Chumbo secundário e primário com inversão de 100 yuans: sinal de interrupção da queda do preço do chumbo? [SMM Lead Morning Brief]

Futuros:

Durante a madrugada, o chumbo LME abriu a US$ 1.916,5/t. Pressionado pelo sentimento macroeconômico baixista, o chumbo LME permaneceu em baixa, com seu centro de negociação se deslocando ainda mais para baixo. Chegou perigosamente perto da marca de US$ 1.900/t duas vezes, atingindo uma mínima intradiária de US$ 1.906/t — uma baixa de quase três meses. O chumbo LME acabou liquidando a US$ 1.912,5/t, queda de 0,05%.

Durante a madrugada, o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2608 abriu a 16.205 yuan/t. No início da sessão, arrastado pela queda do chumbo LME, o chumbo SHFE testou novamente o nível de 16.200 yuan/t. Posteriormente, à medida que o impacto das notícias macroeconômicas baixistas se dissipava, o chumbo SHFE gradualmente se recuperou dentro da baixa, aproximando-se da área de 16.300 yuan/t. No fechamento, liquidou a 16.270 yuan/t, alta de 0,25%. Seu open interest ficou em 82.716 lotes, queda de 994 lotes em relação ao dia de negociação anterior.

Frente macroeconômica:

Eventos-chave: Tensões renovadas no Estreito de Ormuz: o Irã estaria buscando US$ 40 bilhões anuais pelos direitos de passagem, e as operações de evacuação foram suspensas após um navio ser atacado. Após o acordo EUA-Irã, os prêmios de seguro de risco de guerra para o Estreito de Ormuz foram reduzidos pela metade, caindo de 5% para 2%. Dados econômicos: A leitura final do PIB dos EUA no primeiro trimestre foi revisada para cima, para 2,1%, mas o enfraquecimento do consumo gera preocupações ocultas. O índice de preços PCE dos EUA em maio subiu 4,1% ano a ano, enquanto o núcleo do PCE subiu 3,4% ano a ano, atingindo uma máxima de três anos. As encomendas de bens duráveis dos EUA em maio caíram 4,5% na comparação mensal, a maior queda em quase um ano, embora os dados de bens de capital subjacentes tenham surpreendentemente disparado 1,6%. O vice-presidente do Fed, Williams, afirmou que as taxas de juros atuais são suficientes para conter a inflação, com retorno à meta de 2% esperado até 2028.

:

No mercado spot, o centro de negociação do chumbo SHFE deslocou-se ainda mais para baixo. Alguns fornecedores rolaram posições para a rolagem de contratos, com cotações ainda a pequenos prêmios. Enquanto isso, as fundições de chumbo primário mostraram maior relutância em vender a preços baixos, e as cotações de desconto dos fornecedores também se estreitaram. As principais regiões produtoras foram cotadas com descontos de 70-0 yuan/t em relação ao preço médio do chumbo SMM #1, com algumas áreas cotadas a um prêmio de 100 yuan/t ou com fundições interrompendo os embarques. No setor de chumbo secundário, as fundições geralmente se abstiveram de vender a preços baixos, com poucas cotações. Um pequeno número de pedidos spot de chumbo refinado secundário manteve cotações ex-fábrica com prêmio de 25 yuans/tonelada em relação ao preço médio do chumbo SMM #1. As empresas downstream, cautelosas com a queda dos preços, demonstraram forte sentimento de espera. Algumas aguardavam novos contratos de longo prazo, com poucas consultas por pedidos spot. O mercado spot teve negociações calmas.

Lado dos estoques: Em 25 de junho, os estoques de chumbo na LME totalizavam 298.525 toneladas, queda de 1.125 toneladas em relação ao dia de negociação anterior. Os estoques de chumbo em garantia na SHFE somavam 62.656 toneladas, estáveis em relação ao dia anterior. Os estoques sociais de lingotes de chumbo SMM nas cinco regiões totalizaram 67.500 toneladas, queda de 1.300 toneladas frente a 22 de junho.

Previsão de preços do chumbo:

Os preços do chumbo caíram consecutivamente nos últimos dias. As perdas nas empresas de chumbo secundário se ampliaram e seus embarques diminuíram significativamente. Em contrapartida, no lado do chumbo primário, as fundições e fornecedores geralmente embarcaram ativamente, vendendo com descontos crescentes. Durante este período, o chumbo secundário e o primário formaram uma estrutura invertida, com a diferença de preço entre os dois atingindo 100 yuans/tonelada, proporcionando algum suporte aos preços do chumbo. Deve-se notar, entretanto, que, por ser atualmente o período semestral de junho e próximo ao fim do mês, as grandes empresas downstream estão realizando fechamento contábil de meio de ano e verificações de inventário, resultando em suspensões de compras ou adiamentos para julho. Espera-se que essa situação dure até o final de junho, com os preços do chumbo permanecendo em baixa.

Declaração de fonte de dados: Todos os dados, exceto informações publicamente disponíveis, são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos do banco de dados interno da SMM, sendo apenas para referência e não constituem qualquer conselho de decisão.