Aceleração do desestoque oferece suporte, preocupações com exportações limitam espaço de recuperação [SMM Aluminum Morning Briefing]

6.29 Atas da Reunião Matinal do SMM

Futuros:O alumínio da SHFE fechou a 23.115 yuans/t na última sexta-feira, alta de 0,81%, com oscilação intradiária entre 22.890 e 23.190. Os preços estão bem abaixo de todas as médias móveis principais (MM5=23.119, MM10=23.622, MM30=24.149, MM60=24.501,5). As médias móveis estão em alinhamento de baixa e se afastam em ritmo acelerado, sinalizando fraqueza acentuada. O indicador MACD mostra DIF em -359,93 e DEA em -249,68, com cruzamento de morte descendente e o histograma negativo se expandindo para -220,50, indicando fortalecimento do momentum baixista. O volume de negociação subiu levemente para 88.800 lotes, mas permanece baixo no geral. A faixa principal de referência para o alumínio da SHFE é de 22.800 a 23.300. O alumínio da LME fechou a US$ 3.179/t, queda de 0,59%, com oscilação intradiária entre 3.167 e 3.196. Os preços estão bem abaixo de todas as médias móveis principais (MM5=3.187,4, MM10=3.290,35, MM30=3.505,97, MM60=3.528,59). As médias móveis estão em alinhamento de baixa, com a tendência de médio prazo claramente enfraquecida. O indicador MACD mostra DIF em -106,999 e DEA em -74,075, com cruzamento de morte descendente e o histograma negativo se expandindo para -65,85, sinalizando fortalecimento do momentum baixista. A faixa principal de referência para o alumínio da LME é de 3.150 a 3.200.

Frente macro:Um representante iraniano afirmou que o Irã não compareceu às negociações técnicas originalmente marcadas para 29 de junho, citando “ataques recentes e o não cumprimento de condições pertinentes”. Fontes disseram que o plano de retomar as negociações técnicas EUA-Irã na Suíça foi suspenso devido ao recrudescimento do conflito entre os dois países. Os relatórios mais recentes indicam que EUA e Irã chegaram a um consenso para cessar os ataques mútuos e realizarão uma reunião esta semana. As partes se reunirão em Doha, capital do Catar, na terça‑feira, para discutir disputas relativas ao Estreito de Ormuz. O chanceler iraniano, Araghchi, declarou que, nos próximos 30 dias, o Estreito de Ormuz permanecerá sob total supervisão e controle do Irã e, uma vez removidos todos os obstáculos, a plena capacidade de passagem da via será restabelecida. Qualquer intervenção ou ação unilateral agravará a situação e atrasará a reabertura do estreito.

Fundamentos:Do lado da oferta, segundo dados da SMM, a produção doméstica de alumínio desta semana teve recuperação semanal, impulsionada principalmente pelo aumento gradual da capacidade recém-comissionada e pela reativação da capacidade ociosa. Na semana passada, a proporção de alumínio líquido subiu 0,2 ponto percentual em relação à semana anterior, e a produção de lingotes de fundição caiu ainda mais. Fora da China, os preços elevados anteriormente estimularam a aceleração do comissionamento de novos projetos. À medida que esses novos projetos são energizados e aumentam a produção, espera-se que a capacidade operacional de alumínio fora da China continue subindo na comparação semanal. No front de estoques, os estoques de alumínio desta semana mantiveram a tendência de redução suave. Até segunda-feira, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio caiu 40.000 toneladas em relação à quinta-feira passada e 82.000 toneladas em relação à segunda-feira anterior. A queda dos preços do alumínio e a melhora no sentimento de compra dos consumidores downstream impulsionaram o desestoque. No front de exportações, a relação de preços SHFE/LME se recuperou rapidamente na semana passada. Até 25 de junho, a relação havia se recuperado para 7,29, alta de 12,2% em relação à mínima anterior de 6,5. A perda de importação se reduziu para cerca de 3.400 yuan/t, queda de quase 45% em relação ao pico de perda de 7.604 yuan/t. Como resultado, as margens de lucro que estavam impulsionando as exportações em larga escala de semielaborados de alumínio encolheram drasticamente, e novos pedidos em alguns segmentos já diminuíram. Com os pedidos em carteira sendo gradualmente atendidos, se as margens de exportação não se recuperarem, as exportações de semielaborados de alumínio podem enfrentar riscos de queda no futuro.

