Spread da Sucata de Alumínio A00 Estreita-se Drasticamente [Revisão Semanal de Sucata de Alumínio e Alumínio Secundário]

Sucata de alumínio:

Nesta semana, o mercado de sucata de alumínio acompanhou as fortes oscilações dos preços do alumínio spot SMM A00, destacando-se a redução expressiva do diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio. Até 2 de julho, os preços spot do alumínio SMM A00 fecharam a 22.540 yuan/mt, queda de 310 yuan/mt em relação à quinta-feira passada. A oferta seguiu restrita, com o aperto adicional na fiscalização da política de "faturamento reverso". Empresas de beneficiamento de sucata de pequeno e médio porte em Anhui, Jiangxi, Hubei e outras regiões registraram disseminação de cortes de produção e paralisações, enquanto em Shandong também circulou a notícia de suspensão do faturamento reverso a partir de julho, aumentando ainda mais a escassez de sucata de alumínio regularizada e faturada. Sobre o diferencial entre alumínio A00 e sucata de alumínio, o diferencial Foshan entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis de alumínio sem pintura situou-se em 1.929 yuan/mt em 2 de julho, enquanto o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturada foi de 621 yuan/mt, com estreitamento de 208 yuan/mt e 539 yuan/mt na comparação semanal, respectivamente. Vale notar que, sob a dupla pressão da rápida queda dos preços do alumínio e da escassa disponibilidade de faturas, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata tensa reduziu-se drasticamente. Algumas empresas de ligas de alumínio fundido já passaram a utilizar lingote de alumínio A00 como substituto da sucata na produção. O mercado de sucata de alumínio deve permanecer enfraquecido, mas com espaço limitado de queda, e a sucata de alumínio tenso triturada, precificada com base no teor de alumínio, deve oscilar entre 19.200–19.800 yuan/mt (sem impostos). Pelo lado da oferta, as restrições da política de faturamento reverso dificilmente se abrandarão no curto prazo, mantendo apertada a oferta de cargas regularizadas e faturadas; no front das importações, o efeito defasado de supressão de múltiplos fatores baixistas sobre as chegadas reais nos portos emergirá gradualmente nos próximos meses, enfraquecendo ainda mais a complementação de sucata de alumínio importada. Pelo lado da demanda, com o aprofundamento da entressafra, as taxas de operação a jusante permaneceram baixas, os pedidos de demanda de uso final mostraram poucos sinais de melhora substancial e as empresas de beneficiamento de sucata continuam propensas a comprar conforme a necessidade e a manter estratégias de estoques reduzidos. O diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio encolheu para mínimas históricas, corroendo significativamente a vantagem econômica da sucata sobre o alumínio primário. Se os preços do alumínio seguirem em queda, o efeito de substituição se acelerará.

Liga de alumínio secundário:

Nesta semana, o mercado chinês de ADC12 operou majoritariamente de lado, com os preços spot demonstrando forte resiliência. O preço SMM ADC12 recuou apenas 50 yuan/mt na semana, para 23.800 yuan/mt. No lado dos custos, os preços de compra de sucata de alumínio permaneceram elevados em razão da escassez de faturas fiscais, da oferta insuficiente de sucata regularizada e da retração dos comerciantes, mantendo a pressão sobre o abastecimento de matérias-primas das empresas. Durante a semana, os preços do alumínio recuaram acentuadamente, atraindo a atenção do mercado para a viabilidade de substituir sucata por alumínio primário — algumas empresas indicaram que aumentariam moderadamente a proporção de adição de A00 para aliviar as dificuldades de obtenção de sucata regularizada e a carência de faturas. Pelo lado da demanda, o setor a jusante manteve as características da entressafra. As empresas de fundição sob pressão registraram poucos pedidos novos, e a demanda de uso final de setores como o automotivo mostrou-se fraca. Além disso, o ambiente de queda de preços não estimulou a recomposição de estoques em baixos níveis no downstream, com as compras predominantemente atreladas à necessidade. A demanda ofereceu escasso suporte aos preços. Pelo lado da oferta, a taxa de operação das principais empresas de alumínio secundário caiu outros 0,5 ponto percentual na semana, para 51,8%, principalmente devido a pedidos fracos, custos altos e insuficiência de faturas fiscais, contraindo ainda mais a oferta do setor. Os estoques sociais recuaram 6.100 mt na semana, para 44.300 mt, marcando a quinta semana consecutiva de desestocagem em ritmo acelerado. Olhando adiante, espera-se que o ADC12 mantenha movimento lateral dentro de um intervalo. Custos elevados e a persistente desestocagem estão solidificando o suporte de queda, mas a demanda ainda não apresentou melhora clara, e os vetores de alta também são insuficientes. Sobre os diferenciais, o spread entre ADC12 e A00 ampliou-se para mais de 1.000 yuan. Considerando que a lógica de suporte de custos para a sucata dificilmente se alterará no curto prazo, enquanto o alumínio primário enfrenta maiores perturbações no front macroeconômico, a resiliência relativa do ADC12 frente às quedas do A00 persistirá, e o diferencial entre ambos deve permanecer elevado, com possível ampliação adicional. No curto prazo, prosseguirá o padrão de coexistência entre suporte de custos e demanda fraca, com foco no ritmo de recuperação da oferta de sucata, nas mudanças nas políticas de faturas fiscais e na melhora dos pedidos a jusante.