Ata da Reunião Matinal SMM de 3 de julho
Futuros: O alumínio SHFE fechou a 22.510 yuans/tonelada, subindo ligeiramente 0,09%. O preço permaneceu abaixo da MA5 (22.580) e de todas as médias móveis de médio e longo prazo, com o alinhamento baixista do sistema de médias móveis continuando, mas movimentou-se lateralmente em torno de 22.500 por dois dias consecutivos, com a queda de curto prazo diminuindo um pouco. O indicador MACD mostrou DIF a -516,94 e DEA a -389,51, com um cruzamento de morte para baixo. O histograma negativo estreitou para -254,86 (dia anterior -283,18), com o momentum baixista enfraquecendo pelo segundo dia consecutivo. O volume de negociação encolheu para 77.800 contratos, com forte sentimento de espera no mercado. O intervalo de negociação central sugerido para o alumínio SHFE é de 22.200-22.700. O alumínio LME fechou a US$3.083/tonelada, caindo 0,31%. O preço permaneceu bem abaixo de todas as médias móveis principais (MA5=3.115,4, MA10=3.189,45, MA30=3.453,52, MA60=3.507,53), com um alinhamento baixista das médias móveis e fraqueza contínua. O indicador MACD mostrou DIF a -127,98 e DEA a -99,52, com um cruzamento de morte para baixo. O histograma negativo estreitou para -56,91 (dia anterior -56,59), com o momentum baixista basicamente estável. O intervalo de negociação central sugerido para o alumínio LME é de 3.050-3.110.
Frente macro: Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA mostraram que os postos de trabalho não-agrícolas nos EUA aumentaram em 57.000 em junho, muito abaixo das expectativas do mercado de 110.000, o menor nível em quase quatro meses; os dados de abril e maio foram revisados para baixo em um total combinado de 74.000. A taxa de desemprego caiu inesperadamente para 4,2% em junho, a menor desde junho de 2025, em comparação com as expectativas de 4,3%. Após a divulgação dos dados, os negociadores precificaram totalmente o adiamento do aumento da taxa de juros do Fed dos EUA para dezembro deste ano. Omã se opõe à imposição de taxas de trânsito para navios que passam pelo Estreito de Ormuz, mas está aberto a discutir cobranças relacionadas a serviços marítimos. Enquanto isso, algumas das principais nações europeias reconheceram que as taxas no Estreito de Ormuz se tornaram inevitáveis. Anteriormente, houve relatos de que Omã havia proposto um plano para cobrar taxas de serviço para navios que passam pelo Estreito de Ormuz.
Fundamentos: Lado da oferta, de acordo com dados da SMM, a produção de alumínio da China em junho de 2026 (30 dias) aumentou 2,2% em relação ao ano anterior e caiu 3,1% em relação ao mês anterior. Embora a fraca demanda interna tenha impactado negativamente todos os setores, a procura por exportação de semiacabados de alumínio ofereceu um suporte efetivo ao consumo doméstico de alumínio líquido. A proporção de alumínio líquido no mercado interno aumentou ligeiramente, com a taxa de alumínio líquido subindo 0,7 ponto percentual na comparação mensal, para 77,2%, impulsionada principalmente pela melhoria nos lucros de alguns semiacabados de alumínio transformados, o que gerou um leve aumento na demanda de compra de alumínio líquido. Do lado dos estoques, os estoques de alumínio continuaram a ser reduzidos sem sobressaltos esta semana. Até quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio na China caiu 75.000 toneladas na comparação semanal, para 1,13 milhão de toneladas, e recuou 35.000 toneladas em relação a segunda-feira. Com o enfraquecimento dos preços do alumínio, o sentimento de compra a jusante se recuperou, e as retiradas de lingotes de alumínio dos armazéns atingiram o maior nível em quase quatro anos na última semana, impulsionando a redução dos estoques do metal. No segmento de exportação, a relação de preços SHFE/LME continuou a se recuperar esta semana. Até 2 de julho, a relação havia subido para 7,31, uma alta de 12,5% em relação à mínima anterior de 6,5, enquanto o prejuízo nas importações diminuiu para cerca de 3.300 yuans por tonelada, uma contração de mais de 45% em comparação ao prejuízo máximo anterior de 7.604 yuans por tonelada. Como resultado, a margem de lucro que vinha impulsionando as expressivas exportações de semiacabados de alumínio se reduziu rapidamente, com novos pedidos já apresentando queda em alguns segmentos. À medida que os pedidos em carteira vão sendo atendidos, se as margens de exportação não se recuperarem, as exportações de semiacabados de alumínio podem enfrentar riscos de redução.
Mercado de Alumínio Primário: No início das negociações, o contrato de alumínio SHFE 2606 manteve seu centro em um patamar mais alto em relação ao mesmo período do dia de negociação anterior. A oferta baseada em warrants continuou a fluir para o mercado, mantendo a oferta à vista amplamente abundante. A jusante, houve apenas recompras esporádicas e, com o sentimento baixista generalizado nos futuros, a disposição de compra dos usuários finais foi, em geral, fraca. As transações predominantes foram realizadas ao par ou com prêmio de 20 yuans por tonelada em relação ao contrato SHFE alumínio 07. Ontem, no leste da China, o índice de sentimento de venda foi de 2,91, alta de 0,08 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,73, estável em relação ao dia anterior. Os futuros de alumínio recuaram em relação à primeira sessão do dia anterior. Ontem, o mercado à vista no centro da China registrou um sentimento de negociação ligeiramente mais aquecido, com as empresas de transformação a jusante demonstrando um sentimento de compra apressada em meio às altas de preços. A recuperação dos preços absolutos também impulsionou a disposição de venda dos fornecedores, elevando o volume total de negociação em relação ao dia anterior. No final, os preços de transação efetivos na China central giraram em torno de um desconto de 40 a 60 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio SHFE de julho. Ontem, na China central, o índice de sentimento de venda foi de 2,88, um aumento de 0,02 face ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,11, um aumento de 0,01.
