SMM, 3 de julho: No início desta semana, o mercado de cobalto, há muito tranquilo, voltou a ter novidades — a RDC anunciou que as quotas não utilizadas do primeiro semestre de 2026 serão automaticamente anuladas e transferidas de forma unificada para o pool estratégico de quotas da ARECOMS. Impulsionado por esta notícia, o pessimismo do mercado diminuiu e os preços do cobalto refinado pararam de cair e recuperaram, mas a fraca procura a jusante continuou a ser um tema incontornável no mercado do cobalto… A SMM compilou as variações de preços dos produtos de cobalto desta semana da seguinte forma:
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De acordo com as cotações à vista da SMM, os preços à vista do cobalto refinado pararam de cair e recuperaram esta semana. A 3 de julho, as cotações à vista do cobalto refinado situavam-se em 378.000-385.000 iuan/t, com uma média de 381.500 iuan/t, um aumento de 2.000 iuan/t face aos 379.500 iuan/t de 26 de junho, uma subida de 0,53%.
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Do ponto de vista fundamental, do lado da oferta, os preços EXW dos principais produtores caíram primeiro e depois subiram durante a semana, estando atualmente estáveis em 385.000 iuan/t. Após a estabilização do mercado, os comerciantes retomaram as ofertas, com o spread entre o preço à vista e os futuros a manter-se num intervalo entre a paridade e um prémio de 10.000 iuan/t. Do lado da procura, impulsionadas pelas notícias relacionadas com a RDC, as consultas dos utilizadores finais a jusante aqueceram ligeiramente e as transações semanais melhoraram ligeiramente em termos homólogos, mas a maioria dos negócios destinou-se a uma antecipação essencial de stocks, não se tendo ainda materializado uma recuperação substancial da procura final. No curto prazo, o insuficiente suporte da procura a jusante, combinado com os elevados inventários da indústria, poderá manter os futuros em consolidação. Uma recuperação dos preços do cobalto refinado ainda requer uma tendência de alta nas categorias a montante, como os produtos intermédios de cobalto e o sulfato de cobalto, para a impulsionar.
Sais de cobalto ( e ):
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De acordo com as cotações à vista da SMM, os preços à vista do sulfato de cobalto recuaram ligeiramente no primeiro dia e depois mantiveram-se estáveis esta semana. A 3 de julho, as cotações à vista do sulfato de cobalto estavam temporariamente estáveis em 85.000-87.000 iuan/t, com uma média de 86.000 iuan/t, uma descida de 150 iuan/t face a 26 de junho, uma queda de 0,17%.
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De acordo com a SMM, o mercado de sulfato de cobalto permaneceu lento esta semana. Do lado da oferta, as cotações dos produtores primários mantiveram-se firmes no geral, com as principais empresas a manterem o seu preço-alvo mínimo de expedição em 85.000 iuan/t. Impulsionadas pelas notícias políticas da RDC a meio da semana, o pessimismo do mercado foi reparado e a disponibilidade de alguns produtores de reciclagem e comerciantes para vender a preços mais baixos diminuiu. As ofertas de carga a preços baixos foram aumentadas de 80.000-81.000 iuan/t na semana passada para 82.000-83.000 iuan/t. Do lado da procura, ainda não se registou uma recuperação significativa. As empresas a jusante adotaram geralmente um modelo de produção baseado nas vendas e as liquidações dos produtos utilizaram maioritariamente um mecanismo de preço médio mensal. Para evitar o risco de diferença de preços entre compra e venda em momentos específicos, a maioria das empresas manteve um sentimento de espera no início de julho, sendo provável que as atividades substanciais de recomposição de stocks sejam adiadas para meados ou finais de julho.No curto prazo, os preços do sulfato de cobalto consolidaram principalmente. A recuperação sustentada do mercado ainda precisa de aguardar que a procura concentrada de recomposição de stocks por parte dos compradores a jusante se concretize.
