Oferta restrita continua a fermentar, prêmios disparam; mercado mostra fragilidade de oferta e demanda nesta semana [Revisão Semanal do Cobre da SMM Yangshan]

Esta semana (13 a 16 de julho), a faixa de preço de transação semanal média do conhecimento de embarque (B/L) para os prêmios de cobre de Yangshan foi de US$ 84-95/t, base agosto, com média de US$ 90/t; a faixa de preço de transação semanal média do warrant foi de US$ 85-95/t, base agosto, com média de US$ 90/t; e o CIF B/L do cobre EQ foi de US$ 53-61/t, base agosto, com média de US$ 57/t. Até 16 de julho, a relação de preço ex-FX SHFE/LME para o cobre LME contra o contrato SHFE cobre 2608 situava-se em 1,1426, com uma perda de importação em torno de 374,65 yuans/t, ampliando-se em relação ao período anterior. Até quinta-feira, o mercado de cobre LME estava em estrutura de contango no curto prazo, com o spread entre as datas de agosto e setembro em −US$ 7,45/t. Atualmente, as indicações de oferta predominantes para B/L de cobre pirometalúrgico registrado giram em torno de US$ 100-110/t, e para CIF B/L de cobre EQ, em torno de US$ 65-70/t.

Esta semana, os prêmios de cobre de Yangshan mantiveram seu impulso de alta, impulsionados principalmente pelas expectativas de oferta de mercado persistentemente restrita, o que levou os fornecedores a reter as vendas. As cargas disponíveis foram escassas durante a semana, e os estoques sociais domésticos continuaram em processo de desova, conferindo aos vendedores upstream forte confiança para sustentar os preços. Os prêmios spot atingiram repetidamente novas máximas no ano, mas a demanda downstream apresentou desempenho medíocre, com transações reais limitadas. No aspecto da relação de preço, a relação enfraqueceu ao longo da semana, porém os vendedores mantiveram uma perspectiva otimista para o curto prazo. No geral, a precificação firme dos vendedores e o receio de preços elevados por parte dos compradores downstream se entrelaçaram, configurando um cenário de oferta e demanda fraco.

De acordo com a SMM, até quinta-feira (16 de julho), os estoques de cobre na zona alfandegada doméstica aumentaram cerca de 3,3 mil toneladas na comparação semanal, de 13 de julho para 38,9 mil toneladas. O inventário alfandegado de Xangai subiu 2,9 mil toneladas na semana, para 34,8 mil toneladas, e o de Guangdong subiu 400 toneladas na semana, para 4,1 mil toneladas. O estoque da zona alfandegada passou de desova para acúmulo, principalmente porque alguns fornecedores adotaram uma visão otimista quanto aos prêmios futuros e à relação de preço, demonstrando baixa disposição para vender e levando à redução das retiradas dos armazéns.

Olhando adiante, em meio ao efeito de sucção da América do Norte e às perdas de produção na África devido ao aumento dos custos de produção, o mercado continuará a negociar a disponibilidade restrita de cargas no curto prazo. No entanto, vale notar que os warrants cancelados da LME aumentaram significativamente recentemente e, de acordo com a SMM, algumas cargas já estão sendo enviadas para a China. Deve-se prestar atenção ao volume deste reabastecimento e à real capacidade de consumo dos compradores downstream para absorver os altos prêmios.