Comunicado de imprensa, 9 de julho de 2026
Os preços de ferrocromo de alto carbono na China apresentaram volatilidade em fases distintas no primeiro semestre de 2026. Após disparar para uma alta de RMB 8.650 por tonelada base 50 no primeiro trimestre, os preços recuaram gradualmente para RMB 8.100 por tonelada base 50 no segundo trimestre, impulsionados principalmente pelo descompasso entre oferta e demanda.
Revisão de preços: Alta inicial seguida de queda sustentada
A forte alta dos preços de ferrocromo no primeiro trimestre foi amplamente impulsionada pela demanda de aço inoxidável a jusante. No início do ano, surgiram notícias de cotas mais restritivas para minério de níquel na Indonésia, elevando simultaneamente os preços futuros e à vista do aço inoxidável. As siderúrgicas de aço inoxidável mantiveram altos cronogramas de produção, e uma demanda robusta por ferrocromo surgiu em meio ao reabastecimento de estoques pré-Festival da Primavera e expectativas otimistas para o pico de consumo subsequente, elevando os preços do ferrocromo. Os preços de licitação das principais siderúrgicas subiram para RMB 8.495 por tonelada base 50.
Do lado dos custos, o sentimento positivo do mercado mais as tarifas de frete marítimo em alta após o eclodir dos conflitos no Oriente Médio mantiveram os preços do minério de cromo offshore em ascensão, atingindo US$ 318 por tonelada no final de março. Os preços domésticos de minério de cromo subiram para RMB 60,5 por unidade metálica, elevando os custos de produção de ferrocromo e formando um forte suporte nos preços mínimos.
No segundo trimestre, os preços do ferrocromo caíram das máximas em meio a um equilíbrio frágil entre oferta e demanda. As fundições do sul aumentaram a produção com a chegada da estação chuvosa, levando a produção de ferrocromo a repetidos recordes históricos e criando oferta abundante. A produção de aço inoxidável a jusante permaneceu elevada, mas registrou uma taxa de crescimento menor que a da oferta de ferrocromo. Apoiadas por preços firmes de matérias-primas alternativas, como ferroníquel e sucata de aço inoxidável, as siderúrgicas buscaram reduzir os preços do ferrocromo para proteger as margens, com os principais preços de licitação caindo para RMB 8.295 por tonelada base 50.
Além disso, as siderúrgicas já haviam praticamente concluído os estoques de matérias-primas no trimestre anterior, e a demanda de aquisição arrefeceu durante o período de baixa demanda. A lentidão nas consultas e negociações manteve os preços do ferrocromo sob pressão baixista persistente, com correções constantes.
Cenário da oferta: Produção doméstica domina com participação crescente; volumes de importação permanecem baixos com impacto limitado no mercado
A produção total chinesa de ferrocromo de alto carbono atingiu 5,4014 milhões de toneladas no primeiro semestre de 2026, com média mensal de 900.200 toneladas — um salto de 36,79% em relação à média mensal de 658.100 toneladas registrada no primeiro semestre de 2025, com um notável aumento da produção no segundo trimestre.
A lucratividade razoável sustentada ao longo da maior parte de 2025, somada à alta dos preços do ferrocromo no primeiro trimestre, impulsionou o entusiasmo produtivo entre as fundições. A região norte da Mongólia Interior, a principal produtora do país, manteve operações quase normais mesmo durante o período de inverno de janeiro a março, juntamente com a entrada em operação de novas capacidades.
Na entrada do segundo trimestre, a estação chuvosa trouxe uma redução de 36% nas tarifas de energia elétrica nas regiões do sul, principalmente em Sichuan, proporcionando vantagens proeminentes de baixo custo de produção. As fundições retomaram e aumentaram as operações sucessivamente, elevando a produção nacional de ferrocromo a um pico recorde de 968.300 toneladas em junho.
Em relação ao ferrocromo importado: mais de 85% da capacidade de ferrocromo da África do Sul suspendeu a produção a partir de maio de 2025, reduzindo as importações médias mensais de ferrocromo da China em 43,62%, de 240.500 toneladas para 135.600 toneladas. Segundo estatísticas da SMM, as importações totais de ferrocromo da China somaram 677.900 toneladas no período de janeiro a maio de 2026, representando uma fatia reduzida de 11,14% da oferta total de ferrocromo do país. Projeta-se que as importações permaneçam modestas no segundo semestre de 2026.
