Conflitos Geopolíticos em Meio ao Arrefecimento da Inflação, Preços do Alumínio Fortes com Espaço Limitado para Alta [Atas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

7.15 Ata da Reunião Matinal do Alumínio da SMM

Futuros: : O contrato mais negociado de alumínio SHFE 2608 fechou a 23.165 yuans/mt, queda de 45 yuans ou 0,19% em relação ao preço de liquidação de ontem. Abriu a 23.350 yuans/mt durante o dia e oscilou entre 23.165 e 23.380 yuans/mt. O preço estava sendo negociado acima da MA5 (23.107,00) e MA10 (22.967,50), mas abaixo da MA30 (23.493,83) e MA60 (24.101,25). As médias móveis de curto e médio prazo estão em alinhamento baixista e gradualmente pressionando para baixo, apresentando uma estrutura geral de consolidação em tom negativo, com as médias móveis acima formando camadas de resistência e pressão. O DIF do MACD (-256,1830) permanece acima do DEA (-340,0955), e o histograma MACD está em 167,8250, indicando que o momentum baixista diminuiu. A faixa de negociação principal recomendada para o alumínio SHFE é de 22.800 a 23.400 yuans/mt. O contrato de alumínio LME 3M fechou a US$ 3.177,00/mt, com alta de 0,32%. O preço estava sendo negociado acima da MA5 (3.171,20) e MA10 (3.144,40), mas abaixo da MA30 (3.294,12) e MA60 (3.446,86). As médias móveis de curto e médio prazo estão em alinhamento baixista e gradualmente pressionando para baixo, apresentando uma estrutura geral de consolidação em tom negativo, com as médias móveis acima formando resistência clara. O DIF do MACD (-77,4920) permanece acima do DEA (-95,2152), e o histograma MACD está em 35,4463, indicando que o momentum baixista diminuiu e o ritmo de queda desacelerou. A faixa de negociação principal recomendada para o alumínio LME é de 3.100 a 3.200 US$/mt. O DIF do MACD (-102,06) cruzou acima do DEA (-109,89), formando um cruzamento dourado, e o histograma passou de verde para vermelho. O momentum baixista convergiu, o momentum de alta oficialmente começou, e uma tendência de recuperação de curto prazo foi estabelecida.

Cenário macro: Em 14 de julho, as forças armadas dos EUA continuaram os ataques contra vários locais no Irã, enquanto o Irã continuou a visar bases militares dos EUA. O presidente dos EUA, Trump, afirmou que os acordos comerciais e de investimento entre as nações do Golfo e os EUA substituirão a taxa de 20% sobre cargas que passam pelo Estreito de Ormuz. Os EUA imporão um “bloqueio total” ao Irã, com o Estreito de Ormuz aberto a todos os navios, exceto os iranianos. As Forças Armadas do Irã afirmaram que não farão concessões na questão do Estreito de Ormuz. O parlamento iraniano propôs um projeto de lei sobre a segurança do Estreito de Ormuz. O Comando Central dos EUA disse que as forças militares americanas retomaram o bloqueio marítimo a embarcações que entram e saem dos portos e áreas costeiras do Irã às 16h00 EDT de 14 de julho. A inflação de junho nos EUA surpreendeu para baixo. Dados do Departamento de Estatísticas do Trabalho mostraram que o IPC dos EUA em junho subiu 3,5% na base anual, e o núcleo do IPC subiu 2,6% na base anual, ambos significativamente abaixo das leituras anteriores e das expectativas do mercado. O IPC dos EUA em junho caiu 0,4% na base mensal, a primeira queda mensal em seis anos, e a redução foi muito maior do que a expectativa do mercado de 0,1%. Após a divulgação dos dados, os traders adiaram suas apostas em um aumento da taxa do Fed para outubro. Warsh Kevin participou de sua primeira audiência semestral no Congresso como presidente do Fed. Warsh demonstrou uma postura linha-dura ('hawkish') contundente, afirmando ter 'tolerância zero' com a inflação persistentemente alta que já dura cinco anos, e rejeitou explicitamente as opiniões do mercado de que a luta contra a inflação estava 'missão cumprida' devido à queda mensal do IPC de junho. Sob pressão do governo Trump para cortar as taxas de juros, Warsh se recusou a fornecer orientações futuras, enfatizando que o Fed manteria uma tomada de decisão independente baseada em dados econômicos.

Fundamentos: Nos mercados fora da China, as tensões geopolíticas continuaram a aumentar, a questão da gestão do Estreito de Ormuz permaneceu sem solução, dificultando a recuperação total da navegação de cargas no curto prazo, e o prêmio de risco geopolítico persistiu. O IPC dos EUA em junho caiu 0,4% na base mensal, a primeira queda mensal em seis anos e significativamente maior do que as expectativas de mercado de uma redução de 0,1%. O Fed adiou seu aumento de juros, mas sua postura linha-dura permaneceu firme, e espera-se que mantenha a tendência de aperto. No mercado chinês, as exportações de alumínio não processado e extrudados de alumínio mantiveram seu ritmo acelerado em junho, atingindo 711.000 toneladas métricas, superando a marca de 700.000 toneladas métricas pela primeira vez. Isso representou uma alta de 12,5% na base mensal em relação a 632.000 toneladas métricas e um aumento de 45,4% na base anual em relação a 489.000 toneladas métricas.

