SMM, 3 de julho: No início desta semana, o mercado de cobalto, há muito tempo calmo, voltou a ter notícias — a RDC anunciou que as quotas não utilizadas no 1º semestre de 2026 serão automaticamente anuladas e transferidas de forma unificada para o pool estratégico de quotas da ARECOMS. Impulsionado por esta notícia, o pessimismo do mercado foi atenuado e os preços do cobalto refinado pararam de cair e recuperaram, mas a fraca procura a jusante continuou a ser um tema incontornável no mercado do cobalto... A SMM compilou as variações de preços dos produtos de cobalto desta semana da seguinte forma:
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De acordo com as cotações à vista da SMM, os preços à vista do cobalto refinado pararam de cair e recuperaram esta semana. A 3 de julho, as cotações à vista do cobalto refinado situavam-se em 378.000-385.000 yuan/t, com uma média de 381.500 yuan/t, um aumento de 2.000 yuan/t face aos 379.500 yuan/t de 26 de junho, representando uma subida de 0,53%.
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Do ponto de vista fundamental, do lado da oferta, os preços EXW das fundições convencionais caíram primeiro e depois subiram durante a semana, estando atualmente estáveis em 385.000 yuan/t. Após a estabilização do mercado, os comerciantes retomaram as ofertas, com o diferencial de preços entre o mercado à vista e os futuros a permanecer numa gama entre a paridade e um prémio de 10.000 yuan/t. Do lado da procura, impulsionadas pelas notícias relacionadas com a RDC, as consultas dos utilizadores finais a jusante aqueceram ligeiramente, e as transações semanais melhoraram um pouco em termos semanais, mas a maioria dos negócios foi para a constituição antecipada de stocks essenciais, e ainda não se materializou uma recuperação substancial da procura dos utilizadores finais. No curto prazo, o fraco suporte da procura a jusante, combinado com os elevados inventários da indústria, poderá manter os futuros em consolidação. Para que os preços do cobalto refinado recuperem, será ainda necessário que as categorias a montante, como os produtos intermédios de cobalto e o sulfato de cobalto, entrem numa tendência de alta que impulsione a subida.
Sais de cobalto ( e ):
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De acordo com as cotações à vista da SMM, os preços à vista do sulfato de cobalto desceram ligeiramente no primeiro dia e mantiveram-se estáveis esta semana. A 3 de julho, as cotações à vista do sulfato de cobalto estavam temporariamente estáveis em 85.000-87.000 yuan/t, com uma média de 86.000 yuan/t, uma descida de 150 yuan/t face a 26 de junho, representando uma queda de 0,17%.
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De acordo com a SMM, o mercado de sulfato de cobalto manteve-se estagnado esta semana. Do lado da oferta, as cotações das fundições primárias mantiveram-se firmes no geral, com as empresas convencionais a manterem o seu preço mínimo de expedição em 85.000 yuan/t. Impulsionadas pelas notícias sobre a política da RDC a meio da semana, o pessimismo do mercado foi corrigido, e a vontade de algumas fundições de reciclagem e comerciantes em vender a preços mais baixos diminuiu. As ofertas de carga a preços reduzidos subiram de 80.000-81.000 yuan/t na semana passada para 82.000-83.000 yuan/t. Do lado da procura, ainda não se registou uma recuperação significativa. As empresas a jusante adotaram geralmente um modelo de produção baseado nas vendas, e as liquidações dos produtos utilizaram maioritariamente um mecanismo de preço médio mensal. Para evitar o risco de diferencial de preços entre a compra e a venda em momentos específicos, a maioria das empresas manteve um sentimento de expectativa no início de julho, sendo provável que as atividades substanciais de reposição de stocks sejam adiadas para meados ou finais de julho.No curto prazo, os preços do sulfato de cobalto irão consolidar principalmente. A recuperação sustentada do mercado ainda precisa de esperar que a procura concentrada de reposição de stocks a jusante se concretize.
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De acordo com as cotações à vista da SMM, a cotação à vista do cloreto de cobalto deslizou para baixo esta semana. A 3 de julho, as cotações à vista do cloreto de cobalto caíram para 102.500-104.000 yuan/t, com um preço médio de 103.250 yuan/t, uma descida de 2.000 yuan/t face aos 105.250 yuan/t de 26 de junho, representando uma queda de 1,9%.
