Revisão do Calcine de Zinco no 1º Semestre de 2026 [SMM Analysis]

SMM 7.13:

No primeiro semestre de 2026, o mercado de calcina de zinco foi caracterizado por uma oferta de matéria-prima persistentemente restrita, oferta em declínio gradual e taxas de processamento que subiram inicialmente antes de recuar.

Do lado da produção, a produção doméstica do primeiro trimestre caiu primeiro e depois se recuperou devido ao feriado do Ano Novo Chinês. A oferta se recuperou notavelmente em março-abril, à medida que as empresas retomaram a produção. Ao entrar em maio-junho, a circulação de matérias-primas recicladas diminuiu devido a problemas relacionados a faturas, combinados com o aumento dos custos de energia, como carvão. Os lucros das empresas permaneceram sob pressão, levando a uma redução no planejamento da produção e no sentimento. A produção de junho recuou para 41.300 toneladas métricas, apertando novamente a oferta do mercado.

Do lado dos preços, a demanda enfraqueceu no início do ano, já que as empresas de zinco secundário interromperam a produção durante o feriado do Ano Novo Chinês, levando a um aumento escalonado nas taxas de processamento de calcina de zinco. À medida que as empresas downstream retomaram as operações durante março-abril, as compras por parte das empresas de zinco secundário e algumas fundições se recuperaram, melhorando a demanda por calcina de zinco e estabilizando as taxas de processamento. Depois de maio-junho, os custos de aquisição de matérias-primas aumentaram continuamente devido a problemas com faturas, e as mercadorias em circulação no mercado diminuíram. Enquanto isso, os TCs do concentrado de zinco doméstico permaneceram persistentemente baixos, levando algumas fundições a aumentar as compras de calcina de zinco. Isso sustentou um preço mais forte da calcina de zinco, com as taxas de processamento caindo ligeiramente. No entanto, a lucratividade limitada das empresas de zinco secundário e o aumento dos cortes de produção restringiram novas quedas nas taxas de processamento, com a queda geral permanecendo limitada.

Olhando para o segundo semestre de 2026, espera-se que a questão das faturas continue difícil de ser aliviada no curto prazo, e uma queda nas taxas de operação das usinas siderúrgicas agravará ainda mais a oferta restrita de matérias-primas. As empresas que produzem calcina de zinco enfrentam pressões persistentes de custos e lucros, com o planejamento da produção da indústria esperado para permanecer abaixo dos níveis vistos um ano antes.

Do lado da demanda, embora a temporada de baixa de consumo tradicional leve a algum enfraquecimento na demanda das empresas de zinco secundário, espera-se que os TCs do concentrado de zinco doméstico permaneçam em níveis baixos. Algumas fundições ainda precisarão comprar calcina de zinco para complementar suas matérias-primas, fornecendo algum suporte ao mercado.

No geral, espera-se que o padrão de oferta restrita de matérias-primas continue no segundo semestre, fornecendo um certo nível de suporte aos preços da calcina de zinco. Espera-se que as taxas de processamento caiam ligeiramente, mas o espaço para uma queda significativa contínua é limitado pela lucratividade das empresas downstream. Geralmente, espera-se que as taxas de processamento mantenham uma trajetória de declínio gradual e flutuações laterais e de faixa estreita.