Preço
No primeiro semestre, os preços do hidróxido de lítio na China apresentaram tendência de “disparada—consolidação em níveis altos—afrouxamento e recuo”, com o centro de preços subindo inicialmente e depois caindo, em meio à interação de múltiplos fatores.
Em janeiro, os preços dispararam acentuadamente. Manutenções concentradas em fábricas líderes de produtos químicos de lítio reduziram a oferta spot, enquanto os custos do carbonato de lítio e do minério de lítio continuaram subindo, levando as fábricas a sustentar os preços com firmeza. Isso fez o preço médio mensal do hidróxido de lítio disparar 65% em relação ao mês anterior. Embora as empresas de materiais catódicos ternários mantivessem compras just-in-time e fossem cautelosas com pedidos spot, e a diferença de preços entre os mercados chinês e internacional levasse a algum refluxo de importações, escassezes pontuais e o suporte dos custos ainda empurraram os preços para altas.
Em fevereiro, os preços se consolidaram em níveis altos, com a atividade de negociação se tornando lenta. O sentimento macroeconômico pressionou os preços do lítio para baixo no geral, mas o sentimento de preços firmes por parte das fundições persistiu. Os fabricantes a jusante de materiais catódicos ternários tinham estoques suficientes e alguns entraram em manutenção, aliviando a escassez de matérias-primas, com compras baseadas principalmente em preços médios mensais. Durante o Ano Novo Chinês, o transporte de hidróxido de lítio parou devido à sua natureza de produto químico perigoso, e o mercado entrou em um período de quietude sazonal. A demanda de reabastecimento pós-feriado foi medíocre, e os preços careceram de impulso de alta, resultando em oscilações acentuadas ao longo do mês.
Em março, os aumentos de preços reduziram-se significativamente. O ritmo de retirada de carga dos fabricantes de células de bateria ficou abaixo das expectativas, novos pedidos de materiais catódicos ternários foram limitados, e o aumento de materiais fornecidos pelo cliente no meio do mês fez os pedidos spot despencarem. A negociação no mercado estava lenta, o canal de alta de preços foi bloqueado, e o preço médio mensal subiu apenas 3,4% em relação ao mês anterior.
Em abril, os preços caíram primeiro e depois subiram. Na primeira metade, pedidos novos limitados de materiais catódicos ternários levaram a uma demanda reduzida por pedidos spot, e os preços ficaram ligeiramente sob pressão. Na segunda metade, impulsionados pela acumulação antes do feriado e novos pedidos, os fabricantes de materiais catódicos ternários aumentaram as consultas, e combinados com aumentos acentuados nos preços do carbonato de lítio e do minério de lítio, os preços do hidróxido de lítio se fortaleceram, com o preço médio mensal subindo 2,73% em relação ao mês anterior.
Em maio, os preços recuaram após uma rápida alta. Na primeira metade, as expectativas de melhora da demanda e as interrupções na oferta elevaram os preços do carbonato de lítio e do minério de lítio, puxando o hidróxido de lítio em conjunto. Na segunda metade, o sentimento do mercado de lítio enfraqueceu, os traders e fabricantes de materiais aumentaram as transações a preço fixo e, com a tendência da demanda por materiais ternários já definida, a postura firme de preços dos fornecedores upstream se afrouxou, levando a uma leve correção. O preço médio mensal atingiu 174.000 yuans/t, alta de 13,6% m/m.
Em junho, os preços recuaram de forma expressiva, com maior volatilidade na faixa de preços. As perturbações na oferta de recursos de lítio foram frequentes e as flutuações do mercado se amplificaram significativamente. Os fornecedores tornaram-se cautelosos, cotando preços alinhados às condições de mercado. Os players upstream ajustaram os preços com flexibilidade e os traders mantiveram descontos expressivos (desconto superior a 15.000 yuans/t em relação ao contrato mais negociado de carbonato de lítio). Pelo lado da demanda, a demanda total por material catódico ternário permaneceu fraca m/m, mas na faixa de 135.000-145.000 yuans/t, os compradores downstream demonstraram forte disposição para estocar a preços baixos, gerando algum suporte inferior e intensificando a consolidação da faixa de preço. O preço médio mensal caiu 11,52% m/m.
