[Análise e Previsão do Preço da Prata]
Nesta semana, os preços da prata SMM 1# apresentaram um padrão em forma de V, com queda seguida de recuperação. No início da semana, impulsionados pelos dados surpreendentemente fracos do emprego não-agrícola dos EUA em junho, os preços da prata subiram ligeiramente, atingindo a máxima semanal de 15.220 yuan/kg na segunda-feira, 6 de julho. Posteriormente, sob o duplo golpe de um dólar forte e da escalada dos riscos geopolíticos, caíram por três dias consecutivos, com perdas crescentes a cada dia, caindo para a mínima semanal de 14.194 yuan/kg na quinta-feira, 9 de julho, acumulando uma queda de cerca de 6,34% na semana. A faixa de negociação da semana completa foi de 14.194–15.220 yuan/kg. O ritmo de movimento dos preços esteve altamente correlacionado com o sentimento macroeconômico, e a elasticidade da prata foi particularmente notável na correção.
No cenário macroeconômico, na primeira metade da semana, os postos de trabalho não-agrícolas dos EUA em junho aumentaram apenas 57.000, muito abaixo dos 113.000 esperados, com uma revisão em baixa acumulada de 74.000 para abril e maio. As expectativas de aumento das taxas de juros pelo Fed esfriaram acentuadamente, o índice do dólar caiu para a mínima de duas semanas, os metais preciosos receberam um impulso de curto prazo e os preços da prata atingiram sua máxima semanal. No entanto, as pressões macroeconômicas retornaram rapidamente na segunda metade da semana. Os EUA reimpuseram sanções petrolíferas ao Irã, e as forças militares dos EUA lançaram um ataque militar em larga escala contra o Irã na madrugada de 9 de julho, aumentando drasticamente as tensões no Oriente Médio. As preocupações com a oferta de petróleo elevaram as expectativas de inflação. Enquanto isso, a ata da reunião de junho do Fed mostrou que alguns dirigentes acreditavam que um aumento da taxa de juros em junho era necessário, com divergência clara entre eles sobre a trajetória das taxas, já que tanto aumentos quanto cortes eram possíveis. O dólar se estabilizou e se recuperou, mantendo os metais preciosos sob pressão de queda sustentada em uma tendência ampla, e os preços da prata recuaram acentuadamente por três dias consecutivos.
No mercado à vista, os prêmios spot enfraqueceram gradualmente à medida que os preços da prata recuaram nesta semana. No início da semana, após a recuperação dos preços da prata, o interesse de compra dos consumidores downstream foi insuficiente. Em Xangai, as ofertas ficaram principalmente em TD+5 a +20 yuan/kg, com transações em sua maioria no limite inferior. No meio da semana, a extremidade alta dos prêmios afrouxou, e o centro dos prêmios em Xangai caiu para paridade até TD+15 yuan/kg, com a maioria dos negócios no limite inferior. Surgiu no mercado uma mentalidade de “correr para comprar durante a alta contínua de preços e reter durante a queda”. Na quinta-feira, 9 de julho, alguns fornecedores começaram a oferecer descontos. Em Xangai, as ofertas matinais caíram ainda mais para entre a paridade e TD+10 yuan/kg. A demanda geral estava fraca, as transações foram escassas e os negócios downstream foram em sua maioria baseados em negociações. Nesta semana, o mercado spot de prata como um todo foi caracterizado por fragilidade tanto na oferta quanto na demanda. A disposição dos fornecedores em vender aumentou, mas o interesse de compra downstream foi insuficiente, e as negociações spot permaneceram lentas.
Olhando para o futuro, o foco desta semana estará na direção dos dados do IPC dos EUA e no desenvolvimento subsequente dos conflitos geopolíticos. Além disso, com os bancos centrais continuando a aumentar as compras de ouro, ainda há suporte de fundo para os metais preciosos no médio e longo prazo. Para a faixa de preço da próxima semana, na SGE, o suporte mínimo é visto em 13.000 yuan/kg, com resistência máxima em 15.500 yuan/kg; na LBMA, a mínima é vista em US$50/oz e a máxima em US$68/oz.
Quanto aos prêmios spot, espera-se que as cotações TD recuem ligeiramente, operando em torno da paridade; os prêmios dos contratos mais negociados da SHFE devem variar entre um desconto de 40 a 20 yuan/kg. Nesta semana, o prêmio spot do lingote de prata SMM em Hong Kong em relação à prata LBMA estava com um desconto de US$0,5 a US$0,3/oz.
[Revisão Semanal de Dados da Prata]
No inventário semanal, o estoque social total da SMM ficou em 3.366 toneladas métricas, um leve aumento de 1,2% em relação à semana anterior. Desse total, o inventário combinado de warrants na Bolsa de Ouro de Xangai e na SHFE aumentou 30 toneladas métricas semana a semana. A principal razão para o leve acúmulo de estoque esta semana foi que o repique técnico nos preços da prata suprimiu o consumo downstream, e a ampliação do desconto nos prêmios de exportação de Hong Kong suprimiu alguns pedidos de exportação. No mercado internacional, os estoques da LBMA e da COMEX continuaram a aumentar.
Até 8 de julho, as participações em ETFs de prata totalizavam 14.899 toneladas métricas, uma queda de 15,47 toneladas métricas em relação aos dados anteriores, queda de 0,15% semana a semana e queda de 0,6% mês a mês. A relação ouro/prata da LBMA era de 70, com a relação caindo e depois subindo nesta semana.
![Janela de Negociação EUA-Irã Pode Reabrir, Preços da Prata Recuperam-se Ligeiramente [Comentário Diário SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LVqfJ20251217171736.jpg)