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De acordo com as cotações à vista da SMM, a cotação à vista do cloreto de cobalto caiu esta semana. A 3 de julho, as cotações à vista do cloreto de cobalto caíram para 102.500-104.000 iuan/t, com um preço médio de 103.250 iuan/t, uma descida de 2.000 iuan/t face aos 105.250 iuan/t de 26 de junho, uma queda de 1,9%.
De acordo com a SMM, o mercado de cloreto de cobalto permaneceu lento esta semana. As consultas aumentaram um pouco, mas as transações efetivas continuaram a ser escassas. Na terça-feira, a RDC anunciou o cancelamento das quotas não utilizadas para o segundo trimestre de 2026, o que apenas provocou uma ligeira flutuação no mercado durante a manhã, acalmando à tarde, indicando que o foco do mercado mudou das perturbações do lado da oferta para os fundamentos, a procura própria e as condições de inventário. No entanto, do ponto de vista fundamental, a recuperação dos preços enfrentou uma resistência significativa e o mercado manteve-se pessimista no curto prazo. Do lado da oferta, as cotações dos produtores começaram a estabilizar, com algumas empresas a aumentarem ligeiramente as cotações para testar o mercado; mas, embora as consultas a jusante tenham aumentado, a implementação efetiva foi limitada. Os preços de julho ainda precisarão de aguardar o surgimento de transações representativas para terem significado de referência. Do lado da procura, o sentimento de «pressa em comprar em caso de subida contínua dos preços e retração em caso de descida» dominou as decisões de compra. As empresas a jusante continuavam a observar se a estabilização atual era uma pausa a meio da queda ou um verdadeiro fundo, sendo forte o ambiente de espera.Na avaliação geral, espera-se que os preços do cloreto de cobalto no curto prazo estejam em grande parte estáveis, com uma margem limitada para novas descidas.
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De acordo com as cotações à vista da SMM, as cotações à vista do Co3O4 continuaram a cair esta semana. A 3 de julho, as cotações à vista do Co3O4 caíram para 315.000-330.000 iuan/t, com um preço médio de 322.500 iuan/t, uma descida de 12.500 iuan/t face aos 335.000 iuan/t de 26 de junho, uma queda de 3,73%.
De acordo com a SMM, o mercado de Co3O4 permaneceu extremamente lento esta semana, com transações efetivas escassas. Do lado da oferta, a janela de relatórios semestrais já tinha passado, as empresas que estavam pessimistas anteriormente já tinham praticamente concluído as suas expedições e, após a libertação da pressão de venda faseada, as cotações estabilizaram esta semana. Do lado da procura, embora a janela de compras tradicional estivesse aberta, num contexto de pressão sustentada sobre os preços, as fábricas de materiais de cátodo a jusante continuaram a adotar principalmente uma postura de espera e a pressionar por preços mais baixos nas compras. Os preços persistentemente deprimidos reduziram ainda mais a vontade de venda dos produtores a montante. No geral, a trajetória subsequente do Co3O4 dependerá da direção dos preços dos sais de cobalto, sendo provável que o movimento a curto prazo acompanhe lateralmente o cloreto de cobalto.
No que respeita às matérias-primas para os produtos intermédios de cobalto, os dados de preços à vista da SMM mostraram que os preços à vista dos produtos intermédios de cobalto (CIF China) recuaram ligeiramente esta semana, com flutuações gerais a permanecerem relativamente pequenas. A 3 de julho, os preços à vista dos produtos intermédios de cobalto (CIF China) situavam-se em 24,25–25,5 $/lb, com uma média de 24,875 $/lb, uma descida de 0,25 $/lb face aos 25,125 $/lb registados a 26 de junho, uma queda de 0,1%.