Do ponto de vista da tendência de preços, a vinculação entre os preços do hidróxido de lítio e os contratos futuros do carbonato de lítio se fortaleceu ao longo dos últimos seis meses. Por um lado, as empresas upstream adotaram a abordagem “preço do carbonato de lítio × coeficiente de desconto” para definir um preço mínimo; por outro, os traders aproveitaram o spread entre o carbonato e o hidróxido de lítio e as diferenças de preço dentro e fora da China, importando hidróxido de lítio e vendendo-o com referência aos preços futuros do carbonato de lítio, reforçando ainda mais essa vinculação.
Produção
Lado da produção: No 1º semestre de 2026, a produção total de hidróxido de lítio da China atingiu 172.000 t, aumento de 21% a/a, com a demanda downstream relativamente robusta impulsionando um crescimento notável. Por estrutura produtiva, o segmento de fundição contribuiu com a maior parcela, cerca de 88%. Nesse segmento, a elevação da produção em novas linhas de empresas de primeira linha adicionou algum volume, enquanto as demais se apoiaram principalmente nos pedidos downstream para manter a produção estável; no total, a produção do segmento de fundição aumentou 18% em relação ao mesmo período do ano anterior. Para o setor de caustificação, a maioria das empresas operacionais manteve produção estável, com o CR5 no 1º semestre atingindo 72% e a concentração de mercado permanecendo em nível elevado.
Em relação à taxa de utilização da capacidade, embora parte da capacidade já tenha sido convertida para produção de carbonato de lítio, a taxa de operação da indústria de hidróxido de lítio oscilou abaixo de 50% ao longo do primeiro semestre, e as tendências de excesso de capacidade persistiram.
Custos e rentabilidade: No segmento de fundição, as matérias-primas de minério de lítio estavam relativamente escassas no 1º semestre de 2026, com os preços do minério mantendo-se em patamar relativamente alto e altamente atrelados às cotações do carbonato de lítio, proporcionando forte suporte de custos para o hidróxido de lítio. Como resultado, produtores não integrados enfrentaram pressão significativa de vendas, e seus preços com desconto não caíram mais, oferecendo suporte marginal às margens de lucro nos níveis de preço atuais. No setor de caustificação, a oferta de produtos químicos de lítio à base de salmoura aumentou nos últimos seis meses, e as matérias-primas para caustificação estavam relativamente abundantes; a correlação entre os custos reais de aquisição das empresas e as cotações do carbonato de lítio grau industrial enfraqueceu, aliviando em certa medida a pressão de custos sobre as empresas que adquirem carbonato de lítio externamente e resultando em rentabilidade real do setor de caustificação superior às estimativas teóricas.
Importações e Exportações
O padrão de importações e exportações também passou por uma reversão notável. Do lado das exportações, desde o 2º semestre de 2025, algumas empresas estrangeiras de materiais ternários transferiram o processamento para fabricantes nacionais sob contrato, fazendo com que produtos originalmente destinados à exportação fossem entregues domesticamente, efetivamente reduzindo as exportações. Enquanto isso, a demanda externa por materiais de cátodo ternários permaneceu fraca, as fábricas de materiais a jusante mostraram menor disposição de compra de hidróxido de lítio chinês, e as linhas de produção locais fora da China gradualmente aumentaram sua capacidade, mantendo conjuntamente as exportações em níveis baixos nos últimos seis meses. Do lado das importações, impulsionadas pela fraca demanda externa, elevados estoques anteriores e oportunidades de arbitragem, os volumes de importação mantiveram-se em patamar relativamente alto, reforçando ainda mais a tendência de importação líquida.
Balanço e Estoques
O aumento nos dados de importação levou a um superávit de oferta na maioria dos meses do 1º semestre. No entanto, considerando os produtos de hidróxido de lítio diretamente utilizáveis, o mercado global manteve-se em equilíbrio relativamente apertado, apoiando efetivamente os esforços de controle de preços pelos produtores.
