Prêmios do alumínio na China Central sobem e estabilizam com hedging de traders e compras de queda do setor downstream.

Nesta semana, o clima geral de negociação no mercado à vista de alumínio da China central permaneceu elevado. A tensão central foi o cabo de guerra entre as compras de hedge dos traders e a fraca disposição de compra das empresas de transformação downstream, com a tendência dos prêmios sendo mais impulsionada pelo lado dos traders do que pelo impulso da demanda final.

Nesta semana, o sentimento de hedge entre os traders foi forte, tornando-se a força central que elevou os prêmios. No início da semana, as empresas de trading que atuam nos mercados à vista e futuro compraram grandes volumes quando os prêmios estavam baixos, impulsionando as cotações gradualmente para cima. Nos dias seguintes, com amplo espaço de prêmio, os traders continuaram a pressionar os prêmios para cima para lucrar com o diferencial de preço, mantendo um forte entusiasmo de compra ao longo da semana. Enquanto isso, os fornecedores mostraram uma notável disposição de manter os preços firmes ao vender, e com as compras ativas dos traders, isso elevou ainda mais o centro dos prêmios. No meio da semana, os prêmios chegaram a subir para a faixa alta da semana. Depois disso, com a contínua alta dos prêmios, as margens de lucro dos traders diminuíram, o sentimento de hedge esfriou um pouco e os volumes de aquisição foram reduzidos. No entanto, é notável que, justamente quando o calor do lado dos traders diminuiu, a disposição das empresas de transformação downstream de comprar nas quedas começou a se fortalecer. Os preços reais de transação não enfraqueceram com a menor atividade dos traders, mas sim se firmaram, oferecendo suporte efetivo aos prêmios. No geral, os prêmios seguiram um padrão de "alta seguida de estabilização" nesta semana, com o centro subindo acentuadamente em relação à semana anterior. Apoiados pela melhora nas compras downstream, o recuo dos prêmios foi limitado.

Na primeira metade da semana, as empresas de transformação downstream estiveram, no geral, lentas. A temporada de baixa consumo tradicional de julho, combinada com as persistentes altas temperaturas, manteve as empresas de processamento downstream da China central operando com taxas baixas, e o problema da insuficiência de pedidos de usuários finais permaneceu sem melhora. No início da semana, embora os traders tenham ativamente licitado preços mais altos e elevado as cotações, o sentimento de compra downstream estava fraco, e as transações reais não acompanharam a alta das cotações. A atitude de espera e resistência do downstream efetivamente limitou o espaço de alta dos preços reais de transação, restringindo assim o aumento dos prêmios no início da semana. No entanto, com a leve retração dos preços absolutos no meio da semana, o receio de preços altos por parte do downstream diminuiu um pouco. Algumas empresas de processamento começaram a recompor estoques nas quedas, com uma ligeira melhora no sentimento de compra em relação ao início. Vale notar a mudança na estratégia de aquisição do downstream, que anteriormente era de perseguir as altas e agora passou a comprar nas quedas, o que pode prenunciar uma retomada da atividade de negociação no mercado daqui para frente. No que diz respeito aos estoques, o ritmo de redução dos estoques de lingotes de alumínio em Gongyi tem sido persistentemente lento nesta semana. Anteriormente, o diferencial de preço entre Yu e Xangai era relativamente pequeno, deixando espaço de arbitragem insuficiente para os fluxos de carga. Isso levou a uma quantidade significativa de lingotes de alumínio de outras regiões a ser transferida para Gongyi, compensando parte do efeito de redução por consumo e fazendo com que a magnitude da redução de estoques em Gongyi fosse consistentemente insatisfatória. Até 16 de julho, o estoque de Gongyi era de cerca de 235 mil toneladas, uma queda de apenas cerca de 8 mil toneladas em relação ao mesmo período da semana passada, com o ritmo de redução de estoque notavelmente mais fraco do que as expectativas do mercado.

Olhando para a próxima semana, espera-se que o desconto no mercado à vista de alumínio da China central se consolide e se reduza. O cabo de guerra entre o sentimento de hedge dos traders e a disposição de compra nas quedas do downstream ditará a tendência do desconto. Se a demanda de reposição do downstream for liberada de forma concentrada, o espaço de queda do desconto será significativamente limitado; inversamente, se o sentimento de hedge dos traders se aquecer novamente, o desconto poderá ainda testar níveis mais elevados mais uma vez.