Os riscos macro persistem e o suporte fundamental é limitado, espera-se que os preços do chumbo continuem em baixa [Previsão Semanal do Mercado de Chumbo da SMM]

         Na próxima semana, serão divulgados vários dados económicos importantes, incluindo o PMI oficial da indústria transformadora da China de junho, o emprego ADP dos EUA de junho, a taxa de desemprego dos EUA de junho e os postos de trabalho não-agrícolas ajustados sazonalmente dos EUA de junho. Recentemente, a diplomacia entre EUA e Irão alcançou um avanço faseado, com ambos os lados a assinarem um memorando de entendimento, levando à reabertura do Estreito de Ormuz à navegação e à recuperação dos fornecimentos de petróleo bruto e outros. No entanto, os conflitos ao longo da fronteira entre o Líbano e Israel têm-se repetido e o acordo de cessar-fogo permanece frágil, exigindo um otimismo cauteloso. Além disso, os dados de inflação de curto prazo e os sinais hawkish aumentaram as expectativas de subidas das taxas de juro da Fed, enquanto as opiniões do mercado divergiam e entravam em conflito, exigindo uma maior atenção aos resultados dos dados económicos da próxima semana.

Em relação ao chumbo da LME, afetado pelo levantamento das restrições de navegação no Médio Oriente e pelas expectativas de subidas das taxas de juro da Fed, o sentimento pessimista do mercado aumentou e os preços do chumbo na LME caíram continuamente, quase quebrando abaixo dos 1.900 dólares por tonelada. Enquanto os preços do chumbo caíam, o contango do LME Cash-3M alargou, com a cotação mais recente a situar-se nos -33,6 dólares por tonelada. É de notar que os stocks de chumbo da LME estão em tendência descendente há quatro semanas consecutivas, com os stocks totais a caírem abaixo das 300.000 toneladas, situando-se o último valor em 297.500 toneladas. Espera-se que os fatores de risco macroeconómico de curto prazo ainda persistam e que os fatores fundamentais apresentem contradições. Os preços do chumbo deverão permanecer em baixa, prevendo-se que o chumbo da LME negoceie entre 1.875 e 1.945 dólares por tonelada.

Quanto ao chumbo da SHFE, com a entrada em julho e removido o fator semestral de repatriação de capital, as empresas a montante e a jusante retomarão as negociações regulares. Entretanto, os fornecimentos de concentrados de chumbo e de baterias de sucata continuam limitados, com as empresas de chumbo secundário a registarem perdas significativas. As retomas de produção foram adiadas e há cortes adicionais na produção. A par da persistente inversão entre os preços do chumbo secundário e primário, estes fatores darão suporte aos preços do chumbo no curto prazo. Contudo, é necessário estarmos atentos aos fatores macroeconómicos pessimistas, esperando-se que os preços do chumbo estejam em baixa, enquanto se observa a janela de importação de lingotes de chumbo. O contrato de chumbo da SHFE mais negociado deve operar entre 15.950 e 16.400 yuan/tonelada.

Previsão do preço à vista: 15.950-16.250 yuan/tonelada. Antes do final de junho, algumas grandes empresas downstream fecharão contas e farão inventário, o que continuará a perturbar a atividade de negociação de lingotes de chumbo. Com a chegada de julho, o mercado de chumbo retornará às negociações normais. Em algumas regiões, as transações de chumbo primário com um contango significativo (contra o SMM#Pb) devem diminuir, ou o contango se estreitará. No lado do chumbo secundário, limitadas pelas perdas, os embarques das fundições são reduzidos, e algumas empresas já apresentam acúmulo de estoques. Se as chegadas de chumbo importado aumentarem para complementar a oferta, não se pode descartar que o chumbo refinado secundário possa ampliar o contango.