De acordo com a SMM, o mercado de cloreto de cobalto permaneceu estagnado esta semana. As consultas aumentaram um pouco, mas as transações reais continuaram a ser escassas. Na terça-feira, a RDC anunciou o cancelamento das quotas não utilizadas para o 2º trimestre de 2026, o que apenas provocou uma ligeira flutuação no mercado durante a manhã, acalmando à tarde, indicando que o foco do mercado se tinha deslocado das perturbações do lado da oferta para os fundamentos, a própria procura e as condições de inventário. No entanto, do ponto de vista fundamental, a recuperação dos preços enfrentou uma resistência significativa, e o mercado manteve-se pessimista no curto prazo. Do lado da oferta, as cotações das fundições começaram a estabilizar, com algumas empresas a aumentarem ligeiramente as cotações para testar o mercado; mas embora as consultas a jusante tenham aumentado, a concretização efetiva foi limitada. Os preços de julho ainda precisarão de esperar que surjam transações representativas para terem significado de referência. Do lado da procura, o sentimento de "pressa para comprar com subidas contínuas de preços e retração com descidas" dominou as decisões de compra. As empresas a jusante ainda estavam a observar se a atual estabilização era uma pausa na queda ou um verdadeiro fundo, e a atmosfera de expectativa era forte.Avaliação global: espera-se que os preços do cloreto de cobalto no curto prazo se mantenham praticamente estáveis, com espaço limitado para novas descidas.
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De acordo com as cotações à vista da SMM, as cotações à vista de Co3O4 continuaram a cair esta semana. A 3 de julho, as cotações à vista de Co3O4 caíram para 315.000-330.000 yuan/t, com um preço médio de 322.500 yuan/t, uma descida de 12.500 yuan/t face aos 335.000 yuan/t de 26 de junho, representando uma queda de 3,73%.
De acordo com a SMM, o mercado de Co3O4 permaneceu extremamente estagnado esta semana, com transações reais escassas. Do lado da oferta, a janela do relatório semestral já tinha passado, as empresas que estavam pessimistas anteriormente já tinham praticamente concluído as suas expedições e, após a libertação da pressão de venda faseada, as cotações estabilizaram esta semana. Do lado da procura, embora a janela de compras tradicional já tivesse aberto, no meio da pressão sustentada sobre os preços, as fábricas de material catódico a jusante ainda adotaram principalmente uma postura de expectativa e continuaram a pressionar para baixar os preços nas compras. Os preços persistentemente deprimidos reduziram ainda mais a vontade de venda a montante. No geral, a trajetória subsequente do Co3O4 dependerá da direção dos preços dos sais de cobalto, sendo provável que o movimento a curto prazo acompanhe lateralmente o cloreto de cobalto.
No que diz respeito às matérias-primas para produtos intermédios de cobalto, os dados de preços à vista da SMM mostraram que os preços à vista para produtos intermédios de cobalto (CIF China) recuaram esta semana, com flutuações gerais a permanecerem relativamente pequenas. A 3 de julho, os preços à vista para produtos intermédios de cobalto (CIF China) situavam-se em 24,25–25,5 $/lb, com uma média de 24,875 $/lb, uma descida de 0,25 $/lb face aos 25,125 $/lb registados a 26 de junho, representando uma queda de 0,1%.
A SMM soube que as transações no mercado à vista de produtos intermédios de cobalto estavam estagnadas esta semana. A meio da semana, o governo da RDC anunciou a revogação das quotas de exportação não utilizadas para o 1º semestre de 2026 dos mineiros, aumentando significativamente o sentimento altista de longo prazo no mercado. Apoiados por isso, os principais mineiros mantiveram as suas ofertas firmes em torno do nível de 25,5 $/lb, enquanto os preços mínimos de expedição de alguns comerciantes para cargas de pequena dimensão se estabilizaram perto de 24 $/lb. Com as avaliações do mercado de sais de cobalto a funcionarem atualmente em níveis baixos, um cálculo inverso baseado nos preços à vista dos sais de cobalto sugere que as fundições a jusante só aceitariam preços de aquisição de matérias-primas em torno de 23 $/lb. Isto cria um diferencial de preços notável entre compradores e vendedores, resultando num impasse com poucas transações reais a serem concluídas. No curto prazo, a procura de fundição a jusante oferece um suporte fraco, e é provável que os preços dos produtos intermédios continuem a mover-se lateralmente. Uma rutura para cima dependeria de uma recuperação da procura impulsionada por melhores avaliações dos sais de cobalto.