Embora o governo sul-africano tenha aprovado uma tarifa preferencial de energia de 0,62 rand por kWh para a fundição de ferrocromo em maio, as principais produtoras Glencore e Samancor ainda estão em fase de planejamento para a retomada total. A lenta recuperação do setor de ferrocromo da África do Sul significa que os volumes de exportação para a China sofrerão apenas pequenas flutuações de curto prazo.
Cenário da demanda: Desempenho geral sólido, com oscilações sazonais evidentes
O aço inoxidável, principal setor a jusante do ferrocromo, apresentou tendência de alta com volatilidade ao longo do primeiro semestre de 2026, com manchetes macroeconômicas ditando os movimentos de preço enquanto a produção se manteve elevada. Dados da SMM mostram que a produção total chinesa de aço inoxidável atingiu 20,08 milhões de toneladas no primeiro semestre de 2026, correspondendo a uma demanda de cromo de aproximadamente 3,4457 milhões de toneladas metálicas, um aumento de 2,3% em relação ao ano anterior — muito inferior ao crescimento de 12,94% na oferta de ferrocromo, inclinando o mercado de ferrocromo para um ciclo de excesso de oferta.
Em fevereiro, os feriados do Festival da Primavera provocaram amplas paralisações para manutenção e cortes de produção nas siderúrgicas de aço inoxidável, elevando o excedente de ferrocromo a um pico de 170.000 toneladas metálicas (equivalente a cerca de 340.000 toneladas físicas). No entanto, a atividade de negociação do mercado ficou praticamente paralisada durante o período festivo, com consultas à vista escassas, de modo que os preços do ferrocromo evitaram quedas drásticas.
Lado dos custos: Ajustes nas políticas de energia ampliam a diferença de custos entre norte e sul
Os custos de produção de ferrocromo oscilaram em alta antes de recuar no primeiro semestre de 2026, com uma variação de preço entre a máxima e a mínima de 4,24%. As oscilações nos preços do minério de cromo foram o principal impulsionador, juntamente com ajustes nas políticas de tarifação de energia elétrica.
No primeiro trimestre, houve pressão de alta consistente sobre os custos de produção de ferrocromo de alto carbono. Impulsionados pelas políticas de minério de níquel da Indonésia, os preços futuros e à vista do aço inoxidável subiram, transmitindo sentimento positivo a montante e elevando acentuadamente os preços do minério de cromo offshore no curto prazo, o que, por sua vez, impulsionou as cotações do minério spot doméstico.
Além disso, revisões nas políticas de energia em províncias do sul, como Guangxi e Guizhou, eliminaram as tarifas fixas de energia por horário, elevando os custos de energia para a produção de ferrocromo. Em contraste, a Mongólia Interior manteve tarifas estáveis, aumentando progressivamente a diferença de custos de produção entre as fundições do norte e do sul.
O segundo trimestre trouxe declínios graduais nos custos do ferrocromo de alto carbono. A lenta retomada do ferrocromo na África do Sul manteve o foco na exportação de minério de cromo, com embarques mensais globais estáveis em elevadas 2,9 milhões de toneladas, chegando em lotes aos portos chineses ao longo do segundo trimestre. Os estoques domésticos de minério de cromo acumularam-se até um recorde de 4,9 milhões de toneladas sob pressão de excedente. Comerciantes de minério foram forçados a oferecer descontos para desovar estoques, com os preços spot caindo gradualmente e erodindo o suporte de custos para o ferrocromo.
Perspectivas do mercado
Espera-se que o mercado de ferrocromo opere lateralmente, centrado no tema central do excesso de oferta. Internamente, novas capacidades de ferrocromo de alto carbono entrarão em operação sequencialmente, sustentando uma produção elevada. O setor de aço inoxidável da China enfrenta ventos contrários duplos: políticas domésticas contra competição predatória limitam a expansão de capacidade, enquanto o protecionismo comercial externo impõe restrições às exportações. O crescimento da capacidade dependerá principalmente da substituição, e não de expansões greenfield, desacelerando significativamente a expansão da produção. O descompasso proeminente entre oferta e demanda inevitavelmente manterá os preços sob pressão contínua.
No exterior, as tarifas preferenciais de energia da África do Sul abrem caminho para a retomada em larga escala do ferrocromo. O Zimbábue está expandindo sua capacidade local, aproveitando seus abundantes recursos de minério de cromo e investimento estrangeiro. Índia, Indonésia e outras nações lançaram planos de expansão de produção para sustentar suas indústrias domésticas de aço inoxidável. Projeta-se um aumento concentrado da capacidade global de ferrocromo em dois anos, o que inevitavelmente agravará o excesso de oferta mundial.
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