Sucata de Alumínio: Ontem, o alumínio spot SMM A00 fechou a 22 540 yuan/mt, uma subida de 280 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, com os preços da sucata de alumínio a acompanharem amplamente a alta. A oferta permaneceu escassa. O controlo regulatório sobre a política de "faturação reversa" continuou a apertar, fazendo com que os cortes de produção e as paralisações se alastrassem entre as pequenas e médias empresas de utilização de sucata em Anhui, Jiangxi e Hubei, enquanto Shandong também registou a suspensão da faturação reversa a partir de julho, aumentando ainda mais a escassez de sucata de alumínio com faturação conforme. Quanto aos diferenciais de preço, a 2 de julho, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan situou-se em 1 929 yuan/mt, e entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturado foi de 621 yuan/mt, estreitando-se 208 yuan/mt e 539 yuan/mt, respetivamente, face à última quinta-feira. Importa notar que, sob o duplo impacto da rápida queda dos preços do alumínio e da escassa disponibilidade de faturas, o diferencial de preço da sucata tenso diminuiu acentuadamente. Algumas empresas de ligas de alumínio fundido começaram a utilizar lingotes de alumínio A00 em vez de sucata de alumínio como matéria-prima. No que diz respeito às importações, além do efeito de desfasamento dos prazos de envio de 1-3 meses que mantém as chegadas aos portos reduzidas de junho a agosto, os EAU impuseram uma proibição temporária de quatro meses às exportações de sucata de alumínio a partir de junho, e a UE planeia impor uma tarifa de 15% a partir de setembro. Estes fatores reforçaram significativamente as expectativas de um aperto na oferta de sucata de alta qualidade fora da China, e a cadeia de abastecimento de importação sofrerá danos substanciais. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a sua consolidação em baixa, mas com uma margem limitada para a queda dos preços. O intervalo de preços principal para a sucata de alumínio tenso triturado, cotada com base no teor de alumínio, deverá situar-se entre 19 200 e 19 800 yuan/mt (sem imposto). Lado da oferta, as restrições decorrentes da política de faturamento reverso dificilmente se reverterão no curto prazo, e a oferta restrita de cargas em conformidade com nota fiscal persiste. Na frente das importações, o efeito de supressão defasado dos múltiplos ventos contrários sobre as chegadas reais nos portos se manifestará gradualmente nos próximos meses, enfraquecendo ainda mais o complemento da sucata de alumínio importada. Lado da demanda, com o aprofundamento da entressafra, as taxas de operação a jusante permanecem baixas, os pedidos finais mostram pouca melhora substancial, e as empresas utilizadoras de sucata provavelmente continuarão comprando conforme a necessidade e mantendo estratégias de baixo estoque. A diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio se estreitou para uma mínima histórica, corroendo fortemente a vantagem de custo da sucata sobre o alumínio primário. Se os preços do alumínio continuarem caindo, o efeito de substituição se acelerará.
Liga de Alumínio Secundário: Mercado à vista: Ontem, as cotações do ADC12 no mercado mostraram tendência geral de alta. O preço do ADC12 da SMM subiu 100 yuan/t do dia anterior para 23.800 yuan/t. Juntamente com a recuperação dos preços do alumínio e dos futuros de ligas de alumínio, o sentimento do mercado se recuperou parcialmente, e a disposição das empresas em acompanhar o aumento de preços se fortaleceu notavelmente. Enquanto isso, os custos de aquisição de sucata de alumínio permanecem em um nível relativamente alto, fornecendo suporte contínuo aos preços do ADC12 pelo lado dos custos e levando as empresas a elevarem ativamente suas cotações. No entanto, pelo lado da demanda, a melhora no sentimento de compra a jusante foi limitada, os pedidos finais continuam medianos e as transações de mercado são dominadas por compras de ocasião. Os volumes efetivamente negociados após o aumento de preços ainda precisam de verificação adicional. No curto prazo, os preços do ADC12 continuarão a se mover lateralmente em uma faixa estreita.
Resumo do Mercado de Alumínio: No panorama macroeconômico, surgiram novos sinais altistas. Os empregos não agrícolas nos EUA em junho criaram apenas 57.000 vagas, muito abaixo das expectativas, e os números anteriores foram revisados fortemente para baixo. Os operadores já precificaram totalmente o adiamento do aumento da taxa do Fed para dezembro, deixando o dólar americano sob pressão e dando algum suporte aos preços dos metais. Os EUA e o Irã vêm discutindo a devolução de fundos e a segurança do estreito, e as negociações nucleares estão prestes a começar. O prêmio de risco geopolítico continua a convergir, enquanto as disputas sobre a gestão do Estreito de Ormuz persistem, e a retomada da navegação pelo estreito permanece incerta. No mercado interno, a proporção de alumínio líquido continuou a aumentar, e as retiradas de lingotes de alumínio dos armazéns na última semana atingiram o maior nível em quase quatro anos. O ritmo acelerado de redução de estoques foi o maior destaque recente, mas os níveis absolutos de estoque permanecem em uma faixa elevada. Recentemente, com o prêmio de risco geopolítico convergindo e as expectativas de novos projetos fora da China entrando em operação, os ventos contrários macroeconômicos ainda predominam. O alumínio da LME enfrenta pressão significativa no curto prazo, e os preços domésticos de alumínio na China devem seguir o alumínio da LME na estagnação.
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