A redução dos estoques combinada com um leve aumento da demanda no início do mês impulsiona os prêmios do cobre à vista na SHFE a subirem de forma constante [Revisão Semanal do Cobre Spot da SHFE pela SMM]

Nesta semana, os prêmios à vista do cobre na SHFE passaram de descontos para prêmios, subindo de forma geral ao longo dos dias. No início da semana, a pressão para vender cargas no fechamento do mês foi amplamente liberada, e a desestocagem dos estoques sociais apoiou a redução dos descontos, com fornecedores demonstrando maior disposição em manter preços firmes. Ao entrar em julho, um novo ciclo mensal de compras começou, a demanda de recomposição de estoques a jusante foi liberada de forma intensa e o sentimento de compra e venda se recuperou significativamente, transferindo o mercado à vista de descontos para prêmios. De meados da semana até o fim de semana, os estoques continuaram desestocando, com os estoques sociais das regiões de Xangai e Jiangsu registrando quedas semanais expressivas, elevando ainda mais o centro dos prêmios à vista. Dados da SMM mostraram que, em 2 de julho, o estoque social de Xangai registrado pela SMM foi de 126.500 t, queda de 7.700 t em relação à quinta-feira anterior; o estoque de Jiangsu foi de 36.200 t, queda de 5.000 t em relação à quinta-feira anterior, ambos apresentando tendência de desestocagem.

Para a próxima semana, espera-se que os prêmios à vista na SHFE mantenham um padrão relativamente forte, mas o potencial de alta pode ser limitado pela pressão dos preços elevados. Do lado da oferta, os estoques vêm sendo continuamente desestocados recentemente, com escassez de cargas à vista disponíveis, enquanto os fornecedores se mantêm firmes nos preços, dificultando a obtenção de fontes de baixo custo. A janela de importação permaneceu fechada, limitando a reposição a partir de fontes estrangeiras, e a situação de oferta restrita no curto prazo dificilmente se reverterá rapidamente. Do lado da demanda, o ciclo de compras do início do mês ainda está em andamento, com a demanda rígida a jusante continuando a ser liberada, mas, após a alta dos preços do cobre, o sentimento de compra recuou um pouco, enfraquecendo a disposição de buscar preços mais altos. Quanto à estrutura do diferencial de preços, o spread de contango entre meses manteve certa amplitude, apoiando a disposição dos fornecedores de manter posições para entrega, o que oferece suporte aos prêmios à vista. No geral, sob o efeito combinado da desestocagem dos estoques e da firmeza dos fornecedores nos preços, espera-se que os prêmios à vista da SHFE em relação ao contrato 2607 permaneçam em prêmios na próxima semana, com a tendência geral de alta se mantendo. No entanto, o espaço adicional de alta para os prêmios dependerá da aceitação real dos preços elevados pelo setor a jusante e das mudanças subsequentes nos estoques.