Mercado de Alumínio Primário:No início do pregão, o centro de preço do contrato de alumínio SHFE 2606 operou acima do patamar do mesmo período do dia de negociação anterior. Influenciado pela alta dos preços do alumínio e pela recomposição de estoques do dia anterior, o sentimento geral de compra no mercado enfraqueceu na última sexta-feira. No entanto, como os vendedores mantiveram preços firmes perto das mínimas recentes, os preços de transação e oferta subiram ligeiramente. As principais transações foram realizadas com desconto de 10-0 yuan/t em relação ao contrato de julho da SHFE. Na última sexta-feira, o índice de sentimento de embarque do leste da China registrou 3,14, alta de 0,25 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compras ficou em 3,00, queda de 0,16 em relação ao mês anterior. Os preços futuros do alumínio caíram por dias consecutivos, deixando o mercado da China central lento e com forte sentimento baixista, e a disposição para acumular estoques foi baixa na sexta-feira. As empresas de processamento a jusante preferiram transações com warrant ou contratos de longo prazo, resultando em fortes saídas de warrants, enquanto os fornecedores mostraram fraca disposição para manter os preços firmes, pressionando os preços de transação para baixo de forma constante. No final, os preços reais de transação na região central da China oscilaram em um desconto de 10-40 yuan/mt em relação ao contrato de julho da SHFE. Na última sexta-feira, o índice de sentimento de embarque da China central ficou em 2,90, alta de 0,01 na comparação mensal; o índice de sentimento de compras foi de 2,14, permanecendo estável na comparação mensal.

Sucata de Alumínio:Na última sexta-feira, o alumínio spot SMM A00 fechou a 22.880 yuan/mt, queda de 30 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O mercado de sucata de alumínio mostrou notável resiliência, com apenas pequenas correções. Em termos de diferenciais de preço, em 26 de junho, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi de 1.942 yuan/mt, e a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tense triturada foi de 1.070 yuan/mt. Esses diferenciais continuaram a se estreitar ao longo da semana, à medida que a sucata resistia às quedas e a carga tributária das empresas aumentava, com os preços da série de sucata de alumínio tense caindo menos do que os da sucata de liga de alumínio forjado. A oferta permaneceu restrita, a fiscalização sobre as políticas de faturamento reverso se intensificou e os cortes ou paralisações de produção se expandiram entre as pequenas e médias empresas de utilização de sucata em Anhui, Jiangxi, Hubei, etc., aumentando a escassez de sucata de alumínio com faturamento em conformidade. No lado das importações, as importações chinesas de sucata de alumínio em maio totalizaram 152.000 mt, queda de 10,88% em relação ao mês anterior e queda de 4,81% em relação ao ano anterior. Devido a um atraso de envio de 1 a 3 meses, espera-se que as chegadas aos portos de junho a agosto permaneçam em níveis baixos. Além disso, os Emirados Árabes Unidos implementaram uma proibição temporária de exportação de sucata de alumínio por quatro meses a partir de 3 de junho, reforçando ainda mais as expectativas de oferta restrita de sucata de alta qualidade na Ásia. Na próxima semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a se consolidar em níveis elevados com uma leve tendência de baixa, mas o espaço para quedas é limitado. A sucata de alumínio tense triturada (precificada com base no teor de alumínio) deve ser negociada em uma faixa predominante de 19.300-19.900 yuan/mt (sem impostos). Os efeitos restritivos da política de faturamento reverso e a contração defasada das importações de sucata de alumínio continuam a oferecer suporte no fundo, mas a fraca demanda sazonal de baixa estação e as baixas taxas de operação a jusante limitam o potencial de alta. Daqui para frente, a atenção deve se concentrar no ritmo de conformidade com as políticas, nas negociações de paz entre EUA e Irã e no progresso da navegação no Estreito de Ormuz, no ritmo de chegada de sucata de alumínio do exterior e nas mudanças nas operações domésticas a jusante.

Liga de alumínio secundário:Mercado à vista: Na última sexta-feira, o mercado chinês de ADC12 operou de forma estável, com preços inalterados, e o preço do ADC12 SMM manteve-se estável em 23.850 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Com os futuros de alumínio e de liga de alumínio fundido parando de cair e se estabilizando, o sentimento de baixa resultante da queda prolongada anterior diminuiu, e o mercado entrou em uma fase de espera e observação. Do lado da demanda, os pedidos nas empresas de fundição sob pressão a jusante permanecem insuficientes, e as características de entressafra continuam a aparecer, limitando a alta dos preços; mas do lado dos custos, a dificuldade de obter sucata de alumínio em conformidade continua considerável, as notas fiscais e os custos das matérias-primas permanecem altos, reduzindo as margens de lucro das empresas de alumínio secundário, proporcionando assim um forte suporte de fundo para os preços do ADC12. Sob a fraca estrutura de oferta e demanda, o mercado atual tem momento limitado para baixar ainda mais os preços. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 se movam principalmente lateralmente. A atenção futura ainda deve estar voltada para as tendências dos preços do alumínio, mudanças na oferta de sucata de alumínio e a recuperação da demanda final.

Resumo do Mercado de Alumínio:A mudança hawkish do Fed dos EUA impulsionou o índice do dólar, pesando sobre os preços dos metais não ferrosos. A situação geopolítica no Oriente Médio mostrou alguma repetição, mas sem sinais de deterioração. Sob ventos macroeconômicos contrários, os preços do alumínio tanto na China quanto no exterior caíram, com fatores de baixa dominando no curto prazo, e espera-se que os preços do alumínio continuem em baixa.

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