[SMM Analysis] Preços do Sal de Níquel Apresentam Fraqueza, Coeficiente do Produto Intermediário Sob Pressão no Curto Prazo

O mercado de MHP esteve geralmente restrito esta semana, com os valores a pagar de níquel e cobalto permanecendo elevados. Do lado da oferta, os déficits de enxofre levaram a cortes contínuos de produção em alguns produtores, reduzindo a oferta de MHP enquanto as cotações dos produtores se mantinham elevadas. Do lado da demanda, os preços de sais de níquel a jusante mostraram fraqueza, com riscos de perdas ainda presentes, deixando as fundições de sais de níquel relativamente menos dispostas a aceitar MHP de alto preço, pressionando os valores pagos. Dada a fraqueza dos preços dos produtos a jusante, os valores de MHP provavelmente estarão sob pressão no curto prazo.

O mercado de matte de níquel de alto teor também enfrentou oferta e demanda fracas. Atualmente, o matte de níquel de alto teor possui uma clara vantagem de custo sobre o MHP, mas do lado da oferta, os principais fornecedores concluíram a assinatura de contratos de longo prazo, deixando disponibilidade limitada no mercado à vista; do lado da demanda, a capacidade de consumo real foi insuficiente devido a restrições de compatibilidade nas linhas de produção a jusante. No geral, o sentimento de compra foi lento, a atividade de negociação foi baixa e os valores a pagar permaneceram estáveis.

O prêmio de risco geopolítico no mercado internacional de enxofre estava sendo gradualmente eliminado, mas as interrupções do lado da oferta persistiram. Os EUA e o Irã assinaram um memorando de entendimento de cessar-fogo em 17 de junho, que entrou em vigor imediatamente. O acordo estipula o desbloqueio gradual do Estreito de Ormuz ao longo de 30 dias, com os EUA começando a suspender o bloqueio marítimo e o Irã se comprometendo a concluir a remoção de minas em 30 dias. O tráfego de navios pelo estreito melhorou após a assinatura, mas a recuperação da passagem permaneceu um processo gradual — alguns navios estavam transitando enquanto outros ainda aguardavam autorização. Com a proibição de exportação da Turquia estendida até o final de setembro e a proibição de exportação de enxofre da Rússia prolongada até o final de junho de 2026, as interrupções de oferta no curto prazo continuaram. À medida que o desbloqueio do estreito avança, espera-se que os preços do enxofre gradualmente sofram pressão no médio e longo prazo, embora a recuperação da oferta no curto prazo enfrente atrasos e os preços devam oscilar fortemente em níveis elevados. É necessário um monitoramento adicional do progresso da remoção de minas, do ritmo de recuperação do transporte marítimo e da direção do acordo final dentro de 60 dias.

Em relação aos preços do níquel, as expectativas de novos aumentos das taxas de juros continuaram a se consolidar esta semana e, combinadas com perturbações geradas por notícias sobre cotas de minério de níquel, os preços do níquel caíram acentuadamente. Diante da estabilidade dos valores a pagar pelo MHP e pelo mate de níquel de alta qualidade, os preços absolutos do MHP e do mate de níquel de alta qualidade recuaram ligeiramente, acompanhando a queda do preço do níquel. Enquanto isso, os preços do cobalto no MHP e do cobalto refinado se recuperaram. No geral, o mercado de produtos intermediários deve se manter bem no curto prazo.