No plano das notícias, no início desta semana, a política da RDC voltou a agitar o mercado com o anúncio, baseado no comunicado de imprensa n.º 2026/003 da Autorité de Régulation et de Contrôle des Marchés des Substances Minérales Stratégiques (ARECOMS), de que as quotas não utilizadas do 1º semestre de 2026 seriam revogadas e reatribuídas a um pool estratégico de quotas. Após a divulgação da política, a SMM avaliou rapidamente o seu potencial impacto, medindo a oferta de produtos intermédios de cobalto (incluindo algum cobalto reciclado de alta qualidade como material suplementar) para a China no período de junho a dezembro de 2026 e para 2027, com base em dois cenários:
1. Com base em estatísticas de mercado, até maio de 2026, os mineiros na RDC apenas tinham feito pagamentos antecipados para aproximadamente 32.000 toneladas métricas em conteúdo metálico de produtos intermédios de cobalto. Considerando um período de transporte de mais de três meses da RDC para a China e a necessidade de fornecer alguns recursos de cobalto a regiões fora da China, a SMM assume que as importações chinesas de produtos intermédios de cobalto de junho de 2026 a dezembro de 2026 serão de 46.000 toneladas métricas em conteúdo metálico de cobalto, com uma produção interna de cerca de 500 toneladas métricas. Para 2027, assumindo que os mineiros atribuam 80% da quota de 87.000 toneladas métricas em conteúdo metálico para produtos intermédios de cobalto à China, as importações serão de cerca de 70.000 toneladas métricas em conteúdo metálico de cobalto, com uma produção interna de cerca de 1.000 toneladas métricas.
2. Com o forte crescimento da produção de cobalto reciclado da China este ano, impulsionado por uma elevada viabilidade económica, o cobalto reciclado de alta qualidade que pode substituir parcialmente os produtos intermédios é considerado como material suplementar. Isto contribuiria com aproximadamente 18.000 toneladas métricas em conteúdo metálico de cobalto de matéria-prima de junho a dezembro de 2026, e cerca de 36.000 toneladas métricas em conteúdo metálico de cobalto em 2027.
De junho a dezembro de 2026, espera-se que a procura de produtos intermédios de cobalto (incluindo algum cobalto reciclado de alta qualidade como material suplementar) na China seja de cerca de 58.000 toneladas métricas em conteúdo metálico de cobalto, resultando num ligeiro excedente de 6.000 toneladas métricas em conteúdo metálico de cobalto. Este excedente é principalmente atribuído à chegada de grandes volumes de produtos intermédios aos portos a partir de agosto de 2026. Em 2027, a procura da China por produtos intermédios de cobalto (incluindo alguns materiais suplementares reciclados de alto teor de cobalto) é de aproximadamente 105.000 toneladas métricas de Co, com um ligeiro excedente de 3.000 toneladas métricas de Co. No entanto, este excedente permanece sujeito às seguintes incertezas. Em primeiro lugar, se os mineiros, depois de concluírem as aprovações, reduzirem a circulação para controlar os preços dos produtos intermédios, o mercado continuará a enfrentar condições relativamente apertadas. Em segundo lugar, o progresso das aprovações na RDC continua relativamente lento, e as futuras quotas de exportação de base podem não ser totalmente expedidas. Se as importações ficarem aquém das expectativas, o mercado continuará a enfrentar uma oferta relativamente apertada.
![[SMM Analysis] A demanda crescente no primeiro semestre de 2026 impulsionou a expansão da indústria, e a alta nos preços e volumes de ânodos abriu uma janela de recuperação.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/DdWJZ20251217171731.jpg)
