Arrefecimento da inflação nos EUA acima do esperado impulsiona a liquidez, contrato futuro de estanho mais negociado na SHFE consolida-se acima de 410.000 [Revisão do Meio-Dia do Estanho SMM]

Comentário de meio-dia do estanho em 15 de julho de 2026

O mercado de estanho da SHFE consolidou pela manhã. O contrato de estanho mais negociado da SHFE abriu a 421.000 yuans/t e fechou a manhã a 416.520 yuans/t, com alta de 1,36%. Na LME, o contrato de estanho de três meses apresentou oscilação estreita durante o dia, atualmente a US$ 53.650/t, com alta de 0,28%.

No cenário macro:

(1) A inflação ao consumidor (CPI) dos EUA em junho cresceu 3,5% na comparação anual (est. 3,8%, anterior 4,2%) e caiu 0,4% na comparação mensal (est. -0,1%, anterior 0,5%). Após os dados, operadores postergaram as expectativas de alta de juros do Fed para outubro.

(2) Nos dados de comércio, o valor total do comércio chinês no primeiro semestre de 2026 atingiu 25,47 trilhões de yuans, alta de 16,9% ante igual período do ano anterior, com exportações de 14,73 trilhões de yuans (alta de 13,4%) e importações de 10,74 trilhões de yuans (alta de 22,1%). A estrutura das exportações continuou a melhorar. As exportações de produtos mecânicos e elétricos somaram 9,36 trilhões de yuans, alta de 20,1% em relação ao ano anterior, respondendo por 63,5% do total das exportações; as exportações de produtos de alta tecnologia alcançaram 3,26 trilhões de yuans, alta de 39%. As importações e exportações combinadas de hardware de computação, como componentes eletrônicos e peças de computadores, atingiram 5,13 trilhões de yuans, com salto de 56,6% na base anual.

No mercado físico, as negociações à vista da manhã foram, no geral, medianas. Com o preço futuro absoluto se recuperando acima de 410.000 yuans/t, os compradores downstream tornaram-se cada vez mais cautelosos nas aquisições e, em geral, permaneceram à margem, aguardando que os preços recuem ou se estabilizem. Em termos operacionais, o mercado focou principalmente nas necessidades essenciais. Mais cedo, quando o preço futuro caiu para cerca de 400.000 yuans/t, pedidos com propostas baixas foram feitos para compras experimentais. Diante do deslocamento para cima na faixa de preço atual, o sentimento de espera dos compradores se intensificou, e o clima de negociação no mercado físico ficou contido.

De modo geral, a situação geopolítica no Oriente Médio havia apresentado alívio faseado anteriormente. A remoção temporária dos riscos de navegação no Estreito de Ormuz impulsionou um recuo no prêmio da cadeia de suprimentos de petróleo bruto global, aliviando a pressão inflacionária do lado dos custos de energia. Com a melhora das expectativas de inflação, as pressões de liquidez diminuíram um pouco, impulsionando o centro de preços dos metais para cima. Contudo, a situação no Oriente Médio sofreu novas reviravoltas recentemente. Embora a reação imediata do mercado de commodities aos eventos geopolíticos tenha se atenuado, a incerteza ainda limitará, em certa medida, o potencial de alta dos preços futuros. O contrato de estanho mais negociado da SHFE deve manter sua tendência de flutuação dentro do intervalo atual no curto prazo.