No curto prazo, as commodities ferrosas continuarão a se consolidar perto do fundo [SMM Steel Industry Chain Weekly Report]

Previsão para a Próxima Semana: Metais Ferrosos Devem Permanecer em Consolidação Próximo ao Fundo no Curto Prazo

Nesta semana, os metais ferrosos recuaram continuamente. Durante a semana, embora rumores não verificados tenham causado algumas perturbações, o sentimento macro geral permaneceu fraco, com as expectativas de aumentos de juros fora da China continuando a pressionar o sentimento das commodities. O minério de ferro se recuperou brevemente com rumores de uma greve na BHP. Na segunda metade da semana, Tangshan emitiu um comunicado sobre o “Plano de Redução de Emissões de Fontes Industriais para o 2º Semestre de 2026 de Tangshan”, que, combinado com os acúmulos de estoques pós-feriado nos cinco principais produtos siderúrgicos, pesou sobre o sentimento do mercado, fazendo os metais ferrosos caírem novamente. No mercado à vista, as características de baixa temporada da demanda final tornaram-se cada vez mais evidentes, com a demanda de mercado continuando a enfraquecer. Enquanto os preços à vista permaneceram relativamente firmes, o diferencial de preços entre à vista e futuros se ampliou, levando ao desmonte de recursos físicos a preços abaixo do mercado, o que pressionou ainda mais os preços de mercado.

No curto prazo, a pesquisa da SMM indicou que a produção média diária de metal quente caiu 4.300 toneladas nesta semana em relação à semana anterior. A produção de metal quente atingiu o pico e recuou, e espera-se que continue a diminuir em meio a margens menores e medidas de proteção ambiental mais rigorosas. A nona rodada de aumentos de preços do coque tem probabilidade de ser implementada. O lado dos custos viu tanto aumentos quanto reduções, tornando o centro de custos incerto no curto prazo. Para o aço, sob a influência da estação chuvosa, a demanda por aço de construção enfraqueceu significativamente, e a demanda por chapas e placas também apresentou características de baixa temporada. No fronte de exportação, a demanda em alguns mercados fora da China foi um pouco impulsionada pela reabertura do Estreito de Ormuz, com um aumento em consultas e negócios, o que pode ser um fator de suporte. No geral, a redução do suporte de custos, juntamente com a realidade materializante da fraca demanda por produtos acabados, sugere que os metais ferrosos provavelmente continuarão a consolidar perto do fundo no curto prazo. O foco futuro estará na sustentabilidade da demanda fora da China para julgar se pode fornecer um piso, e no progresso da retomada da produção de minas de carvão em Shanxi.

Minério de Ferro: Flutuações Repetidas Impulsionadas por Notícias; Preços Devem Andar de Lado na Próxima Semana

Os preços do minério de ferro flutuaram repetidamente esta semana, geralmente lutando para se recuperar e atingindo novos mínimos. Perturbações frequentes impulsionadas por notícias durante a semana causaram a volatilidade dos preços. Olhando para a próxima semana, se a nona rodada de aumentos de preços do coque for implementada com sucesso, as perdas das usinas siderúrgicas aumentarão ainda mais. Combinado com a fraca demanda final durante a baixa temporada e o aumento da pressão dos estoques internos, espera-se que a produção de metal quente continue recuando, enfraquecendo ainda mais o suporte da demanda para o minério de ferro. No lado da oferta, impulsionada pela busca de metas no final do trimestre, é provável que os embarques globais mantenham seu ímpeto de alta, e os estoques nos portos enfrentam risco de maior acumulação. Além disso, se os preços do petróleo bruto continuarem a cair, isso enfraquecerá ainda mais o suporte do lado dos custos para os preços do minério. No geral, os preços do minério importado estão claramente sob pressão, e devem enfraquecer novamente, movendo-se de lado.

Coque: Mercado Provavelmente Estável com Leve Alta; Nona Rodada de Aumentos Ainda Prevista

No lado da oferta, as empresas de coqueificação ainda enfrentam pressão de custos, restringindo o entusiasmo da produção. Atualmente, a maioria dos produtores de coque mantém os níveis anteriores de restrição de produção, enquanto seu ritmo de embarque é relativamente rápido, mantendo os estoques baixos. No lado da demanda, espera-se uma leve redução na produção de metal quente das usinas. As usinas permanecem ansiosas para comprar coque, mas o mercado de aço acabado está na baixa temporada, com a rentabilidade das usinas ainda ruim. Além disso, Tangshan emitiu políticas de redução de emissões e cortes de produção, desferindo um golpe na demanda rígida de coque. Do lado do carvão de coque, o ritmo de retomada das minas suspensas em Shanxi permanece lento. Há rumores no mercado de que todas as minas de uma determinada região passarão por fechamentos completos a partir do dia 29, mantendo a produção de carvão de coque ainda baixa. Leilões online recentes viram a maioria dos negócios fechados a preços iniciais, com prêmio limitado para o carvão de coque, e a taxa de insucesso aumentou acentuadamente. Os preços de alguns tipos de carvão de alto valor começaram a ceder. No entanto, com a nona rodada de aumentos dos preços do coque iniciada, alguns participantes do mercado estão relativamente calmos, e as minas estão dispostas a manter os preços firmes. Em resumo, o mercado de coque de curto prazo pode permanecer geralmente estável com leve força, e a nona alta de preços do coque ainda tem expectativas de se concretizar.