Mercado de Alumínio Primário: O contrato de alumínio SHFE 2606 operou com centro mais elevado nas negociações iniciais, em comparação com o mesmo período do dia de negociação anterior. Afetado pelos preços mais altos do alumínio, o sentimento de compra no mercado esteve fraco hoje, com predominância de aquisições pontuais. As transações foram fechadas com descontos de 10 a 20 yuan/mt em relação ao contrato de agosto do alumínio da SHFE. O índice de sentimento de venda do mercado da China oriental foi de 3,08 hoje, estável em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,16, também estável.

A baixa temporada em julho, combinada com as altas temperaturas, manteve baixas as taxas de operação das empresas de transformação a jusante no mercado da China central, e o sentimento de compra permaneceu moderado. No entanto, com prêmios/descontos relativamente amplos, os negociantes estiveram motivados a fazer hedge e ampliar os descontos para ganhar spreads, elevando o interesse de compra. Os fornecedores também demonstraram notável disposição para vender a preços firmes, o que ampliou os descontos de mercado. Por fim, os preços reais de transação no mercado da China central situaram-se em torno de descontos de 130 a 170 yuan/mt em relação ao contrato de agosto do alumínio da SHFE. Hoje, o índice de sentimento de venda do mercado da China central foi de 2,81, uma queda de 0,02 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,23, um aumento de 0,01.

Sucata de Alumínio: O alumínio spot SMM A00 fechou a 23.270 yuan/mt hoje, alta de 270 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O mercado de sucata de alumínio em geral acompanhou a alta, subindo de 150 a 200 yuan/mt. As restrições do lado da oferta continuaram a se intensificar, e o impacto da política de faturamento reverso se aprofundou ainda mais. Surgiram relatos em Shandong de que o faturamento reverso seria suspenso a partir de julho, enquanto os cortes de produção e paralisações entre as pequenas e médias empresas de processamento de sucata em Anhui, Jiangxi, Hubei e outras regiões se espalharam, aumentando ainda mais a escassez de sucata de alumínio regularizada e faturada. No lado das importações, a escassez de oferta estrangeira de alta qualidade, causada pela inversão anterior do spread de preços entre os mercados chinês e internacional, combinada com um atraso de embarque de 1 a 3 meses, manteve as chegadas aos portos em níveis baixos entre junho e agosto. Enquanto isso, a proibição de exportação de sucata de alumínio dos Emirados Árabes Unidos e a política de aumento de tarifas da UE apertaram ainda mais a oferta de sucata de alumínio no exterior.

Nesta semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue um padrão estreito de lateralidade, definido pela supressão da demanda e pelo suporte de custos. A faixa de negociação principal para sucata de alumínio tenso triturado (com preço baseado no conteúdo de alumínio) deve ficar em torno de 19.900 a 20.500 yuan/mt. A retração nos preços do alumínio primário no mercado spot limitou o espaço para uma maior redução da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio. A vantagem econômica da sucata de alumínio sobre o alumínio primário dificilmente desaparecerá no curto prazo, e o suporte de preço pelo lado da demanda para a sucata de alumínio permanece. Se os preços do alumínio continuarem caindo, o efeito de substituição do alumínio primário pela sucata se acelerará.

Liga de alumínio secundário: Mercado spot: O sentimento de precificação no mercado ADC12 foi dividido hoje. O aumento dos custos levou algumas empresas a tentar aumentos de preço, enquanto outras ainda optaram por manter suas cotações estáveis por enquanto. A atmosfera da tradicional baixa temporada de consumo está se aprofundando, os pedidos e transações downstream permaneceram fracos, e os aumentos de preço enfrentam certa resistência. Diante do suporte de demanda insuficiente, as empresas geralmente se concentraram em monitorar o mercado e despachar a preços estáveis. No curto prazo, espera-se que os preços spot do ADC12 continuem mostrando um padrão de coexistência de suporte de custo e supressão pela demanda, com movimentação lateral em uma faixa estreita.

Resumo do mercado de alumínio: : Os conflitos geopolíticos recorrentes no Oriente Médio mantiveram os prêmios de risco, e juntamente com a queda mensal do CPI dos EUA em junho, as expectativas adiadas de aumentos das taxas de juros pelo Fed apoiaram os preços do alumínio a se manterem firmes. No entanto, o contínuo início de operação da capacidade de alumínio no exterior continuará pesando sobre o potencial de alta dos preços, com pressão significativa limitando qualquer avanço adicional. No geral, no curto prazo, os preços do alumínio manterão um padrão de consolidação em alta, mas encontrando resistência.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem substituir isso por seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM]