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3 de julho de 2026 - 6h00
(Kitco News) - A recente correção do ouro levantou, compreensivelmente, questões sobre se o mercado altista histórico do metal precioso está começando a perder ímpeto. No entanto, enquanto os investidores permanecem fixados na política do Federal Reserve, nas taxas de juros e no dólar americano, podem estar negligenciando o fator de longo prazo mais importante do mercado de ouro: os bancos centrais.
Pesquisas de grandes instituições apontam todas para a mesma conclusão: a mudança estrutural em direção ao ouro entre os gestores de reservas mundiais permanece firmemente intacta.
Na semana passada, , que constatou que os gestores de reservas continuam extremamente construtivos em relação ao ouro, com muitos esperando que os preços oscilem entre US$ 5.000 e US$ 6.000 a onça no próximo ano. Mais importante ainda, a pesquisa reforçou que o apelo do ouro vai muito além da valorização de curto prazo.
Os bancos centrais continuam a ver o ouro como um ativo de reserva essencial que oferece diversificação, liquidez e proteção contra um cenário geopolítico cada vez mais fragmentado.
A pesquisa da OMFIF surge apenas duas semanas após o Conselho Mundial do Ouro publicar sua pesquisa anual sobre as Reservas de Ouro dos Bancos Centrais, que destacou a mesma tendência. Um recorde de 45% dos bancos centrais afirmou que espera aumentar suas próprias reservas de ouro nos próximos 12 meses, enquanto quase 90% acreditam que as reservas oficiais globais de ouro continuarão a subir.
Os preços do ouro podem ter sofrido uma correção acentuada em relação às máximas de janeiro, mas muitos especialistas acreditam que esse mercado altista está longe de terminar.
O Goldman Sachs espera que a demanda soberana continue sendo um dos principais pilares de sustentação do mercado, reforçando sua perspectiva otimista.
Ao contrário dos investidores de ETF ou traders especulativos, os bancos centrais não tentam cronometrar as oscilações do mercado. Suas compras são motivadas pela gestão estratégica de reservas, pelos esforços para diversificar em relação ao dólar americano e pela crescente importância de deter ativos politicamente neutros.
Enquanto os bancos centrais continuarem a aumentar suas reservas em níveis historicamente elevados, eles permanecerão uma importante fonte de demanda em um mercado onde a nova oferta de mineração cresce apenas gradualmente.
O ouro sempre foi influenciado por taxas de juros, inflação e movimentos cambiais, e esses fatores continuarão a impulsionar a volatilidade de curto prazo. Mas este ciclo trouxe uma nova dinâmica. Pela primeira vez em décadas, os compradores dominantes do mercado são instituições que tomam decisões estratégicas medidas em décadas, não em trimestres.
Isso pode, em última análise, ser o argumento mais forte de que o mercado altista secular do ouro está longe de terminar.
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