Sucata de aço: os fundamentos mostram um equilíbrio apertado, e os preços podem se consolidar em patamares baixos.

Do lado da oferta, algumas áreas do sul da China foram afetadas pela chuva, causando um leve declínio nos volumes de processamento de sucata de aço. Do lado da demanda, a demanda do consumidor final por produtos siderúrgicos está gradualmente entrando na baixa temporada, e os preços do aço estão sob pressão. As usinas siderúrgicas de alto-forno estão relativamente cautelosas na compra de sucata de aço, considerando fatores de custo. Além disso, devido à baixa relação custo-benefício da sucata de aço, o entusiasmo das usinas em usar sucata é medíocre, e algumas reduziram o uso de sucata. As usinas siderúrgicas de forno elétrico (EAF) veem as margens por tonelada de aço em grande parte próximas do ponto de equilíbrio, e algumas plantas de forno elétrico reduziram sucessivamente as horas de operação, levando a uma menor demanda de sucata. No geral, os fundamentos da sucata de aço mostraram um equilíbrio apertado. Espera-se que os preços de curto prazo da sucata se consolidem em patamares baixos.

Vergalhão: a lucratividade da produção das usinas siderúrgicas enfraqueceu, e o desequilíbrio de curto prazo entre oferta e demanda limitará a estabilização dos preços do aço.

Nesta semana, os preços do vergalhão caíram. O preço médio nacional agora está em 3.109 yuans/tm, queda de 58 yuans/tm na comparação semanal com a última sexta-feira. Do lado da oferta, recentemente, a produção das usinas siderúrgicas esteve em grande parte próxima do ponto de equilíbrio, e algumas usinas já se encontram em um estágio de leve prejuízo. No entanto, considerando que a pressão de estoque permanece administrável e interromper a produção levaria a perdas maiores, algumas usinas começaram a reduzir suas taxas de operação ou planejam realizar manutenção anual antecipadamente em julho, o que pode aliviar a pressão do lado da oferta no curto prazo. Para as usinas de forno elétrico, a dificuldade de coletar sucata continua, mas dado que os preços da sucata de aço caíram menos do que os do aço acabado, algumas plantas de forno elétrico estão gradualmente incorrendo em prejuízos e reduziram as horas de operação. Do lado da demanda, a estação das chuvas de ameixa chegou ao sul, e o clima chuvoso afetou a construção de projetos. Além disso, devido à queda de preços, os compradores da cadeia downstream compram principalmente conforme a necessidade, e o mercado já se encontra em uma fase de demanda fraca de baixa temporada. No front de estoques, tanto os estoques das usinas quanto os estoques sociais começaram a se acumular nesta semana. No entanto, a velocidade de retirada de carga dos agentes ficou aquém das expectativas, o que começou a destacar a pressão nos estoques das usinas. Olhando para o futuro, à medida que o mercado entra na baixa temporada, as expectativas de demanda fraca deixarão os preços spot com pouco suporte fundamental. O mercado continuará a girar em torno de matérias-primas com narrativas fortes. Espera-se que os preços spot de curto prazo permaneçam em uma fase de consolidação de fundo. ; Além disso, com custos elevados nas usinas siderúrgicas, a lucratividade oscilando em torno do ponto de equilíbrio ou de pequenas perdas, a motivação da produção enfraquecerá. Daqui em diante, a atenção estará nos cortes ou suspensões de produção das usinas.

Bobina laminada a quente: desequilíbrio oferta-demanda se amplia, espera-se mais espaço de queda na próxima semana

Os preços da bobina laminada a quente (HRC) caíram nesta semana, levando a transações fracas. Do lado da oferta, um aumento na manutenção das linhas de laminação resultou em uma leve queda na produção total de HRC. Do lado da demanda, a demanda aparente por HRC enfraqueceu notavelmente nesta semana, já que a estação chuvosa suprimiu a retirada de carga e a manufatura downstream entrou na baixa temporada, levando a compras cautelosas. Juntamente com a queda nos preços do aço, isso intensificou o sentimento de esperar para ver no mercado. Do lado dos estoques, o estoque social de HRC em 86 armazéns em todo o país (amostra grande) monitorado pela SMM atingiu 4,2912 milhões de toneladas nesta semana, um aumento de 64.500 toneladas, ou 1,53% em relação ao mês anterior. Por região, a extensão do acúmulo de estoques foi maior nos mercados do nordeste, centro e norte da China do que no leste da China, enquanto o sul da China teve uma leve redução de estoques. Do lado dos custos, os preços do minério de ferro caíram ligeiramente, mas a oitava rodada de aumentos dos preços do coque entrou em vigor, fornecendo um suporte de custos ligeiramente mais forte para a HRC. No futuro, os custos podem continuar subindo. No entanto, a realidade da fraca demanda por produtos siderúrgicos acabados está gradualmente surgindo, o desequilíbrio oferta-demanda está se ampliando, e os preços da HRC ainda têm espaço para cair. Em resumo, espera-se que o contrato mais negociado de HRC seja negociado na faixa de 3.260-3.360 na próxima semana.

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