Em relação aos níveis de estoque, os estoques atuais de hidróxido de lítio melhoraram significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado, impulsionados principalmente por dois fatores: primeiro, parte do estoque foi absorvida ao ser convertida em carbonato de lítio e escoada para o mercado; segundo, as empresas operacionais ajustaram de forma flexível o ritmo de produção, reduzindo os dias de inventário para aproximadamente um mês.
Perspectivas
No futuro, embora a rota LFP continue pressionando a rota ternária, os materiais catódicos ternários ainda não enfrentam concorrentes no segmento de alto teor de níquel. Além disso, a vantagem de custo dos materiais da série 6 abriu novas possibilidades para a rota ternária. Do ponto de vista dos cronogramas de produção do usuário final, espera-se que a demanda por baterias ternárias mantenha um bom ritmo no segundo semestre de 2026, com crescimento de aproximadamente 36% em relação ao primeiro semestre, o que, por sua vez, gera um aumento de 7% na demanda trimestral pela produção de materiais catódicos ternários no segundo semestre. À medida que os materiais catódicos ternários continuam a tendência de maior teor de níquel, isso gera uma certa tendência de crescimento incremental na demanda por hidróxido de lítio. Enquanto isso, considerando que a maioria das linhas de produção de hidróxido de lítio tem flexibilidade para alternar ou usar purificação por carbonatação, espera-se que a produção de hidróxido de lítio registre um crescimento de aproximadamente 6% na demanda trimestral. Combinado com uma leve recuperação na demanda ternária fora da China, o equilíbrio entre oferta e demanda de hidróxido de lítio deve permanecer apertado de 2026 a 2027.
Em termos de precificação, dada a estrutura de oferta altamente concentrada, os preços do hidróxido de lítio são determinados principalmente pela relação de oferta e demanda de sua própria cadeia industrial e acompanham de perto a tendência de preços do minério de lítio e dos produtos químicos de lítio, atualmente se consolidando acima de 150 mil yuans por tonelada métrica.
Finalmente, com relação à listagem de futuros de hidróxido de lítio, o segundo trimestre registrou desenvolvimentos relacionados frequentes.
A Bolsa de Futuros de Guangzhou e a Divisão de Lítio da Associação da Indústria de Metais Não Ferrosos da China declararam explicitamente a intenção de continuar fortalecendo a cooperação e promover conjuntamente a listagem de futuros de hidróxido de lítio e outros produtos da cadeia da indústria de baterias de lítio; o esboço do 15º Plano Quinquenal de Guangzhou para o setor financeiro também apoia explicitamente a Bolsa de Futuros de Guangzhou na listagem de produtos futuros de novas energias, como o hidróxido de lítio.
O setor industrial acompanhou de perto com preparativos intensivos. Em junho, a Yahua, a Chengxin Lithium e a Tianqi Lithium anunciaram a aprovação para solicitar à GFEX a qualificação de armazém de fábrica designado para entrega de hidróxido de lítio; além disso, a assembleia de acionistas da Milkyway analisou e aprovou uma proposta para que sua subsidiária solicite se tornar um armazém de entrega designado para hidróxido de lítio grau bateria na GFEX. Segundo relatos da mídia, as plantas químicas de lítio (Ganfeng Lithium, Tianqi Lithium, Yahua Group, etc.) já estão construindo sistemas de armazenagem nas fábricas, mas o hidróxido de lítio, devido aos seus elevados requisitos de armazenamento como produto químico perigoso — forte corrosividade, reação exotérmica com água e necessidade de proteção com gás inerte —, até o momento, nenhum operador logístico entrou nessa categoria de produto.
No nível de mercado, alguns comerciantes já haviam se posicionado antecipadamente devido às expectativas da listagem dos futuros, e o número de comerciantes envolvidos no comércio de importação de hidróxido de lítio aumentou significativamente.
Em resumo, os preparativos para a listagem dos futuros de hidróxido de lítio estão progredindo de forma ordenada, com declarações oficiais positivas e apoio industrial acelerado.
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