No primeiro semestre de 2026, o mercado de silicone da China foi afetado por múltiplos fatores, como o cancelamento dos reembolsos de impostos de exportação, a redução voluntária de emissões pela indústria, flutuações nos custos das matérias-primas e mudanças sazonais entre períodos de alta e baixa demanda nas indústrias de uso final. A tendência geral do mercado apresentou um formato de V invertido, inicialmente forte e depois enfraquecendo, com um recuo após uma rápida alta. O cenário do mercado passou de um equilíbrio apertado entre oferta e demanda no primeiro trimestre para um padrão fraco de ampla oferta e demanda fraca no segundo trimestre.
1. Tendência de Preços: Múltiplos Fatores Altistas Impulsionam os Preços, Inversão da Relação Oferta-Demanda Leva a Correção Profunda
No primeiro semestre, os preços de todas as categorias de produtos de silicone, incluindo DMC, borracha de silicone 107, óleo de silicone e MVQ, seguiram uma trajetória em V invertido. De janeiro a abril, a redução voluntária de 35% das emissões pela indústria e as manutenções nas instalações de monômeros restringiram a oferta. Isso coincidiu com pedidos antecipados antes do cancelamento dos reembolsos de impostos de exportação, sentimento de mercado altista, liberação concentrada de demanda por formação de estoques em torno do Ano Novo Chinês e aumento dos custos da matéria-prima metanol devido a conflitos geopolíticos. Oferta, demanda e custos formaram uma ressonância positiva, elevando os preços de forma constante. No final de abril, os preços do DMC dispararam para uma máxima de 14.850 yuan/mt. Em maio, as unidades de manutenção dos monômeros gradualmente retomaram a produção, liberando oferta. Enquanto isso, em junho, o padrão de redução de 40% da indústria teve aplicação divergente e ficou aquém das expectativas. Ao mesmo tempo, os setores a jusante entraram na entressafra tradicional, e tanto a demanda interna quanto a externa enfraqueceram. As empresas competiram em preço para escoar produtos, alimentando o sentimento baixista. Os preços continuaram a recuar, com o DMC caindo para 13.000 yuan/mt no final de junho, confirmando um padrão de mercado fraco.
2. Dinâmica da Oferta: Controle de Volume e Contração por Fases, Oferta Ampla no Período Médio e Final
A produção de DMC no primeiro semestre totalizou cerca de 1,1542 milhão de toneladas métricas, queda de 1,7% em relação ao ano anterior, com uma taxa operacional média em torno de 64%. De janeiro a abril, apoiada pela redução voluntária de 35% e várias manutenções de plantas, as taxas operacionais continuaram a cair, e a oferta contraiu 3,58% em relação ao ano anterior, proporcionando um controle significativo de volume por fases. Em maio, o retorno da produção das unidades em manutenção gerou um aumento na oferta, elevando diretamente a base de oferta global do primeiro semestre. Em junho, embora a indústria tenha elevado o padrão de redução para 40%, a falta de aplicação obrigatória levou a uma implementação divergente entre as empresas, resultando apenas em uma leve retração da produção que não conseguiu aliviar efetivamente a pressão da oferta. O mercado como um todo permaneceu em estado de excesso de oferta.
3. Flutuações da Demanda: Impulso da Demanda Interna e Externa no 1º Trimestre, Fraqueza Persistente no 2º Trimestre
No primeiro semestre, a demanda do mercado de silicone subiu inicialmente e depois caiu, com fortes características de fases. No 1º trimestre, impulsionada pelo cancelamento dos incentivos fiscais à exportação, os clientes estrangeiros concentraram pedidos de forma intensa. Combinado com o estoque para o Ano Novo Chinês e a tradicional alta temporada de primavera, a demanda interna e externa, juntas, forneceram suporte essencial, absorvendo efetivamente os estoques do mercado e impulsionando a recuperação do mercado. No 2º trimestre, após a implementação do cancelamento do incentivo fiscal, os pedidos de exportação caíram drasticamente. Enquanto isso, as indústrias de uso final domésticas entraram na entressafra tradicional, e os agentes downstream mostraram pouca disposição para recompor estoques proativamente, mantendo apenas compras rígidas. O suporte da demanda esteve ausente, e o desequilíbrio entre oferta e demanda intensificou a pressão de baixa sobre o mercado, tornando-se o fator central de arraste do mercado.
IV. Desempenho dos Estoques: Desestocagem Eficaz no 1º Trimestre, Acúmulo de Estoques sob Pressão no 2º Trimestre
No primeiro semestre, o estoque de polissiloxano das empresas de monômero exibiu uma tendência divergente de desestocagem inicial seguida de acúmulo. No 1º trimestre, a oferta se contraiu e a demanda foi liberada de forma intensa, impulsionando a desestocagem contínua; os estoques upstream permaneceram baixos e o padrão de oferta e demanda estava apertado. No 2º trimestre, as exportações encolheram e a demanda doméstica enfraqueceu, somado a uma liberação concentrada de oferta, levando a um padrão frouxo de oferta-demanda e rápido acúmulo de estoques; os estoques dispararam cerca de 42% na comparação mensal em maio, aumentando drasticamente a pressão de estoque upstream, forçando as empresas a reduzir preços para escoar mercadorias, intensificando ainda mais o sentimento baixista e criando um ciclo negativo de acúmulo de estoques, cortes de preços e atitudes de espera.
Perspectivas subsequentes do mercado: espera-se que o mercado geral se consolide em tom contido no curto prazo. Pelo lado da oferta, o reinício em agosto de uma unidade de monômero em Shandong, parada há anos, trará nova oferta; aliado aos lucros moderados atuais do setor, há dúvidas sobre o cumprimento de cortes voluntários de produção, de modo que pode ser difícil reduzir a oferta de forma eficaz. Pelo lado da demanda, embora se espere a chegada da tradicional alta temporada de setembro-outubro, impulsionando uma modesta recuperação na demanda rígida e um repique temporário de preços, sem estímulos especiais ou dividendos políticos, o impulso sazonal pode não ser sustentável, sendo influenciado apenas pela força da recuperação dos usuários finais. No geral, a alta temporada só pode trazer uma recuperação baseada em fases e é improvável que reverta o tom geral de fraqueza. Se a oferta e a demanda subsequentes não atenderem às expectativas, o mercado ainda enfrenta riscos adicionais de queda.
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