I. Vitória de Fujimori e Contexto Político
O Jurado Nacional de Eleições (JNE) do Peru anunciou oficialmente que Keiko Fujimori, candidata do partido Fuerza Popular, foi eleita presidente do Peru para o mandato 2026-2031 e tomará posse em 28 de julho. Segundo relatos da imprensa estrangeira, Fujimori derrotou o candidato de esquerda Roberto Sánchez no segundo turno, com 50,135% contra 49,865% dos votos, uma diferença de aproximadamente 50 mil votos.
Keiko Fujimori é a filha mais velha do ex-presidente peruano Alberto Fujimori e líder do partido de direita Fuerza Popular. Ela já havia concorrido à presidência em 2011, 2016 e 2021, chegando ao segundo turno em todas as ocasiões, mas sem vencer; a eleição de 2026 marca sua quarta candidatura e primeira vitória. O governo de seu pai conquistou apoio de parte da população por combater grupos insurgentes e estabilizar a economia, porém é controverso há muito tempo devido a questões de direitos humanos e corrupção, tornando Keiko Fujimori uma figura política altamente influente, mas profundamente polarizadora no Peru.
Para a indústria do cobre, o foco dessa mudança de governo não está nas variações de curto prazo na produção das minas, mas na possibilidade de a nova administração melhorar os problemas crônicos de execução de projetos no Peru. O país não carece de recursos de cobre nem de carteira de projetos; o que realmente impede a liberação da oferta são os ciclos de licenciamento, infraestrutura, relações comunitárias, combate à mineração ilegal e a capacidade de execução local.
De acordo com o “Plan de Gobierno 2026–2031: Perú con Orden”, divulgado pelo partido Fuerza Popular, as prioridades da política mineral incluem modernizar a Lei Geral de Mineração, criar um mecanismo de via rápida para projetos estratégicos, introduzir incentivos fiscais ao reinvestimento mineiro, melhorar a infraestrutura nas zonas mineradoras por meio de APP/PPP e Obras por Impostos, promover a construção de instalações de fundição e processamento, implantar uma janela eletrônica única para o setor, reforçar o combate à mineração ilegal, avançar na formalização da mineração artesanal e de pequena escala (MAPE), remediar passivos ambientais e propor que até 40% do Canon Minero sejam distribuídos diretamente aos moradores das áreas de mineração. Por enquanto, esses itens permanecem como planos de governo, e sua implementação futura dependerá da legislação, da execução administrativa e da coordenação da governança local.
II. Diferenças Centrais entre a Política Atual e o Plano do Novo Governo
Em comparação com as políticas minerais atuais, o plano do governo Fujimori não altera a direção fundamental do Peru de depender do investimento mineiro para impulsionar o crescimento econômico, mas muda a ênfase da “carteira de projetos” para a “execução de projetos”. Anteriormente, o foco das políticas peruanas já incluía atrair investimentos, manter a estabilidade tributária, atualizar o portfólio de investimentos minerais e promover o desenvolvimento de grandes empreendimentos; o plano do novo governo dá mais destaque à aceleração de licenças, infraestrutura em áreas mineradoras, incentivos ao reinvestimento, combate à mineração ilegal e redistribuição de receitas.
Portanto, a nova política não se trata de redesenhar o sistema minerário peruano, mas de enfrentar a eficiência insuficiente na implementação do sistema existente.
Fonte: Capítulo de mineração do “Plan de Gobierno 2026–2031: Perú con Orden” do Fuerza Popular; compilado pela SMM.
