Preços do níquel despencam 6% com aperto macroeconômico e mudança na política de oferta da Indonésia.

Esta semana, os preços do níquel sofreram uma forte queda, desencadeada por expectativas de aperto macroeconômico e uma reversão na política de oferta. No início da semana, os preços do níquel ainda eram negociados em torno de 136.000 yuans/tonelada, mas foram posteriormente pressionados por um índice do dólar americano em alta constante e rendimentos mais elevados dos títulos do Tesouro dos EUA, o que pesou sobre os preços dos metais básicos. Somado a isso, rumores de mercado de que a Indonésia aumentaria significativamente sua cota anual de minério de níquel RKAB reverteram a narrativa anterior de contração da oferta de "aperto de cotas". Sob o duplo impacto dos choques macro e político, os preços do níquel romperam múltiplos níveis de suporte, incluindo 130.000 e 127.000 yuans/tonelada. Até sexta-feira, a queda semanal acumulada foi de quase 6%, marcando a maior queda semanal dos últimos meses; o níquel na LME caiu para US$ 16.700/tonelada, com uma perda semanal de cerca de 5%. No mercado à vista, o preço médio do níquel refinado SMM #1 esta semana foi de 131.600 yuans/tonelada, queda de 8.250 yuans/tonelada em relação à semana anterior. O prêmio para o níquel Jinchuan manteve-se estável em 1.300-1.500 yuans/tonelada, enquanto os descontos para o níquel eletrodepositado convencional ficaram na faixa de -400 a -300 yuans/tonelada. Afetada pela forte queda nos preços futuros esta semana, a atividade de fixação de preços por parte dos compradores downstream foi intensa e as negociações melhoraram.

No front macroeconômico, o maior obstáculo desta semana veio do forte sinal hawkish enviado pela reunião do FOMC de junho do Fed dos EUA. Em 18 de junho, o Fed manteve sua taxa de juros de referência inalterada em 3,50%-3,75%, marcando a quarta pausa consecutiva nos cortes de juros. O Sumário de Projeções Econômicas do Fed elevou a previsão mediana para a taxa dos fundos federais em 2026 para 3,8%, ante 3,4% em março. Essa guinada hawkish impulsionou o índice do dólar americano e elevou os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, exercendo pressão significativa sobre os metais básicos. Domesticamente, as cotações da LPR da China em 22 de junho permaneceram inalteradas, com a LPR de 1 ano em 3,0% e a LPR de 5 anos ou mais em 3,5%, mantendo as expectativas de políticas pró-crescimento.

No front dos estoques, o inventário na zona alfandegada de Xangai esta semana situou-se em cerca de 2.700 toneladas, estável em relação à semana anterior. O estoque social da China foi de aproximadamente 129.000 toneladas, um aumento de 2.700 toneladas em relação à semana anterior.

Os preços do níquel estão atualmente sob tripla pressão: uma mudança abrupta nas expectativas de política, a ressonância de ventos contrários macroeconômicos e um excesso de estoque persistentemente elevado. Espera-se que o contrato de níquel mais negociado na SHFE opere em uma faixa central de 125.000-135.000 yuans/tonelada na próxima semana.