Conflito entre EUA e Irã continua a se intensificar, mas a redução de estoques oferece suporte; tanto o cobre da LME quanto o da SHFE fecharam ligeiramente em baixa durante a noite [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Sexta-feira, 17 de julho de 2026
Contratos futuros: No mercado overnight, o cobre LME abriu a US$ 13.615/t, subiu para US$ 13.630/t no início da sessão, depois recuou para US$ 13.533/t e fechou a US$ 13.543,5/t, com queda de 0,28%. O volume de negócios totalizou 12.000 lotes, e o open interest foi de 242.000 lotes, queda de 2.906 lotes em relação ao dia anterior, indicando liquidação de posições compradas. Overnight, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2608 abriu a 104.200 yuan/t, subiu ligeiramente para 104.550 yuan/t no início da sessão, depois recuou para 104.100 yuan/t e fechou a 104.230 yuan/t, com queda de 0,2%. O volume de negócios atingiu 13.000 lotes, e o open interest foi de 132.000 lotes, queda de 1.191 lotes em relação ao dia anterior, indicando liquidação de posições compradas.
[Resumo Matinal de Cobre SMM] Notícias:
(1) De acordo com a Agência Internacional de Energia (AIE), minas de cobre que representam mais de um sétimo do suprimento mundial de cobre primário estão agora à mercê de um mercado de ácido sulfúrico mergulhado em turbulência devido ao conflito no Oriente Médio e às proibições de exportação de Pequim. A agência advertiu que, embora as perspectivas de oferta de longo prazo para o cobre tenham melhorado ligeiramente, o metal ainda enfrenta 'uma ampla gama de sérios desafios de curto prazo'. Em seu recém-divulgado 'Panorama Global de Minerais Críticos 2026', a agência com sede em Paris observou que as perspectivas de curto e médio prazo para o mercado de cobre se deterioraram significativamente no último ano: 'Embora o quadro de oferta de longo prazo tenha melhorado modestamente, as perspectivas de oferta de curto e médio prazo parecem marcadamente piores. As restrições à disponibilidade de ácido sulfúrico representam um grande risco para a produção por extração por solvente e eletrodeposição (SxEW). Juntamente com uma recuperação mais lenta do que o esperado de grandes interrupções em minas e um mercado já apertado, o cobre enfrenta uma ampla gama de sérios desafios de curto prazo.'
Mercado à vista:
(1) Xangai: Na manhã de 16 de julho, o contrato SHFE cobre 2608 tendeu a cair, depois estabilizou e se recuperou. O contrato abriu a 104.200 yuan/t, e os preços recuaram ligeiramente após a abertura, atingindo a mínima da sessão de 103.980 yuan/t durante o dia. Após estabilizar, os preços começaram a se recuperar gradualmente, atingindo a máxima da sessão de 104.460 yuan/t antes de fechar a 104.450 yuan/t. O spread de backwardation entre os dois contratos mais próximos variou de 60 yuan/t a 110 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato 2608 ficou entre prejuízo de 240 yuan/t e prejuízo de 180 yuan/t. Para hoje, os estoques sociais continuam a se reduzir rapidamente. Dados da SMM mostram que os estoques sociais em Xangai totalizaram 76.500 t, queda de 9.100 t na semana; os estoques sociais em Jiangsu somaram 19.500 t, queda de 6.900 t na semana. A oferta de carga à vista disponível permaneceu restrita. O comportamento dos fornecedores sugere que, após as cargas com preços baixos terem sido rapidamente absorvidas, cargas com desconto ficaram difíceis de encontrar no mercado, e os fornecedores demonstraram firme intenção de sustentar os preços, com prêmios para cobre de alta qualidade mantidos em níveis elevados de 360-400 yuan/t. Embora o spread de backwardation tenha se estreitado após a rolagem do contrato, ele permaneceu em um nível relativamente alto. No geral, com os estoques continuando a se reduzir e chegadas limitadas para repor a oferta, espera-se que os preços à vista em relação ao contrato SHFE cobre 2608 mantenham prêmios hoje, com o centro geral provavelmente subindo ligeiramente.
(2) Guangdong: Em 16 de julho, os preços à vista do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong em relação ao contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 180 yuan/t, alta de 100 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 100 yuan/t, alta de 120 yuan/t; e cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 40 yuan/t, alta de 120 yuan/t. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong foi de 104.180 yuan/t, queda de 1.025 yuan/t em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 104.080 yuan/t, queda de 1.015 yuan/t. No geral, após a rolagem do contrato, os preços do cobre recuaram acentuadamente, as compras downstream aumentaram e o volume de negócios geral melhorou.
(3) Cobre importado: Em 16 de julho, o prêmio médio do warrant subiu US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 95/t (faixa de preço: US$ 90-100/t); o prêmio médio do B/L subiu US$ 6/t, para US$ 95/t (faixa de preço: US$ 90-100/t); e o prêmio médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 3/t, para US$ 60/t (faixa de preço: US$ 57-63/t). As cotações referem-se a cargas com chegada entre meados de julho e meados de agosto.
(4) Cobre secundário: Em 16 de julho, às 11h30, o preço de fechamento futuro foi de 104.450 yuan/t, queda de 570 yuan/t em relação ao dia anterior. O prêmio médio à vista foi de 350 yuan/t, alta de 350 yuan/t em relação ao dia anterior. Em 16 de julho, os preços da sucata de cobre caíram 400 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,48, e o índice de sentimento de compras caiu para 2,29. A diferença de preço entre cobre catodo e sucata de cobre foi de 3.923 yuan/t, alta de 747 yuan/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catodo e vergalhão de cobre secundário foi de 950 yuan/t. Segundo levantamento da SMM, os preços do cobre se consolidaram, os detentores de sucata seguraram as vendas, enquanto as empresas de vergalhão de cobre secundário acreditavam que os preços ainda tinham espaço de queda, resultando em disposição moderada de compra. No intradiário, o mercado de sucata de cobre apresentou fraca oferta e demanda.
Preços: No cenário macro, o conflito entre EUA e Irã continuou a se intensificar. O Irã afirmou que o Estreito de Ormuz não seria aberto sob pressão dos EUA, e a Guarda Revolucionária alertou que, se os militares americanos cometerem erros estratégicos, as exportações regionais de energia enfrentariam interrupções. Relatórios indicaram que o Irã ordenou secretamente aos Houthis que bloqueiem o Estreito de Bab el-Mandeb caso os EUA atinjam instalações de energia iranianas. Enquanto isso, os militares americanos realizaram ataques aéreos contra aeroportos e centros de transporte dentro do Irã. A Casa Branca disse que o Irã permanece aberto ao diálogo, mas a postura iraniana não se suavizou. No geral, embora as tensões no Oriente Médio continuassem elevadas, as expectativas do mercado quanto à resiliência da economia americana dominaram o sentimento de curto prazo, fazendo os preços do cobre recuarem ligeiramente. Do lado dos fundamentos, a oferta permaneceu apertada, com importações e produção doméstica insuficientes para suprir a lacuna. A demanda estava fraca, e os consumidores downstream fizeram apenas recompras essenciais durante a baixa temporada. Até quinta-feira, 16 de julho, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões chinesas caíram 41.600 t em relação à semana anterior, para 123.400 t, e os estoques totais caíram 19.900 t em relação ao ano anterior, de 143.300 t. De modo geral, espera-se que os preços do cobre recuem com pequenas flutuações hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isso como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelo cliente não estão relacionadas à SMM.]