I. Análise do Mercado do Primeiro Semestre
Lado da Oferta: Taxas de Operação em Queda Anual, Feriado Prolongado do Ano Novo Lunar Restringindo a Produção de Capacidade
A oferta geral da indústria de óxido de zinco no 1º semestre de 2026 caracterizou-se pela “redução da produção e baixas taxas de operação”. Os preços do zinco dispararam muito além do esperado por volta do Ano Novo Lunar, levando os consumidores finais a se manterem à margem devido à preocupação com preços elevados. A parada média do setor durou 21,35 dias, 1,25 dia a mais que no mesmo período do ano anterior, contendo a liberação de capacidade no início do ano.
A retomada da produção após o feriado foi lenta. A taxa de operação do setor se recuperou brevemente para acima de 50,43% em março. O segundo trimestre marcou a entressafra tradicional para o consumo. Somado aos custos elevados e sustentados das matérias-primas comprimindo as margens de produção, a taxa de operação recuou de 49,95% em abril para 47,96% em junho.
De modo geral, a taxa de operação do setor no 1º semestre seguiu a trajetória de “queda durante o Ano Novo Lunar, recuperação temporária após o feriado e novo declínio na entressafra”. A taxa operacional média do primeiro semestre caiu 0,11 ponto percentual na comparação anual.
Lado da Demanda: Desempenho Desigual dos Mercados Finais com Divergência Clara entre os Segmentos a Jusante
A demanda final por óxido de zinco apresentou acentuada divergência estrutural no primeiro semestre, em meio a um mercado com negociações fracas, com pontos positivos surgindo apenas em poucos segmentos de nicho.
A demanda por óxido de zinco grau borracha, principal produto de consumo do setor, permaneceu sob pressão. A produção e as vendas domésticas de automóveis caíram no 1º semestre na comparação anual, enquanto os estoques nas concessionárias subiram simultaneamente. Além disso, conflitos geopolíticos no Oriente Médio elevaram os preços das matérias-primas da borracha, levando os fabricantes de pneus a reduzirem as compras, o que pesou severamente no interesse de compra do óxido de zinco grau borracha.
As encomendas de óxido de zinco grau alimentação animal permaneceram fracas devido à prolongada crise na suinocultura. O crescimento da demanda por óxido de zinco grau cerâmico foi limitado pela estagnação do setor imobiliário. Apenas o óxido de zinco grau eletrônico apresentou demanda resiliente, mas seu volume total de consumo no mercado foi pequeno demais para compensar a fraca demanda em todo o setor.
Lado dos Custos: Acúmulo de Múltiplas Pressões e Oferta Restrita e Persistente de Matérias-Primas
As taxas de operação da galvanização doméstica caíram no 1º semestre na comparação anual, resultando em queda contínua da produção de óxido de zinco secundário. Os preços de matérias-primas e insumos auxiliares, incluindo escória de zinco, óxido de zinco secundário e ácido sulfúrico, subiram de forma generalizada, elevando os custos de produção para alguns fabricantes de óxido de zinco.
No entanto, prejudicada pelo excesso de capacidade industrial e pela demanda final morna, as cotações dos produtos não conseguiram subir no mesmo ritmo. Os produtores não puderam repassar efetivamente as pressões de custo para a jusante, comprimindo continuamente as margens do setor.
Importação e Exportação: Exportações Mantêm Crescimento Robusto, Enquanto Importações Aumentam Ligeiramente
O mercado de importação e exportação de óxido de zinco da China registrou um padrão de “exportações fortes e importações moderadas” no primeiro semestre de 2026.
De janeiro a maio, as exportações acumuladas de óxido de zinco nacional atingiram 8.831,86 toneladas, disparando 51,82% na comparação anual. O forte crescimento das exportações foi sustentado por dois fatores principais: primeiro, a baixa relação de preços do zinco entre a SHFE e a LME tornou o óxido de zinco produzido internamente notavelmente competitivo em preço; segundo, a realocação contínua de indústrias a jusante, como a fabricação de pneus, para o Sudeste Asiático impulsionou os embarques de produtos de óxido de zinco de suporte para o exterior. Como resultado, as exportações compensaram parcialmente a fraca demanda doméstica.
Do lado das importações, o acumulado atingiu 2.592,66 toneladas de janeiro a maio, um leve aumento de 1,70% em relação ao ano anterior. Atualmente, a China possui capacidade de produção de óxido de zinco suficiente, enquanto os preços do zinco no exterior permanecem elevados, o que deveria ter restringido a demanda de importação por óxido de zinco de grau industrial comum. O ligeiro aumento nas importações totais decorreu principalmente da dependência de suprimentos externos para pequenos volumes de óxido de zinco de alta pureza grau eletrônico, elevando marginalmente o número geral de importações.
Importação e Exportação: Exportações Mantêm Crescimento Robusto, Enquanto Importações Aumentam Ligeiramente
O mercado de importação e exportação de óxido de zinco da China registrou um padrão de “exportações fortes e importações moderadas” no primeiro semestre de 2026.
De janeiro a maio, as exportações acumuladas de óxido de zinco nacional atingiram 8.831,86 toneladas, disparando 51,82% na comparação anual. O forte crescimento das exportações foi sustentado por dois fatores principais: primeiro, a baixa relação de preços do zinco entre a SHFE e a LME tornou o óxido de zinco produzido internamente notavelmente competitivo em preço; segundo, a realocação contínua de indústrias a jusante, como a fabricação de pneus, para o Sudeste Asiático impulsionou os embarques de produtos de óxido de zinco de suporte para o exterior. Como resultado, as exportações compensaram parcialmente a fraca demanda doméstica.
Do lado das importações, o acumulado atingiu 2.592,66 toneladas de janeiro a maio, um leve aumento de 1,70% em relação ao ano anterior. Atualmente, a China possui capacidade de produção de óxido de zinco suficiente, enquanto os preços do zinco no exterior permanecem elevados, o que deveria ter restringido a demanda de importação por óxido de zinco de grau industrial comum. O ligeiro aumento nas importações totais decorreu principalmente da dependência de suprimentos externos para pequenos volumes de óxido de zinco de alta pureza grau eletrônico, elevando marginalmente o número geral de importações.
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