Ata da Reunião Matinal SMM de Alumínio de 16/07
Futuros: O contrato de alumínio SHFE 2608 mais negociado fechou a 23.090 yuans/t, queda de 135 yuans ou 0,58% em relação ao preço de liquidação de ontem. Abriu o dia a 23.120 yuans/t e oscilou na faixa de 23.090–23.190 yuans/t. Os preços ficaram acima da MM de 5 dias (23.116,00) e da MM de 10 dias (23.038,00), mas abaixo da MM de 30 dias (23.444,33) e da MM de 60 dias (24.060,67). As médias móveis de curto e médio prazo formaram um alinhamento baixista e gradualmente exerceram pressão descendente. A estrutura geral de consolidação em tom moderado foi pronunciada, com múltiplas médias móveis superiores oferecendo camadas de resistência. No indicador MACD, o DIF (-236,1753) esteve acima do DEA (-319,1200), e o histograma MACD ficou em 165,8894. O momento baixista vem diminuindo. A faixa central de negociação para o alumínio SHFE é esperada em 22.800–23.300 yuans/t. O contrato de alumínio LME de 3 meses fechou a US$ 3.153,00/t, sem alteração. Os preços ficaram acima da MM de 10 dias (3.149,00), mas abaixo da MM de 5 dias (3.154,90), MM de 30 dias (3.276,05) e MM de 60 dias (3.440,16). As médias móveis de curto e médio prazo formaram alinhamento baixista e gradualmente exerceram pressão descendente. A estrutura geral de consolidação em tom moderado foi pronunciada, com múltiplas médias móveis superiores limitando os preços. No indicador MACD, o DIF (-74,6714) esteve acima do DEA (-91,4128), e o histograma MACD ficou em 33,4827. O momento baixista vem diminuindo, e o impulso de queda desacelerou. A faixa central de negociação para o alumínio LME é esperada em US$ 3.100–3.250/t.
Frente macroeconômica: No primeiro semestre deste ano, o PIB da China alcançou 69,57 trilhões de yuans, alta de 4,7% em relação ao ano anterior, com crescimento de 5% no T1 e 4,3% no T2. As vendas totais no varejo de bens de consumo e serviços aumentaram 2,7% em termos anuais. O valor agregado do setor de serviços cresceu 5,2%, e o valor agregado das empresas industriais acima do tamanho designado subiu 5,4%. O investimento em ativos fixos da China caiu 5,7% em termos anuais no primeiro semestre, dos quais o investimento em desenvolvimento imobiliário recuou 18%, e a área construída de edifícios comerciais novos vendidos diminuiu 11,6%. No final de junho, a área útil de edifícios comerciais à venda caiu 0,9% em relação ao ano anterior, marcando o quarto mês consecutivo de queda. O presidente dos EUA, Trump, convocou uma reunião de emergência para discutir planos para um ataque em larga escala ao Irã, sendo o tópico central "um novo plano para um ataque devastador a alvos estratégicos no Irã." O vice-ministro das Relações Exteriores do Irã, Gharibabadi, afirmou que o Irã nunca abandonou a mesa de negociações; foram os EUA que rasgaram o memorando de entendimento, e o Irã jamais se curvará primeiro para pedir negociações com os EUA. O Comando Central dos EUA anunciou que, às 15h (horário de verão do leste) do dia 15 de julho, agindo por ordem do presidente Trump, as forças dos EUA lançaram uma segunda onda de ataques ao Irã naquele dia, com o objetivo de destruir instalações militares iranianas que ameaçam a liberdade de navegação no Estreito de Ormuz. O presidente do Fed, Warsh Kevin, testemunhou perante o Congresso pela primeira vez desde que assumiu o cargo, com seu depoimento e sessão de perguntas e respostas se estendendo por dois dias e cobrindo várias áreas de interesse do mercado. Warsh reconheceu que os dados de IPC e IPP de junho mostraram alguma melhora, mas salientou que os indicadores de inflação não refletem perfeitamente as condições subjacentes da inflação. Warsh declarou "tolerância zero" à inflação e se comprometeu firmemente a restaurar a estabilidade de preços. Embora não tenha afirmado explicitamente que a política monetária seria apertada, observou que as opções para controlar a inflação incluem o uso de taxas de juros.
Fundamentos: Os mercados fora da China viram uma intensificação dos conflitos geopolíticos, com as negociações EUA-Irã atualmente suspensas e as expectativas de retomada da navegação no estreito diminuindo, mantendo os prêmios de risco geopolítico ainda presentes. O presidente do Fed, Warsh, reconheceu que os dados de IPC e IPP de junho mostraram melhora, mas observou que os indicadores de inflação não podem refletir perfeitamente a situação da inflação subjacente. Embora não tenha declarado explicitamente a intenção de apertar a política monetária, ele não descartou a possibilidade de usar posteriormente as taxas de juros para conter a inflação, e espera-se que o ritmo de aumentos das taxas do Fed diminua. No mercado chinês, embora o PIB da China tenha atingido 69,57 trilhões de yuans no primeiro semestre, um aumento de 4,7% em relação ao ano anterior, os dados imobiliários continuaram pouco promissores e os semiacabados de alumínio para o setor de construção tradicional continuaram sob pressão. Do lado dos estoques domésticos: na quinta-feira desta semana, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico era de 1,024 mil toneladas, uma redução de 23 mil toneladas em relação a segunda-feira e queda de 54 mil toneladas na comparação semanal com a quinta-feira anterior, enquanto o ritmo de redução de estoques desacelerou no meio da semana.
Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o centro do contrato SHFE alumínio 2606 ficou abaixo do mesmo período do dia útil anterior. Influenciado pelo período de baixa temporada, o sentimento de compra no mercado permaneceu fraco hoje, com aquisições predominantemente imediatas e ampla oferta de material em circulação. As transações foram realizadas com desconto de 10-20 yuan/tonelada em relação ao contrato SHFE de agosto. Hoje, o índice de confiança de embarque do leste da China foi de 3,11, um aumento de 0,03 em relação ao dia útil anterior; o índice de confiança de compras foi de 3,00, queda de 0,16 em relação ao dia útil anterior. Hoje, o ambiente geral de transações no mercado do centro da China tornou-se ligeiramente mais fraco em comparação com os dois dias anteriores. Algumas empresas de processamento downstream começaram a fazer compras em pequenos volumes hoje, mas o sentimento de hedge dos traders caiu significativamente em relação aos dias anteriores, os volumes de aquisição diminuíram e alguns fornecedores reduziram ligeiramente suas cotações de venda. A faixa efetiva de preços de transação no mercado do centro da China girou em torno de um desconto de 150-170 yuan/tonelada em relação ao contrato SHFE de agosto. Hoje, o índice de confiança de embarque do centro da China foi de 2,80, queda de 0,02 em relação ao dia útil anterior; o índice de confiança de compras foi de 2,22, queda de 0,01 em relação ao dia útil anterior.
Alumínio secundário: Hoje, o preço spot do alumínio SMM A00 fechou a 23.180 yuan/tonelada, queda de 90 yuan/tonelada em relação ao dia útil anterior, e o mercado de sucata de alumínio permaneceu estável em geral. Em relação aos diferenciais de preço, em 15 de julho, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis de alumínio extrudado sem tinta em Foshan foi de 2.072 yuan/tonelada, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturado (tense) foi de 758 yuan/tonelada. As restrições do lado da oferta continuaram a se intensificar, com o impacto da política de faturamento reverso se aprofundando ainda mais. Surgiram notícias de Shandong de que a política de faturamento reverso seria suspensa a partir de julho, enquanto cortes e paralisações na produção se espalhavam entre pequenas e médias empresas de processamento de sucata em Anhui, Jiangxi, Hubei e outras regiões, agravando ainda mais a escassez de sucata de alumínio regularizada e com nota fiscal. Do lado das importações, o spread de preços invertido anteriormente entre os mercados chinês e externo levou a uma escassez de cargas de alta qualidade do exterior; devido a um descompasso logístico de 1 a 3 meses no transporte marítimo, as chegadas aos portos se mantiveram em níveis baixos de junho a agosto. Enquanto isso, a proibição de exportação de sucata de alumínio dos Emirados Árabes Unidos e os aumentos tarifários da UE apertaram ainda mais a oferta de sucata de alumínio no exterior. Esta semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue lateralizado em uma faixa estreita, com a demanda atuando como teto e os custos como piso. A faixa de operação predominante para sucata de alumínio triturada (precificada com base no teor de alumínio) deve permanecer em torno de 19.900-20.500 yuans/t. O recuo nos preços à vista do alumínio primário limitou uma maior redução do diferencial de preços entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, enquanto a vantagem de custo da sucata de alumínio sobre o alumínio primário dificilmente desaparecerá no curto prazo. O suporte do lado da demanda para os preços da sucata de alumínio permanece intacto. Se os preços do alumínio continuarem a cair em seguida, o efeito de substituição do alumínio primário pela sucata de alumínio se acelerará significativamente.
Liga de Alumínio Secundário: Mercado à vista: As ofertas do mercado ADC12 estiveram praticamente estáveis hoje. O recuo limitado nos preços do alumínio não forneceu um motor claro de ajuste de preços do lado dos custos. Enquanto isso, a demanda a jusante permaneceu persistentemente fraca, com liberação insuficiente de pedidos. A atmosfera do mercado estava calma, e o sentimento de espera foi relativamente forte. Contra o duplo pano de fundo de suporte de custo limitado e demanda fraca, o mercado manteve preços estáveis no geral. Espera-se que os preços do ADC12 continuem lateralizados em uma faixa estreita no curto prazo.
Perspectiva Geral: A escalada dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio, juntamente com expectativas adiadas de cortes de juros pelo Fed dos EUA, está apoiando os preços do alumínio. No entanto, o aumento contínuo da capacidade de alumínio no exterior e a fraca demanda por semiacabados de alumínio para construção na China provavelmente limitarão os preços do alumínio, com resistência significativa no lado positivo. No geral, espera-se que os preços do alumínio se consolidem em alta no curto prazo, encontrando resistência.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