A SMM soube que as transações no mercado à vista de produtos intermédios de cobalto foram lentas esta semana. A meio da semana, o governo da RDC anunciou a revogação das quotas de exportação não utilizadas dos mineiros para o primeiro semestre de 2026, impulsionando significativamente o sentimento de alta a longo prazo no mercado. Apoiados por isto, os principais mineiros mantiveram as suas ofertas firmes em torno do nível de 25,5 $/lb, enquanto os preços de expedição mais baixos de alguns comerciantes para cargas de pequenos lotes estabilizaram perto dos 24 $/lb. Com as avaliações do mercado de sais de cobalto atualmente a níveis baixos, um cálculo inverso baseado nos preços à vista dos sais de cobalto sugere que os produtores a jusante só aceitariam preços de aquisição de matérias-primas em torno dos 23 $/lb. Isto cria um diferencial de preços notável entre compradores e vendedores, resultando num impasse com poucas transações efetivas a serem concluídas. No curto prazo, a procura de produção a jusante oferece um suporte fraco, sendo provável que os preços dos produtos intermédios continuem a mover-se lateralmente. Uma rutura em alta dependeria de uma recuperação da procura impulsionada por uma melhoria das avaliações dos sais de cobalto.
No plano das notícias, no início desta semana, a política da RDC voltou a agitar o mercado com o anúncio, baseado no comunicado de imprensa da Autorité de Régulation et de Contrôle des Marchés des Substances Minérales Stratégiques (ARECOMS) n.º 2026/003, de que as quotas não utilizadas do primeiro semestre de 2026 seriam revogadas e realocadas para um pool estratégico de quotas. Após a divulgação da política, a SMM avaliou rapidamente o seu potencial impacto, medindo a oferta de produtos intermédios de cobalto (incluindo algum cobalto reciclado de alta qualidade como material suplementar) para a China de junho a dezembro de 2026 e para 2027 com base em dois cenários:
1. Com base em estatísticas de mercado, até maio de 2026, os mineiros na RDC apenas tinham feito pré-pagamentos para aproximadamente 32.000 t em conteúdo metálico de produtos intermédios de cobalto. Considerando um período de transporte superior a três meses da RDC para a China e a necessidade de fornecer alguns recursos de cobalto a regiões fora da China, a SMM assume que as importações chinesas de produtos intermédios de cobalto de junho de 2026 a dezembro de 2026 serão de 46.000 t em conteúdo metálico de cobalto, com uma produção interna própria de cerca de 500 t. Para 2027, assumindo que os mineiros atribuem 80% da quota de 87.000 t em conteúdo metálico para produtos intermédios de cobalto à China, as importações seriam de cerca de 70.000 t em conteúdo metálico de cobalto, com uma produção interna própria de cerca de 1.000 t.
2. Com o forte crescimento da produção chinesa de cobalto reciclado este ano, impulsionado por uma elevada viabilidade económica, o cobalto reciclado de alta qualidade que pode substituir parcialmente os produtos intermédios é tido em conta como material suplementar. Isto contribuiria com aproximadamente 18.000 t em conteúdo metálico de cobalto de matéria-prima de junho a dezembro de 2026, e cerca de 36.000 t em conteúdo metálico de cobalto em 2027.
De junho a dezembro de 2026, espera-se que a procura de produtos intermédios de cobalto (incluindo algum cobalto reciclado de alta qualidade como material suplementar) na China seja de cerca de 58.000 t em conteúdo metálico de cobalto, resultando num ligeiro excedente de 6.000 t em conteúdo metálico de cobalto. Este excedente é atribuído principalmente à chegada de grandes volumes de produtos intermédios aos portos a partir de agosto de 2026. Em 2027, a procura chinesa de produtos intermédios de cobalto (incluindo alguns materiais suplementares reciclados de alto teor de cobalto) é de aproximadamente 105.000 t Co, com um ligeiro excedente de 3.000 t Co. No entanto, este excedente permanece sujeito às seguintes incertezas. Em primeiro lugar, se os mineiros, após concluírem as aprovações, reduzirem a circulação para controlar os preços dos produtos intermédios, o mercado continuará a enfrentar condições relativamente apertadas. Em segundo lugar, o progresso das aprovações na RDC continua relativamente lento e as futuras quotas básicas de exportação poderão não ser totalmente expedidas. Se as importações ficarem aquém das expectativas, o mercado continuará a enfrentar uma oferta relativamente apertada.
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