Expectativas de cortes de juros pelo Fed dos EUA esquentam, preços do cobre se consolidam em alta e fecham em alta [SMM Copper Morning Briefing]

Terça-feira, 7 de julho de 2026
Futuros: O cobre LME na sessão overnight abriu a US$13.385/mt, recuou para US$13.320/mt no início do pregão, depois subiu gradualmente, atingindo máxima de US$13.422/mt próximo ao fechamento antes de liquidar a US$13.411/mt, alta de 0,4%. O volume de negociação atingiu 11.700 lotes, e o open interest ficou em 249.000 lotes, queda de 579 lotes em relação ao dia anterior, refletindo redução de posições vendidas. O contrato mais negociado do SHFE cobre 2608 abriu a noite a 102.630 yuan/mt, recuou para 102.610 yuan/mt, depois subiu ao longo da sessão, atingindo máxima de 103.270 yuan/mt próximo ao fechamento antes de liquidar a 103.090 yuan/mt, alta de 0,01%. O volume foi de 19.000 lotes, e o open interest ficou em 150.000 lotes, queda de 1.235 lotes em relação ao dia anterior, também refletindo redução de posições vendidas.
[SMM Copper Morning Briefing] Notícias:
(1) De acordo com o Mining.com, a Koryx Copper anunciou mineralização extensa de perfuração em seu projeto Haib, no sul da Namíbia. Analistas acreditam que a empresa está se tornando uma desenvolvedora de cobre mais atraente na África. "Embora a Koryx já tenha divulgado uma avaliação econômica preliminar, os recursos atualizados suportam uma mina maior," disse o analista do BMO Capital Markets, Rene Cartier, em uma nota de investimento. "Vemos poucos projetos em jurisdições africanas investíveis com produção anual superior a 100.000 toneladas de cobre, então o projeto Haib tem uma clara vantagem."
Spot
(1) Xangai: Em 6 de julho, os preços spot do cátodo de cobre SMM #1 contra o contrato mais negociado SHFE 2606 foram cotados com prêmios de 40–120 yuan/mt, média de 80 yuan/mt, alta de 10 yuan/mt em relação ao dia anterior. O contrato SHFE cobre 2607 abriu em alta no início do pregão, recuando após rápida alta antes de estabilizar e se recuperar. O preço de abertura foi de 102.980 yuan/mt; após a abertura, os preços continuaram subindo, atingindo máxima da sessão de 103.500 yuan/mt, sendo negociado principalmente entre 103.280 yuan/mt e 103.450 yuan/mt. Em seguida, os preços caíram rapidamente, atingindo mínima da sessão de 102.910 yuan/mt antes de se estabilizar e se recuperar, voltando a 103.110 yuan/mt no fechamento. O spread de preços entre os contratos mais próximos variou de um Contango de 70 yuan/mt a um Backwardation de 10 yuan/mt, enquanto a margem de lucro de importação do contrato SHFE cobre 2607 variou de uma perda de 180 yuan/mt a uma perda de 90 yuan/mt. Olhando para hoje, a SMM registrou o estoque social de Xangai em 122.400 toneladas, queda de 4.100 toneladas semana a semana em relação à quinta-feira passada, enquanto o estoque social de Jiangsu estava em 36.000 toneladas, queda de 200 toneladas semana a semana. A contínua redução de estoques elevou o centro dos prêmios spot da SHFE, pois a situação de oferta restrita permaneceu inalterada, fornecendo forte suporte aos prêmios spot. Após as cargas de baixo preço serem rapidamente absorvidas, a oferta spot disponível no mercado ficou escassa, e os fornecedores mantiveram os preços firmes com convicção. De modo geral, impulsionados pela redução de estoques, firmeza dos preços dos fornecedores e resiliência da demanda downstream, espera-se que os prêmios spot da SHFE contra o contrato de julho de 2607 se mantenham hoje, com o centro geral provavelmente subindo ligeiramente.
(2) Guangdong: Em 6 de julho, cátodo de cobre #1 spot contra o contrato do mês corrente em Guangdong: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 70 yuan/mt, alta de 10 yuan/mt em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com desconto de 10 yuan/mt, queda de 30 yuan/mt em relação ao dia anterior; cobre SX-EW foi cotado com desconto de 90 yuan/mt, queda de 40 yuan/mt. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Guangdong foi de 103.355 yuan/mt, alta de 390 yuan/mt em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 103.245 yuan/mt, alta de 370 yuan/mt. No geral, os estoques caíram pelo terceiro dia consecutivo, mas os prêmios spot caíram, com a atividade de negociação permanecendo moderada.
(3) Cobre importado: Em 6 de julho, o preço médio do warrant ficou estável em relação ao dia anterior, a $74/tm (faixa de preço $70-78/tm); o preço médio B/L ficou estável a $74/tm (faixa $68-80/tm); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) ficou estável a $45/tm (faixa $40-50/tm), com cotações referentes a cargas com chegada entre julho e meados de agosto.
(4) Cobre secundário: Em 6 de julho, às 11:30, o preço de fechamento dos futuros foi de 103.110 yuans/tm, alta de 40 yuans/tm em relação ao dia anterior. O prémio médio à vista foi de 80 yuans/tm, alta de 20 yuans/tm. Os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 200 yuans/tm em relação ao dia anterior. O índice de sentimento de vendas de matérias-primas de cobre secundário caiu para 2,38, enquanto o índice de sentimento de compras subiu para 2,43. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 1.793 yuans/tm, queda de 164 yuans/tm em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o vergalhão de cobre catódico e o vergalhão de cobre secundário foi de 530 yuans/tm. De acordo com pesquisa da SMM, os preços do cobre enfraqueceram e ficaram praticamente estáveis desde a última sexta-feira. Os fornecedores de sucata de cobre demonstraram disposição de venda estável, enquanto as empresas de vergalhão de cobre secundário, embora dispostas a comprar, preferiram comprar nas quedas e relutaram em negociar a preços de mercado.
Preços: No cenário macroeconómico, os comentários dovish anteriores do presidente do Fed, Warsh, aqueceram as expectativas do mercado quanto a cortes nas taxas de juro, dando suporte aos preços do cobre. No entanto, a política tarifária dos EUA sobre cátodo de cobre importado ainda não foi implementada, e a incerteza persistente continua a pesar sobre o sentimento do mercado e a fomentar uma postura de espera. No lado dos fundamentos, em termos de oferta, as chegadas de cobre importado e doméstico permaneceram baixas, mantendo os suprimentos gerais apertados. Em termos de procura, os preços do cobre a consolidar em níveis elevados continuaram a suprimir o sentimento de compra a jusante, com as empresas a realizar principalmente aquisições à vista. Quanto aos inventários, até segunda-feira, 6 de julho, dados da SMM mostraram que os inventários de cobre nas principais regiões chinesas caíram 15.200 tm em relação à semana anterior, para 192.200 tm. Os inventários totais aumentaram 49.300 tm em comparação com 142.900 tm no mesmo período do ano passado, com redução de inventários em todas as regiões. No geral, espera-se que os preços do cobre hoje se consolidem em alta.
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