Fraqueza nos Dados do Non-Farm Payrolls Derruba o Dólar Americano, Preços do Cobre se Recuperam Rapidamente [Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Sexta-feira, 3 de julho de 2026

Mercado de futuros: Na sessão overnight, o cobre na LME abriu a $13.256,5/t, recuou para $13.240/t no início da sessão, depois subiu gradualmente até atingir uma máxima de $13.398/t. Posteriormente, o centro de preços deslocou-se gradualmente para baixo, fechando finalmente a $13.285,5/t, com queda de 0,34%. O volume de negócios atingiu 14.800 lotes, e o open interest ficou em 250.000 lotes, um aumento de 8.743 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo um aumento nas posições vendidas. Na sessão overnight, o contrato mais negociado de cobre na SHFE, 2608, abriu a 102.470 yuan/t, subiu no início para testar 102.960 yuan/t, em seguida, o centro de preços deslocou-se para baixo e passou a operar lateralmente, atingindo uma mínima de 102.280 yuan/t perto do fechamento, e finalmente liquidou a 102.410 yuan/t, com alta de 0,12%. O volume de negócios atingiu 34.800 lotes, e o open interest ficou em 152.000 lotes, uma redução de 3.155 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo uma diminuição nas posições vendidas.

[SMM Informe Matinal do Cobre] Notícias: (1) O mercado de trabalho dos EUA arrefeceu mais do que o esperado em junho. Na quinta-feira, o Bureau of Labor Statistics informou que os empregos não-agrícolas aumentaram apenas 57.000, cerca de metade da estimativa de consenso de 113.000 e bem abaixo dos 129.000 revisados de maio (inicialmente 172.000). Os dados anteriores foram fortemente revistos em baixa, levando os mercados a adotarem uma postura mais cautelosa quanto às perspetivas de emprego e fazendo com que os investidores reavaliassem a trajetória da política monetária do Fed.

Spot: (1) Xangai: Em 2 de julho, o cobre catodo SMM #1 à vista foi cotado de paridade a um prêmio de 100 yuan/t em relação ao contrato do mês corrente 2606, com média de prêmio de 50 yuan/t, uma alta de 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O contrato de cobre da SHFE 2607 consolidou e depois cedeu ligeiramente no início da sessão. Abriu a 102.300 yuan/t, operou lateralmente e subiu ligeiramente após a abertura, negociando principalmente entre 102.240 e 102.450 yuan/t, antes de recuar perto do fechamento para terminar a 102.180 yuan/t. O spread de preços entre meses variou de um contango de 60 yuan/t a um backwardation de 10 yuan/t. A margem de lucro de importação para o cobre da SHFE em relação ao contrato 2607 variou de uma perda de 120 yuan/t a uma perda de 60 yuan/t. Para hoje, o ciclo de aquisições do início do mês continua, a demanda downstream permanece em libertação, e o sentimento de compra e venda continua a recuperar, com atividade de negociação razoável. Em termos de comportamento dos fornecedores, após as cargas de baixo preço serem rapidamente absorvidas, as cargas com desconto tornaram-se escassas no mercado, os fornecedores demonstraram maior determinação em manter os preços firmes e os compradores que licitaram ao par não conseguiram fechar negócios.

(2) Guangdong: Em 2 de julho, o cobre catodo nº 1 de Guangdong à vista contra o contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade cotado com prêmio de 50 yuan/mt, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão ao par, inalterado; cobre SX-EW com desconto de 60 yuan/mt, inalterado. O preço médio do cobre catodo nº 1 em Guangdong foi de 102.340 yuan/mt, alta de 120 yuan/mt em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 102.255 yuan/mt, também com alta de 120 yuan/mt. No geral, os prêmios intradiários recuaram após uma rápida alta, ficando apenas estáveis em relação a ontem, e as negociações gerais foram moderadas.

(3) Cobre importado: Em 2 de julho, o preço médio de warrant subiu US$ 3/mt em relação ao dia anterior, cotado a US$ 74/mt (faixa de US$ 70-78/mt); o preço médio de B/L subiu US$ 4/mt, cotado a US$ 74/mt (faixa de US$ 68-80/mt); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 2/mt, cotado a US$ 45/mt (faixa de US$ 40-50/mt), com cotações referentes a cargas com chegada de julho até o início de agosto. Devido à oferta restrita recentemente, juntamente com uma recuperação na relação de preços SHFE/LME hoje, os fornecedores mantiveram ofertas firmes, levando a uma divergência significativa entre compradores e vendedores e a transações reais limitadas.

(4) Cobre secundário: Em 2 de julho, às 11:30, o preço de fechamento dos futuros era de 102.180 yuan/mt, alta de 160 yuan/mt em relação ao dia anterior; o prêmio médio à vista foi de 50 yuan/mt, alta de 10 yuan/mt em relação ao dia anterior. Hoje, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 200 yuan/mt em relação ao dia anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,32, e o índice de sentimento de compras caiu para 2,45. A diferença de preço entre o cobre catodo e a sucata de cobre foi de 1.169 yuan/mt, queda de 53 yuan/mt em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o vergalhão de cobre catodo e o vergalhão de cobre secundário foi de 130 yuan/mt. De acordo com uma pesquisa da SMM, no segundo dia da implementação da regra de "faturamento reverso", não houve mudança significativa nas transações do mercado de sucata de cobre. Devido à oferta restrita, o diferencial de preço entre sucata de cobre e cátodo de cobre permaneceu estreito, e muitas empresas de vergalhões de cobre secundário continuaram a fazer compras à vista.

Preço: No cenário macroeconômico, surgiram sinais de redução das tensões no Oriente Médio; a próxima rodada de negociações entre EUA e Irã está agendada para 18 de julho, e Trump afirmou que o Irã aceitou amplamente todas as exigências dos EUA. A taxa de desemprego dos EUA caiu para 4,2% em junho, mas os postos de trabalho não-agrícolas criaram apenas 57 mil, bem abaixo das expectativas, e os dados dos dois meses anteriores foram revisados para baixo em um total de 74 mil. No geral, o mercado de trabalho teve desempenho abaixo do esperado, aliviando as expectativas de alta de juros pelo Fed, e os preços do cobre mantiveram uma tendência de flutuação. No lado dos fundamentos, na oferta, as chegadas de importações e embarques domésticos diminuíram, resultando em uma oferta geral restrita. Na demanda, os compradores downstream mantiveram compras à vista e a demanda mostrou sinais de estabilização. Em relação aos estoques, até quinta-feira, 2 de julho, os estoques de cobre da SMM nos principais mercados chineses caíram 6,1 mil toneladas na semana, para 199,9 mil toneladas, enquanto os estoques totais aumentaram 68,1 mil toneladas em relação ao ano anterior, que eram de 131,8 mil toneladas. No geral, espera-se que os preços do cobre subam hoje.

[Declaração de Fonte de Dados: Todos os dados, exceto informações públicas, são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, apenas para referência, e não constituem qualquer conselho de investimento.]