Até quinta-feira, 25 de junho, os estoques sociais de cobre nas principais regiões da China aumentaram 11.700 toneladas métricas na semana, alcançando 206.000 toneladas, enquanto as tendências regionais divergiram significativamente. As quedas nos preços do cobre impulsionaram a recuperação da demanda de compra do setor downstream, e, aliadas aos ajustes contínuos no padrão de oferta e demanda do mercado, o desempenho dos estoques variou entre as regiões.
Por região, as tendências de estoque nas principais áreas consumidoras de cobre da China mostraram divergência acentuada. Em Xangai e Jiangsu, os dois mercados centrais, os estoques recuaram simultaneamente, sinalizando uma recuperação notável da demanda. Recentemente, os preços domésticos do cobre caíram fortemente, e os preços mais baixos estimularam efetivamente a disposição de reabastecimento das empresas downstream. Em Xangai, impulsionada por preços favoráveis, a atividade de compra downstream aumentou significativamente, reduzindo continuamente os estoques à vista; enquanto isso, aliada às chegadas regionais relativamente baixas no período anterior, o mercado manteve um padrão de desestocagem. A situação do mercado de Jiangsu ficou amplamente alinhada com a de Xangai — a queda dos preços do cobre levou os usuários finais a se concentrarem na precificação e nas compras, com pedidos de demanda rígida sendo liberados intensivamente, impulsionando efetivamente a desestocagem constante dos estoques regionais e melhorando acentuadamente a liquidez do mercado à vista.
Em forte contraste com Xangai e Jiangsu, os estoques em Guangdong continuaram a subir, tornando-se o principal obstáculo ao aumento dos estoques nacionais. Segundo análises de mercado, ao entrar na fase intermediária do ano, o consumo das empresas de semimanufaturados de cobre downstream em Guangdong desacelerou gradualmente, o crescimento dos pedidos dos usuários finais recuou e a disposição geral de compra permaneceu fraca. Enquanto isso, as fundições domésticas aceleraram o ritmo de embarques, concentrando as entregas nos armazéns de Guangdong, impulsionando um aumento significativo nas chegadas regionais. Sob o duplo impacto do enfraquecimento do consumo downstream e dos influxos concentrados de oferta upstream, os estoques de cobre em Guangdong continuaram a se acumular.
Olhando adiante, o mercado de cobre da China passará por ajustes estruturais tanto no lado da oferta quanto da demanda no curto prazo, com uma tendência de desestocagem basicamente estabelecida. No lado da oferta, o mercado doméstico de cátodos de cobre apresentou recentemente uma oferta mais folgada, com as chegadas de cátodos importados nos portos aumentando de forma constante. Enquanto isso, as fundições domésticas mantiveram ritmo estável de produção e embarque, com as chegadas de oferta doméstica continuando a aumentar, resultando em uma ampla oferta spot geral.
As perspectivas de melhora da demanda são mais concretas. Após esta rodada de fortes quedas nos preços do cobre, a pressão de custos das empresas a jusante diminuiu significativamente. Somado aos pedidos acumulados anteriormente aguardando execução, o sentimento de estocagem no mercado continua se recuperando, e a demanda de reabastecimento dos usuários finais para necessidades rígidas tende a ser liberada intensivamente, consumindo continuamente a carga spot em circulação no mercado.
De modo geral, o atual mercado spot doméstico de cobre caracteriza-se por um padrão favorável de "oferta ampla e demanda em recuperação," com o ímpeto de reabastecimento a jusante suficiente para compensar a pressão da nova oferta de curto prazo. O SMM espera que, na próxima semana, os estoques sociais nacionais de cobre passem a um ritmo de desestocagem, e os estoques totais provavelmente recuarão de forma constante. Daqui para frente, o mercado deve acompanhar de perto a magnitude das oscilações dos preços do cobre, a sustentabilidade da intensidade de compra a jusante e o ritmo das chegadas de oferta importada.
