Suporte duplo dos custos e cortes de produção; estabilização estreita no mercado de EMM fora de temporada [SMM EMM Revisão Semanal]

Nesta semana, o mercado de EMM da China apresentou uma ligeira recuperação antes de se movimentar lateralmente em uma faixa estreita. As ofertas no mercado à vista se consolidaram no geral, enquanto os futuros mostraram um impasse entre movimentos de alta e baixa, com o espaço para queda de preços efetivamente limitado.

Os lados de custos e oferta proporcionaram um duplo suporte no piso, atuando como o principal motor para estabilizar o mercado. Por um lado, as fundições domésticas de médio e pequeno porte continuaram a implementar cortes de produção faseados, reduzindo gradualmente a oferta de carga spot em circulação no mercado. Somado à forte disposição dos grandes produtores em manter os preços firmes, as ofertas à vista foram ativamente estabilizadas, interrompendo efetivamente a queda anterior dos preços. Por outro lado, os preços do ácido sulfúrico voltaram a subir recentemente, enquanto os preços do minério de manganês permaneceram persistentemente firmes. Essas duas matérias-primas essenciais elevaram simultaneamente os custos abrangentes de fundição, deixando as empresas com uma disposição extremamente baixa para vender com prejuízo em níveis de preços reduzidos, fornecendo assim um sólido suporte baseado nos custos. O lado da demanda permaneceu restrito pela tradicional entressafra de consumo, sem sinais substanciais de recuperação. Os principais setores a jusante, como aço inoxidável e baterias de lítio, mantiveram um modelo de compra à medida da necessidade, resultando na ausência de atividades de recomposição de estoques em larga escala e em um forte sentimento de cautela entre os usuários finais. Enquanto isso, as taxas de operação gerais da indústria permaneceram elevadas e os estoques sociais eram amplos. O padrão frouxo de oferta e demanda, com excesso de oferta, não melhorou substancialmente, e a demanda persistentemente fraca continuou a limitar a força dos repiques de preços. No curto prazo, o mercado terá dificuldade para sair do seu padrão de consolidação lateral.

No médio e longo prazo, os fatores de alta para o mercado estão se acumulando gradualmente. O aumento contínuo dos preços do ácido sulfúrico continuará a comprimir as margens de lucro das fundições, forçando uma redução da produção em maior escala e intensidade em toda a indústria. A combinação de oferta em contração e custos em alta proporcionará um duplo suporte favorável. À medida que a temporada de pico de consumo tradicional começar gradualmente, a demanda de reabastecimento dos usuários finais a jusante surgirá de forma constante, levando a uma melhora marginal no padrão de oferta e demanda do mercado. Nesse momento, os preços do EMM terão espaço e impulso para uma alta constante.