Análise SMM: Demanda sazonal impulsiona o sulfato de manganês; alta no 1º semestre de 2026 seguida de recuo e expectativa de volatilidade no 2º semestre.

O mercado de sulfato de manganês de alta pureza teve um desempenho segmentado no primeiro semestre de 2026, registrando alta no Q1 antes de entrar em volatilidade corretiva no Q2. Os preços no Q1 foram sustentados por vantagens de custos e políticas de exportação, enquanto no Q2 sofreram pressão devido à fraca demanda sazonal e à oferta ampliada. Apesar disso, os preços evitaram uma queda acentuada graças aos preços persistentemente elevados das matérias-primas upstream e ao colchão dos contratos de longo prazo, flutuando apenas em uma faixa estreita.

1. Q1: Duplo Impulso de Custos e Políticas Eleva os Preços à Vista de Forma Constante

O sulfato de manganês manteve uma tendência de alta sólida, com claros fatores altistas no Q1. No lado dos custos, o ácido sulfúrico permaneceu em níveis elevados. Como a produção de sulfato de manganês consome grandes volumes de ácido sulfúrico, o aumento da matéria-prima elevou substancialmente os custos de fundição em todo o setor, fazendo com que os produtores relutassem em reduzir os preços para vendas. Em termos de políticas, a introdução de restituições fiscais à exportação para produtos precursores alimentou expectativas otimistas para pedidos no exterior. Os fabricantes de precursores ternários e à base de manganês intensificaram as compras de matérias-primas, impulsionando um aumento nas consultas de mercado e nas transações à vista. A melhora dos fundamentos de oferta e demanda empurrou conjuntamente os preços à vista do sulfato de manganês para cima ao longo do trimestre.

2. Q2: Fundamentos Sazonais Fracos Provocam Correções Leves de Preços

A dinâmica do mercado mudou completamente no Q2, com a entrada do setor na tradicional baixa temporada. Os fabricantes de baterias e precursores reduziram a produção, diminuindo a aquisição de matérias-primas e esfriando a atividade de negociação à vista.

Enquanto isso, a oferta enfrentava pressão crescente. Os preços robustos no Q1 levaram vários produtores de sais de manganês a reativar linhas de produção paradas, inundando o mercado com ampla oferta circulante. O setor mitigou a produção por meio de manutenções concentradas de equipamentos, mas a maioria das instalações revisadas retomou a operação em junho, elevando ligeiramente as taxas de operação e reavivando os ventos contrários de oferta.

Em termos de composição da oferta, o sulfato de manganês cristalino representa 93% da circulação do mercado, enquanto a solução de sulfato de manganês como subproduto da fabricação de precursores responde por apenas 7%. O subproduto tem volume limitado e instabilidade nos indicadores de pureza e impurezas, sendo incapaz de substituir em larga escala os produtos cristalinos convencionais para aliviar o excesso de oferta no mercado.

Embora o equilíbrio enfraquecido de oferta e demanda tenha derrubado moderadamente os preços, as principais matérias-primas, incluindo minério de manganês e ácido sulfúrico, permaneceram caras, e os contratos anuais de longo prazo garantiram uma demanda rígida estável. Os produtores tinham pouco incentivo para vender com descontos profundos, resultando apenas em pequenos ajustes de preço em vez de uma queda acentuada, com forte suporte no piso de preços.

3. Perspectivas para o Segundo Semestre de 2026: Demanda Sazonal Deve Se Recuperar, Mas o Potencial de Alta Permanece Limitado

A julgar pelo equilíbrio de oferta e demanda, ciclos sazonais e custos de matérias-primas, o sulfato de manganês está propenso a impulsos de alta periódicos no segundo semestre de 2026, enquanto múltiplas restrições limitam os ganhos gerais de preço.

Duas rodadas de catalisadores de demanda sazonal estão no horizonte. O Q3 inaugura a tradicional temporada de recomposição de estoques para a cadeia industrial de baterias. A contínua expansão da capacidade de precursores de níquel médio de alta tensão gera crescimento sustentado da demanda rígida, já que esta rota técnica consome muito mais sulfato de manganês de alta pureza. A melhora do sentimento de compra trará força periódica aos preços. No Q4, alinhado com os ciclos de pedidos de exportação de baterias, as empresas downstream anteciparão a formação de estoques e assinarão acordos de longo prazo em volume, criando uma segunda onda de aumento da demanda.

Mesmo com dois booms sucessivos de demanda sazonal, é improvável que haja altas poderosas por três razões. Primeiro, a abundante capacidade recém-adicionada e reativada mantém o mercado em excesso de oferta persistente, tornando improvável um equilíbrio apertado entre oferta e demanda e suprimindo os ganhos de preço no longo prazo. Segundo, prevê-se amplamente que o ácido sulfúrico, principal insumo de custo, caia moderadamente no segundo semestre do ano, enfraquecendo gradualmente o suporte de custo para o sulfato de manganês acabado. Terceiro, os contratos anuais de longo prazo dominam as negociações do mercado. Os compradores downstream adotam estratégias conservadoras de aquisição, comprando apenas conforme a necessidade e mantendo baixos os estoques de matérias-primas, sem formação especulativa de grandes estoques.

Em resumo, a demanda sazonal oferecerá suporte de alta para os preços do sulfato de manganês no segundo semestre, mas fatores baixistas limitarão os ganhos. Altas acentuadas e sustentadas em uma única direção são improváveis, e os preços continuarão flutuando dentro de uma faixa fixa.