III. Recuperação da produção a curto prazo, mas a entrega de projetos continua sendo fundamental
A produção de cobre das minas do Peru manteve-se globalmente elevada nos últimos anos, mas com uma elasticidade de crescimento limitada. A produção peruana de concentrado de cobre foi de aproximadamente 2,733 milhões de toneladas em 2024, subindo para 2,769 milhões de toneladas em 2025, um aumento homólogo de apenas cerca de 1,3%. Numa perspetiva de produção mensal, a produção de concentrado de cobre do Peru nos primeiros quatro meses de 2024–2026 apresentou uma subida gradual. A produção nos primeiros quatro meses foi de cerca de 845 mil toneladas em 2024, aumentou para 887 mil toneladas no mesmo período de 2025 e subiu ainda mais para 918 mil toneladas nos primeiros quatro meses de 2026, um aumento de aproximadamente 3,5% em termos homólogos face ao período de 2025 e de cerca de 8,6% em relação ao período de 2024. Isto indica que a oferta de minério de cobre a curto prazo no Peru ainda possui uma certa capacidade de recuperação e de crescimento. No entanto, de uma perspetiva anual e de médio a longo prazo, a melhoria da produção nos primeiros quatro meses não significa que as reservas dos projetos já tenham sido convertidas numa nova oferta estável. Os planos de produção das minas existentes, as alterações do teor do minério, o ritmo de manutenção, as condições de transporte e o aumento da produção de alguns projetos podem todos afetar o desempenho da produção mensal.
Numa perspetiva de projeto, o plano mineiro do novo governo tem uma certa relevância para projetos como Tía María, Zafranal, Michiquillay, Los Chancas, La Granja e a expansão de Antamina, mas os percursos do impacto são diferentes. As questões centrais para Tía María continuam a ser as relações comunitárias e a execução do projeto. O apoio político ao investimento mineiro ajuda a melhorar o ambiente de avanço do projeto, mas o ritmo da sua construção ainda depende da aceitação local, da organização da construção e da aplicação da regulamentação. Projetos como Zafranal, Michiquillay, Los Chancas e La Granja dependem mais de aprovações, financiamento, progresso da engenharia e apoio infraestrutural. Se o mecanismo de via rápida, a janela única eletrónica para a mineração e os planos de infraestrutura mineira puderem ser implementados, isso ajudará a melhorar as condições de desenvolvimento destes projetos. A expansão de Antamina está mais de acordo com a lógica de prolongamento da vida útil e de expansão da produção nas minas existentes. Em comparação com projetos de raiz, os incentivos fiscais ao reinvestimento, a melhoria da eficiência das aprovações e as atualizações das infraestruturas podem ter um impacto mais eficaz nestes projetos de remodelação. No geral, o plano do novo governo não traz diretamente produção adicional de cobre, mas antes melhora as condições de transformação para que os projetos passem da «capacidade planeada» para a «produção real». Se as políticas forem implementadas sem problemas, influenciarão primeiro as expectativas do projeto e as decisões de investimento das empresas, para depois se refletirem gradualmente no progresso da construção e na efetiva disponibilização da oferta. O ritmo de entrada em produção para os diferentes projetos dependerá sempre das respetivas fases de desenvolvimento e das restrições específicas que enfrentam.
IV. As principais restrições à oferta de minério de cobre permanecem inalteradas
Embora o novo governo planeie propor várias medidas centradas na eficiência das aprovações, nas infraestruturas e no ambiente de investimento, a disponibilização da oferta de minério de cobre no Peru enfrenta ainda múltiplas restrições práticas. Em primeiro lugar, as relações comunitárias continuam a ser uma variável crítica para o avanço de grandes projetos. Os bloqueios de estradas, a distribuição de benefícios, os recursos hídricos e as exigências de emprego podem ainda afetar a construção, o funcionamento e o transporte dos concentrados de cobre das minas. Em segundo lugar, a implementação de políticas requer a execução legislativa, administrativa e local. Mesmo com uma orientação clara do governo central, medidas como as alterações à lei mineira, os mecanismos de via rápida e a redistribuição do Canon exigem ainda acordos institucionais específicos e cooperação local. Em terceiro lugar, as aprovações ambientais, a gestão dos recursos hídricos e a construção de infraestruturas continuam a ser estrangulamentos práticos ao desenvolvimento de grandes projetos de minas de cobre. Os processos de aprovação podem ser otimizados, mas os projetos têm sempre de cumprir os requisitos ambientais, de utilização da água, do solo e de licenciamento social. Além disso, o declínio natural das minas continuará a restringir o crescimento da produção. Algumas das principais minas de cobre do Peru entraram numa fase mais madura de extração, em que a descida dos teores do minério, o aumento das dificuldades de desmonte e a redução da produção marginal em minas envelhecidas dificultarão a manutenção ou o aumento da produção. Isto significa que, mesmo que o ambiente político melhore, o Peru continuará a ter de contar com a entrada em funcionamento de novos projetos e com a expansão das minas existentes para compensar a pressão do declínio das minas envelhecidas.
