Análise SMM: Revisão do 1º semestre e perspectivas para o 2º semestre do mercado de ligas de manganês em 2026

Revisão do Mercado da Cadeia Industrial de Manganês no 1S 2026 (Versão Concisa)

O mercado de manganês no 1S 2026 teve tendência de alta seguida de baixa, com volatilidade em níveis elevados impulsionada pelo atrito persistente entre o rígido suporte de custos elevados e a fraca demanda final.

Janeiro–Fevereiro: Oscilação de Alta (Ressonância Custo-Demanda)

Os preços do manganês ampliaram os ganhos do final de 2025. O minério granulado australiano com 46% no porto de Tianjin subiu de RMB 40/dmtu para 43–44/dmtu, enquanto o silicomanganês 6517 aumentou de RMB 5.575/tonelada para 5.700/tonelada.

Os preços firmes do minério no exterior e os baixos estoques portuários antes do feriado elevaram os benchmarks de custo domésticos. A manutenção sazonal dos produtores do norte reduziu a oferta de ligas. Enquanto isso, a recomposição de estoques pelas siderúrgicas antes do Festival da Primavera impulsionou a demanda spot, elevando conjuntamente os preços.

Março–Abril: Alta Acentuada até o Pico do 1S

Impulsionados por riscos de oferta, sentimento altista e custos de produção crescentes, os preços do manganês dispararam mais de 10% para as máximas do 1S. O minério granulado australiano atingiu o pico de RMB 48/dmtu (+9,97%), o minério de semicarbonato a 43,75/dmtu (+16,8%), e o silicomanganês 6517 a RMB 6.300/tonelada (+10,5%).

Interrupções nos embarques australianos, escassez de energia na África do Sul e fretes mais elevados aumentaram os custos do minério. Aumentos no coque em março e revisões no preço da energia no sul elevaram ainda mais as despesas de fundição. Cortes coordenados na produção pelos fabricantes do norte restringiram a oferta, enquanto a demanda estável dos leilões das siderúrgicas manteve a atividade de transações firme.

Maio–Junho: Correção Pós-Pico com Enfraquecimento da Demanda

O mercado reverteu para uma consolidação fraca em meio aos fundamentos deteriorantes de oferta elevada e demanda fraca. Os custos do coque e da energia permaneceram elevados, fornecendo suporte de custo persistente. No entanto, as siderúrgicas reduziram as compras e cortaram os preços dos leilões diante da demanda final lenta.

Margens pressionadas das ligas forçaram as fundições a reduzir os preços de compra do minério de manganês, desencadeando quedas síncronas nas cotações de minério e ligas. O desequilíbrio persistente entre oferta e demanda levou a cortes parciais na produção do setor.

Previsão para o 2S 2026

O mercado do 2S está posicionado para uma recuperação limitada apoiada nos custos. Preços firmes do minério no exterior darão sustentação, enquanto altos estoques portuários limitarão o potencial de alta. Espera-se que os preços do silicomanganês tendam a subir com cortes de produção e redução de estoques, com o espaço de recuperação restringido pelo progresso da demanda.

Julho–Agosto: Consolidação no Fundo Os estoques elevados e os ventos contrários da demanda fraca irão gradualmente diminuir. Cortes sustentados na produção e pisos sólidos de custos de coque e energia reduzirão as quedas de preços, permitindo a formação de um fundo em faixa e eliminando riscos de quedas profundas.

Setembro–Outubro: Recuperação Sazonal (Janela Principal de Lucro) A recomposição sazonal de estoques na alta temporada elevará a demanda por aço. Combinada com a contínua redução de estoques e preços firmes do minério externo, o setor verá uma recuperação de preços em fases, marcando a janela de lucro chave no 2S.

Novembro–Dezembro: Volatilidade em Nível Elevado A formação de estoques de inverno oferecerá suporte fundamental, enquanto os controles de produção de aço bruto no final do ano limitarão o crescimento da demanda e restringirão novos aumentos de preços.