM.]