Segundo as previsões de produção da SMM, espera-se que a produção total de concentrado de cobre do Peru atinja um pico faseado em 2026 e depois diminua gradualmente. Embora projetos como Tía María, Zafranal, Michiquillay e Los Chancas representem um potencial fornecimento incremental futuro, uma carteira de projetos não equivale a uma disponibilização efetiva da oferta. A entrada em funcionamento de novos projetos precisa, em primeiro lugar, de compensar a pressão sobre a produção decorrente da diminuição dos teores nas minas existentes e do declínio das minas envelhecidas, antes que possa surgir um aumento líquido da oferta. Os planos de investimento de capital das empresas são igualmente importantes. Os preços do cobre, os custos de financiamento, a TIR do projeto e as prioridades de investimento da empresa-mãe influenciarão a passagem de um projeto à fase de desenvolvimento efetivo. Por conseguinte, uma melhoria na orientação política não equivale a uma rápida disponibilização de oferta de minério de cobre. O crescimento futuro da oferta de minério de cobre do Peru continuará a depender do equilíbrio entre a implementação de novos projetos, a expansão das minas existentes e o declínio das minas envelhecidas, sendo a tendência geral mais suscetível de apresentar uma libertação gradual e não um aumento concentrado a curto prazo.
V. Conclusão
A julgar pelos planos governamentais anunciados até ao momento, o foco da política mineira da administração Fujimori não consiste em aumentar os impostos sobre a mineração nem em promover o nacionalismo dos recursos. Em vez disso, centra-se na eficiência do desenvolvimento de projetos, na construção de infraestruturas, nos incentivos ao reinvestimento, no combate à mineração ilegal e na distribuição das receitas das zonas mineiras. Em comparação com as políticas atuais, a mudança no plano do novo governo não reside na alteração da direção do desenvolvimento mineiro do Peru, mas sim no reforço dos instrumentos de execução. O Peru não carece de recursos de cobre nem de uma carteira de projetos; a chave está em saber se os projetos podem passar mais rapidamente das carteiras de investimento para a construção e a produção. Para o mercado do cobre, é mais provável que esta ronda de transição política afete primeiro o prémio de risco e as expectativas de investimento para projetos de médio e longo prazo, e não a oferta real de concentrados de cobre em 2026. No futuro, continuará a ser necessário prestar muita atenção à nomeação do ministro das Minas, às revisões da lei da mineração, à implementação do mecanismo de via rápida, às regras de execução pormenorizadas do Canon para el Pueblo e ao progresso das aprovações e da construção de projetos fundamentais como Tía María, Zafranal, Michiquillay, La Granja e Los Chancas. De um modo geral, se as políticas relevantes avançarem sem problemas, é de esperar que as condições de desenvolvimento dos projetos de minas de cobre de médio e longo prazo do Peru melhorem; no entanto, antes que se registem avanços substanciais em restrições fundamentais como as questões comunitárias, as aprovações e as infraestruturas, a oferta de minério de cobre do Peru continuará a ser difícil de aumentar significativamente a curto prazo.
![O consumo final luta para melhorar, e as empresas de vergalhões de cobre secundário dependem principalmente de compras just-in-time [Revisão Diária de Cobre Secundário SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/FERSF20251217171712.jpg)
