6 de julho de 2026
Apesar dos ventos contrários atuais decorrentes dos altos rendimentos dos títulos dos EUA e do dólar forte, o HSBC acredita que o preço do ouro ainda tem potencial de alta até o final de 2026. Embora o metal precioso esteja atualmente sendo negociado em uma faixa estreita no curto prazo—já que os rendimentos reais mais altos aumentam o custo de oportunidade desse ativo que não rende juros—os analistas permanecem extremamente otimistas quanto ao cenário de investimento de longo prazo.
Pressão de Curto Prazo: Aumento da Liquidez em Vez de um Ativo de Refúgio Seguro
Durante as recentes crises geopolíticas no Oriente Médio e em meio ao aumento dos preços do petróleo, o se comportou menos como um refúgio seguro tradicional e, às vezes, moveu-se em conjunto com o mercado de ações. Em um ambiente marcado por preocupações com a inflação e quedas nos mercados de ações, os investidores usaram principalmente o metal precioso como uma proteção altamente líquida. Para gerar rapidamente caixa durante fases de tensão no mercado ou para atender a chamadas de margem iminentes em outros investimentos, as posições em ouro foram agressivamente vendidas.
Esse desenvolvimento foi acompanhado por um posicionamento anteriormente massivamente estendido no mercado de futuros. Impulsionado em parte por especuladores inexperientes, uma correção notável seguiu a rápida alta para cerca de US$ 5.400 por onça no final de janeiro, já que essas posições, muitas vezes alavancadas, tiveram que ser desfeitas apressadamente. Também é digno de nota para os investidores de commodities a dinâmica de mercado profundamente alterada: a correlação histórica entre ouro e petróleo, que ainda era fortemente positiva nas décadas de 1970 e 1980, desde então se desacoplou drasticamente. Hoje, essa correlação enfraqueceu para um valor em torno de 0,15 ou até mesmo para território negativo, apresentando desafios totalmente novos para a diversificação em carteiras modernas.
A demanda estrutural da Ásia e os influxos de ETFs fornecem suporte
O preço do ouro deve sua base sólida à necessidade contínua de diversificação entre os investidores institucionais. A desdolarização global e as incertezas geopolíticas, juntamente com os influxos constantes de ETFs, estão impulsionando a demanda, especialmente na Ásia. Na Bolsa de Ouro de Xangai, isso se reflete em um prêmio de preço significativo de cerca de 20 dólares americanos. O foco aqui está menos em joias ou moedas e mais em barras de grande formato para o setor institucional. Mudanças regulatórias na China e na Índia agora permitem que grandes seguradoras e gestores de ativos locais construam estrategicamente posições em ouro. Essa demanda robusta é complementada por compras constantes dos bancos centrais, conforme ressaltado pelas recentes aquisições pelo de 8,1 toneladas métricas adicionais.
Fonte：
