As expectativas de aumentos das taxas de juros pelo Fed dos EUA permanecem; o prêmio geopolítico reforça a resiliência dos preços do alumínio no piso [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

7,14 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM

Futuros:O contrato de alumínio 2608, o mais negociado na SHFE, fechou a 23.075 yuans/mt, alta de 75 yuans em relação ao preço de liquidação anterior, um ganho de 0,33%. Abriu a 23.040 yuans/mt durante a sessão e oscilou na faixa de 23.025–23.160 yuans/mt. O preço ficou acima das MAs de 5 dias (23.042,00) e 10 dias (22.864,50), mas abaixo das MAs de 30 dias (23.543,17) e 60 dias (24.138,33). As médias móveis de curto a médio prazo estavam em alinhamento baixista e continuaram a recuar. A estrutura geral de consolidação em tom fraco ficou evidente, com médias móveis de diferentes ciclos formando resistência escalonada acima. No indicador MACD, o DIF (-303,1975) ficou acima do DEA (-364,8229), e o histograma vermelho do MACD foi de 123,2509, indicando algum alívio no impulso baixista. A faixa central de negociação sugerida para o alumínio SHFE foi de 22.600–23.400 yuans/mt. O contrato de alumínio LME 3M fechou a US$ 3.158,00/mt, alta de 0,02%. O preço foi negociado abaixo das MAs de 5 dias (3.161,70), 10 dias (3.135,05), 30 dias (3.311,17) e 60 dias (3.452,88). As médias móveis de curto a médio prazo estavam em alinhamento baixista e continuaram a recuar. A estrutura geral de consolidação em tom fraco ficou evidente, com as médias móveis formando resistência clara acima. No indicador MACD, o DIF (-85,0133) ficou acima do DEA (-99,7896), e o histograma vermelho do MACD foi de 29,5525, indicando algum alívio no impulso baixista e desaceleração da tendência de queda. A faixa central de negociação sugerida para o alumínio LME foi de US$ 3.100–3.200/mt.

Frente macro:O presidente dos EUA, Trump, publicou nas redes sociais que voltaria a impor um “bloqueio contra o Irã”. A medida se aplicaria apenas a embarcações iranianas ou a seus clientes, restringindo sua entrada e saída do Estreito de Ormuz, enquanto todos os demais países poderiam usar o estreito de forma justa e aberta. Trump também disse que os EUA cobrariam uma taxa de 20% sobre toda a carga transportada pelo estreito, e que os procedimentos relacionados e os trabalhos de implantação começariam imediatamente. O presidente dos EUA, Trump, afirmou que os EUA continuariam os ataques contra o Irã. Trump notificou formalmente o Congresso de que o conflito com o Irã foi reacendido. O Exército dos EUA anunciou que iniciaria um bloqueio marítimo contra o Irã às 16h00 (horário do Leste) em 14 de julho. O Irã afirmou que nunca permitiria que os EUA interferissem na gestão do Estreito de Ormuz e advertiu que, se o conflito se expandisse na região, as chamas da guerra engoliriam todos os países da região. O diretor do Fed, Waller, disse que, se a inflação subjacente voltar a sair alta nesta semana, o Fed precisará considerar uma alta de juros no curto prazo.

Fundamentos:Nos mercados fora da China, as condições geopolíticas mudaram repetidamente e a gestão do Estreito de Ormuz permaneceu sem solução, elevando o prêmio geopolítico. Fora da China, as retomadas de produção de alumínio e a liberação de nova capacidade continuaram, e a oferta incremental no mercado global de alumínio foi se materializando gradualmente. As expectativas de longo prazo de que o mercado global de alumínio passaria de apertado para mais folgado continuaram a se intensificar, limitando significativamente o espaço de alta dos prêmios à vista do alumínio fora da China e colocando os preços do alumínio na LME sob pressão de médio e longo prazo. Ao mesmo tempo, persistiram as expectativas de altas de juros pelo Fed, continuando a limitar a alta dos preços do alumínio. No mercado chinês, do lado dos estoques, o estoque doméstico de lingotes de alumínio continuou a cair. Em termos de inventário, ontem o estoque doméstico de lingotes de alumínio nos principais polos de consumo ficou em 1,078 milhão de t, queda de 20.000 t em relação à última quinta-feira e de 52.000 t na comparação semanal em relação à última segunda-feira.

Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o centro de negociação do contrato de alumínio 2606 da SHFE ficou abaixo do nível do mesmo horário do pregão anterior. Afetado pela queda dos preços do alumínio, o sentimento de compra do mercado hoje aumentou na comparação semanal. As transações do mercado ficaram entre paridade e prêmio de 10 yuan/t em relação ao contrato de alumínio 07 da SHFE, enquanto as ofertas em relação ao contrato de alumínio 08 da SHFE oscilaram em torno de desconto de 20 yuan/t até a paridade. Hoje, o índice de sentimento de embarques no mercado do leste da China foi de 3,08, alta de 0,04 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 3,16, alta de 0,06 na comparação semanal. Hoje, o sentimento de negociação no mercado do centro da China permaneceu elevado. As tradings que atuam tanto no mercado à vista quanto no de futuros tenderam a comprar grandes volumes com descontos baixos; impulsionadas por isso, as cotações do mercado subiram gradualmente. No entanto, as empresas de processamento a jusante foram limitadas por pedidos insuficientes dos usuários finais, e o sentimento de compra permaneceu fraco, com ampla divergência em relação aos preços de compra dos tradersEm última análise, a faixa de preços efetivamente negociados no mercado da China Central oscilou em torno de um desconto de 100–130 yuan/t em relação ao contrato de alumínio 08 da SHFE. Hoje, o índice de sentimento de embarques no mercado da China Central foi de 2,83, queda de 0,01 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 2,21, alta de 0,04 na comparação semanal.

Materiais de alumínio secundário: Hoje, os preços à vista do alumínio SMM A00 fecharam em 23.000 yuan/t, queda de 120 yuan/t em relação ao pregão anterior. O mercado de sucata de alumínio, em geral, acompanhou a queda, enquanto algumas categorias em determinadas regiões se estabilizaram e permaneceram à margem. As restrições do lado da oferta continuaram a se intensificar, e o impacto da política de faturamento reverso se aprofundou ainda mais. Em Shandong, surgiram notícias de que o faturamento reverso seria suspenso a partir de julho. Em Anhui, Jiangxi, Hubei e outras regiões, cortes de produção e paralisações se espalharam entre pequenas e médias empresas de aproveitamento de sucata, aumentando ainda mais a escassez de sucata de alumínio em conformidade e com nota fiscal. No lado das importações, devido a um atraso de embarque de 1–3 meses, os baixos volumes de chegada aos portos de junho a agosto persistiram, já que o anterior spread de preços invertido entre os mercados chinês e externo havia levado à escassez de oferta de alta qualidade fora da China. Enquanto isso, a proibição dos EAU às exportações de sucata de alumínio e a política de aumento de tarifas da UE reforçaram ainda mais o efeito de contração sobre a oferta externa de sucata de alumínio. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue nesta semana em um padrão de movimento lateral, com a demanda limitando os ganhos e os custos oferecendo suporte. A faixa principal de negociação para sucata de alumínio triturada “tense” (precificada com base no teor de alumínio) ficou em torno de 19.900–20.500 yuan/t. A correção nos preços à vista do alumínio primário fez com que a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio voltasse a se estreitar, porém com espaço limitado, e é improvável que a vantagem relativa de custo da sucata de alumínio frente ao alumínio primário desapareça no curto prazo, com o suporte de preços do lado da demanda para a sucata de alumínio ainda presente. Se os preços do alumínio continuarem a cair, o efeito de substituição do alumínio primário pela sucata de alumínio se acelerará.

Liga de alumínio secundário: Mercado à vista: Hoje, as cotações de mercado do ADC12, em geral, se consolidaram em tom fraco, com os preços SMM do ADC12 caindo 100 yuan/t em relação ao pregão anterior. A correção nos preços do alumínio e o enfraquecimento dos futuros de liga de alumínio fundido pressionaram o sentimento do mercado, enquanto os centros de cotação das empresas recuaram em linha com o lado dos custos. Enquanto isso, a demanda a jusante continuou a enfraquecer, e as negociações de mercado permaneceram relativamente moderadas, reduzindo ainda mais a disposição das empresas de manter os preços firmes. No geral, em um contexto de enfraquecimento do suporte de custos e de características de demanda de entressafra mais pronunciadas, espera-se que o mercado de ADC12 se mova principalmente de lado, em uma faixa estreita, com viés mais fraco no curto prazo.

Resumo da Perspectiva:No geral, o recente aumento do risco de escalada de conflitos geopolíticos no Oriente Médio ampliou o prêmio de risco e, somado à continuidade da redução de estoques de lingotes de alumínio na China, tem sustentado bem os preços do alumínio. No entanto, a continuidade das adições de capacidade fora da China e a política de dólar forte dos EUA devem continuar limitando o espaço de alta dos preços do alumínio, com pressão clara no lado altista. Em resumo, espera-se que os preços do alumínio mantenham, no curto prazo, um padrão de consolidação em patamar firme, mas com resistência a novas altas.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]