[Análise e Previsão do Preço da Prata]
Nesta semana (29 de junho a 2 de julho), os preços da prata SMM 1# mostraram uma tendência em V, caindo primeiro e depois se recuperando. No início da semana, os preços da prata subiram ligeiramente, apoiados pelos dados inesperadamente fracos da folha de pagamento não-agrícola dos EUA em junho, atingindo a máxima semanal de 15.220 yuan/kg na segunda-feira (6 de julho). Sob o duplo impacto de um dólar forte e da escalada dos riscos geopolíticos, os preços caíram por três dias consecutivos, com perdas diárias crescentes, recuando para a mínima semanal de 14.194 yuan/kg na quinta-feira (9 de julho). A queda acumulada na semana foi de cerca de 6,34%, com o intervalo de flutuação semanal entre 14.194 e 15.220 yuan/kg. O ritmo dos movimentos de preço ressoou fortemente com o sentimento macroeconômico, e a elasticidade da prata foi particularmente significativa no recuo.
No cenário macro, na primeira metade da semana, a folha de pagamento não-agrícola dos EUA de junho aumentou em apenas 57 mil, muito abaixo dos 113 mil esperados, com uma revisão para baixo combinada de 74 mil para abril-maio. As expectativas de aumento da taxa de juros pelo Fed esfriaram significativamente, e o índice do dólar americano caiu para uma mínima de duas semanas, dando um impulso de curto prazo aos metais preciosos e levando a prata à sua máxima semanal. No entanto, as pressões macro voltaram rapidamente na segunda metade da semana. Os EUA retomaram as sanções ao petróleo iraniano, e os militares americanos lançaram um ataque em larga escala contra o Irã nas primeiras horas de 9 de julho, escalando drasticamente as tensões no Oriente Médio. As preocupações com a oferta de petróleo elevaram as expectativas de inflação. Enquanto isso, a ata da reunião de junho do Fed mostrou que alguns dirigentes acreditavam ser necessário um aumento da taxa em junho, com clara divergência entre os dirigentes sobre a trajetória das taxas, onde tanto aumentos quanto cortes eram possíveis. O dólar se estabilizou e se recuperou, com a tendência mais ampla para os metais preciosos permanecendo sob pressão, levando a um forte recuo de três dias nos preços da prata.
No mercado à vista, os prêmios spot enfraqueceram gradualmente à medida que os preços da prata recuaram nesta semana. Após a recuperação dos preços no início da semana, o interesse de compra da indústria downstream não acompanhou, com cotações em Xangai concentradas em TD +5 a +20 yuan/kg, e os negócios ocorrendo principalmente no nível mais baixo. Em meados da semana, a ponta alta dos prêmios se afrouxou, com o centro dos prêmios em Xangai caindo para TD paridade a +15 yuan/kg, e as transações ocorrendo majoritariamente no nível mais baixo, revelando uma mentalidade de mercado de “correria para comprar na alta contínua e retração na baixa”. Na quinta-feira (9 de julho), alguns fornecedores começaram a oferecer cotações com desconto, e as cotações da sessão matinal em Xangai caíram ainda mais para a paridade do TD a +10 yuan/kg. A demanda geral estava fraca e as transações foram lentas, com os negócios do setor a jusante sendo principalmente negociados. O mercado spot de prata desta semana foi caracterizado por fraca oferta e demanda. A disposição dos fornecedores em vender aumentou, mas o interesse de compra do setor a jusante não acompanhou, mantendo as transações spot persistentemente fracas.
Olhando para o futuro, o foco da próxima semana estará nas tendências dos dados do CPI dos EUA e nos desdobramentos subsequentes dos conflitos geopolíticos. Dado que as compras de ouro pelos bancos centrais continuam a aumentar, o fundo de médio e longo prazo para os metais preciosos ainda mantém suporte. Para a faixa de preços da próxima semana, o mercado futuro do SGE vê uma mínima de 13.000 yuan/kg e uma máxima de 15.500 yuan/kg; o mercado LBMA vê uma mínima de $50/oz e uma máxima de $68/oz.
Com relação aos prêmios spot, as cotações do mercado em relação ao TD devem cair ligeiramente e operar em torno da paridade. As cotações em relação ao contrato mais negociado do SHFE devem operar em uma faixa de desconto de 40 a 20 yuan/kg. Esta semana, o prêmio físico spot de lingotes de prata da SMM em Hong Kong (em relação à prata LBMA) estava em um desconto de 0,5 a 0,3 $/oz.
[Comentário Semanal de Dados da Prata]
No inventário semanal, o estoque social total da SMM ficou em 3.366 t, um leve aumento semanal de 1,2%, com os estoques de garantia do SGE e do SHFE combinados subindo 30 t na semana. A principal razão para o leve aumento do estoque esta semana foi um rebote técnico nos preços da prata que suprimiu o consumo a jusante, juntamente com descontos de exportação mais amplos sobre o prêmio de Hong Kong, o que restringiu alguns pedidos de exportação. No mercado internacional, os estoques do LBMA e do COMEX continuaram sua tendência de acumulação.
Em 8 de julho, as posições em ETFs de prata eram de 14.899 t, uma queda de 15,47 t em relação ao dado anterior, queda semanal de 0,15% e queda de 0,6% em relação ao mês anterior. A relação ouro/prata do LBMA estava em 70, caindo primeiro e depois subindo esta semana.
![Revisão dos Preços do Mercado de Platina e Paládio e Breve Análise das Expectativas (9 de julho de 2026) [Análise Semanal de Platina e Paládio da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gePcx20251217171735.jpg)
