Dados macroeconômicos dos EUA abaixo das expectativas, preços do cobre mantêm tendência oscilante [Resumo Matinal de Cobre da SMM]

Quinta-feira, 2 de julho de 2026

Futuros: O cobre LME overnight abriu a US$ 13.120/t, caiu para uma mínima de US$ 13.103,5/t no início da sessão, depois o centro do preço do cobre subiu gradualmente para testar US$ 13.364/t, seguido por oscilações bruscas e finalmente encerrou a US$ 13.330,5/t, queda de 0,37%. O volume de negociação atingiu 23.000 lotes, e o open interest ficou em 242.000 lotes, queda de 3.122 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições compradas. O contrato mais negociado de cobre SHFE 2608 abriu a 101.830 yuan/t, caiu para 101.640 yuan/t no início, depois o centro do preço subiu diretamente para testar uma máxima de 102.930 yuan/t, antes de oscilar bruscamente e fechar a 102.520 yuan/t, alta de 0,07%. O volume de negociação atingiu 50.000 lotes, e o open interest foi de 154.000 lotes, queda de 286 lotes em relação ao dia de negociação anterior, sugerindo redução de posições vendidas.

[SMM Resumo Matinal do Cobre] Notícias: (1) O crescimento do emprego no setor privado dos EUA desacelerou em junho, mas estendeu a sequência de ganhos pelo 12º mês consecutivo, mostrando que o arrefecimento do mercado de trabalho ainda não se transformou em uma desaceleração acentuada. Dados divulgados pela ADP Research na quarta-feira mostraram que o setor privado dos EUA adicionou 98.000 empregos em junho, abaixo dos 119.000 esperados por economistas e inferior ao aumento de 122.000 do mês anterior. Embora o aumento tenha ficado abaixo das expectativas, os dados ainda corroboram a avaliação de que o mercado de trabalho está se estabilizando este ano.

(2) Os EUA e o Irã realizaram conversas indiretas em Doha, Catar, no dia 1º de julho, com Catar e Paquistão atuando como mediadores. A fonte disse à Xinhua que as conversas se concentraram na implementação do memorando de entendimento EUA-Irã, incluindo discussões sobre o descongelamento de ativos iranianos e a garantia da segurança marítima no Estreito de Ormuz. A fonte disse que as conversas estão sendo conduzidas indiretamente, e as delegações dos EUA e do Irã "não se reuniram pessoalmente, com os mediadores coordenando entre os dois lados".

Spot: (1) Xangai: Em 1º de julho, o contrato de cobre SHFE 2607 abriu a 102.250 yuan/t nas primeiras negociações, caiu rapidamente para a mínima de 101.870 yuan/t, depois subiu acentuadamente para 102.310 yuan/t, em seguida recuou ligeiramente e negociou principalmente entre 102.000 yuan/t e 102.280 yuan/t, antes de se estabilizar e depois subir rapidamente para a máxima de 102.620 yuan/t, com preço de fechamento de 102.530 yuan/t. O spread de contango entre os contratos de vencimento mais próximo ficou entre 60 yuan/t e 10 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre da SHFE em relação ao contrato 2607 variou de um prejuízo de 440 yuan/t a um prejuízo de 310 yuan/t. Em relação a hoje, ontem foi o último dia de negociação do mês, o sentimento de compra a jusante continuou recuando, o desempenho do lado da demanda foi fraco e, depois que os fornecedores reduziram ligeiramente suas cotações, as transações permaneceram lentas, com o mercado em geral calmo em ambos os lados. No entanto, algumas cargas com faturas datadas deste mês ainda conseguiram ser negociadas devido à demanda por faturas, indicando um suporte estrutural da demanda. Com o início do novo ciclo mensal de compras, juntamente com os preços relativamente baixos do cobre, a demanda de recomposição de estoques a jusante pode ser liberada, espera-se que o consumo se recupere marginalmente, o sentimento de compra e venda pode ser impulsionado e os descontos à vista podem diminuir gradualmente.

(2) Guangdong: Em 1º de julho, cobre catodo Guangdong #1 à vista contra o contrato de vencimento mais próximo: o cobre de alta qualidade foi cotado com um prêmio de 50 yuan/t, alta de 50 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre de qualidade padrão ficou na paridade, alta de 90 yuan/t; e o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 60 yuan/t, alta de 90 yuan/t. O preço médio do cobre catodo Guangdong #1 foi de 102.220 yuan/t, alta de 140 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 102.135 yuan/t, alta de 160 yuan/t. De modo geral, em julho, os fornecedores passaram de reduzir os preços para mantê-los firmes, fazendo com que os prêmios disparassem.

(3) Cobre importado: Em 1º de julho, o preço médio do warrant subiu $3/t em relação ao dia de negociação anterior, para $71/t (faixa de preço: $67–75/t); o preço médio do B/L subiu $1/t em relação ao dia de negociação anterior, para $70/t (faixa de preço: $65–75/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu $2/t em relação ao dia de negociação anterior, para $43/t (faixa de preço: $39–47/t), com cotações referentes a cargas com chegada entre o início e meados de julho. A atividade de consulta dos compradores a jusante foi moderada, enquanto os fornecedores tinham poucas cargas à vista disponíveis e mantiveram ofertas firmes, com divergências entre compradores e vendedores, resultando em transações de mercado relativamente limitadas.

(4) Cobre secundário: Hoje às 11:30, o preço de fechamento dos futuros foi de 102.020 yuan/t, queda de 490 yuan/t em relação ao dia útil anterior, com prêmios spot médios de 40 yuan/t, alta de 40 yuan/t em relação ao dia útil anterior. Os preços da sucata de cobre caíram 100 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,36, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,48. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 1.222 yuan/t, reduzindo-se em 338 yuan/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o vergalhão de cobre catódico e o vergalhão de cobre secundário ficou em 160 yuan/t. De acordo com pesquisa da SMM, com a entrada na baixa estação de altas temperaturas em julho, as empresas de vergalhão de cobre secundário relataram queda nos pedidos do downstream; enquanto isso, os preços do cobre continuaram sua tendência de baixa, e os comerciantes de sucata de cobre seguraram as vendas, mantendo os preços da sucata elevados. Consequentemente, os preços do vergalhão de cobre secundário ficaram com prêmio de 200-300 yuan/t em relação aos futuros, e as transações foram extremamente lentas.

Preços: No cenário macro, o emprego ADP dos EUA em junho adicionou 98.000, abaixo das expectativas, indicando um mercado de trabalho em desaquecimento; o presidente do Fed, Wash, afirmou que as expectativas de inflação diminuíram, o gráfico de pontos será mantido no curto prazo e ele expressou claramente o desejo de reduzir o balanço. No Oriente Médio, o Catar disse que houve progresso no memorando, o Irã expandiu as exportações de petróleo e usou fundos descongelados para comprar materiais, o acordo de Doha liberou US$ 3 bilhões, e o lado dos EUA o persuadiu a desistir de impor taxas de trânsito. Afetado pela interação de fatores altistas e baixistas, os preços do cobre durante a noite se moveram lateralmente. No lado dos fundamentos, os embarques de oferta foram limitados, a carga spot de baixo preço estava escassa e a oferta geral permaneceu apertada. Pelo lado da demanda, os usuários downstream continuaram à margem e a demanda foi fraca. Em resumo, espera-se que os preços do cobre mantenham uma leve alta hoje.

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