Briefing Matinal do Estanho SMM, 26 de junho de 2026:
O contrato de estanho SHFE 2607 mais negociado fechou a 382.100 yuan/mt na sessão diurna do dia 25, com queda de cerca de 1,7%, atingindo mínima de 380.500 yuan/mt. Nas últimas três sessões, acumulou perda de mais de 35.000 yuan/mt, rompendo sucessivamente quatro patamares importantes — 410.000 → 400.000 → 390.000 → 385.000 — impulsionado pela formação de posições vendidas e persistentes saídas de capital. O mercado externo estabilizou primeiro durante a noite: o estanho de três meses da LME fechou a $50.383/mt no final do pregão do dia 25, com alta de $702 ou 1,40%, recuperando da região de 49.500 para acima da marca de 50.000. O contrato SHFE de estanho 2607 na sessão noturna (noite do dia 25 à manhã do dia 26) abriu em baixa, mas depois se recuperou acompanhando a LME, encerrando numa faixa aproximada de 387.000–389.000 yuan/mt, em meio a sinais de redução de posições vendidas. Os metais básicos na SHFE tiveram desempenho misto na sessão noturna; cobre e alumínio permaneceram fracos, enquanto o estanho — que havia caído mais e oferecia maior elasticidade — esteve entre os contratos que apresentaram a recuperação mais forte durante a noite. O índice do dólar americano recuou 0,18% no dia 25 para 101,43, uma modesta correção frente à máxima de 13 meses de 101,69 da sessão anterior.
Macroeconomia:
(1) A Apple está realizando uma das maiores reformulações estratégicas de sua história no roteiro de chips para Mac, preparando-se para saltar diretamente para um processador de próxima geração focado em recursos de IA nos seus futuros chips de alto desempenho. Pessoas familiarizadas com o assunto disseram que a empresa está atualmente na fase da série M5 e planeja lançar o processador base M6 para Macs de entrada já neste ano. No entanto, as fontes indicaram que a Apple irá, sem precedentes, pular a variante de ponta desse chip. A Apple planeja introduzir as versões Pro e Max em 2027 como parte da família de chips M7 de próxima geração, que oferecerá desempenho computacional e gráfico mais potentes. A medida incomum visa acelerar funcionalidades originalmente previstas para um cronograma posterior. Espera-se que ajude a atender à crescente demanda do mercado por capacidades de IA no dispositivo e softwares com uso intensivo de gráficos.
(2) A JCET emitiu um comunicado sobre a movimentação de suas ações, afirmando que o salto do investimento para a produção em massa no setor de encapsulamento e teste avançado de circuitos integrados (IC) envolve um ciclo relativamente prolongado. Afetado por fatores como prazos de entrega de equipamentos, andamento da qualificação de clientes, planejamento de produtos, flutuações do setor e demanda do mercado, existem múltiplas incertezas ao longo do caminho, podendo haver o risco de que a expansão da capacidade ocorra de forma mais lenta do que o esperado e não atenda às expectativas.
Fundamentos: (1) Oferta: A escassez de minério de estanho ainda não diminuiu, mas os sinais de melhora marginal estão aumentando. A maioria das fundições concentrou-se em manter a produção estável em junho. (2) Demanda: O efeito da entressafra tradicional se aprofundou, deixando o suporte da demanda rígida coexistindo com a resistência aos preços elevados. As compras do setor downstream permaneceram cautelosas, em grande parte apenas para atender pedidos imediatos (hand-to-mouth).
Mercado spot: No início do dia 26, espera-se que os prêmios spot subam para a faixa de 385.000–389.000 yuan/mt, acompanhando a recuperação dos futuros noturnos, com marcas como a Yunnan Tin mantendo prêmios firmes e o estanho importado conservando sua estrutura de desconto. No entanto, é preciso cautela: a recuperação noturna foi impulsionada por três fatores — recuo do dólar + liderança dos ganhos do estanho na LME + cobertura técnica de posições vendidas — e não por um novo catalisador fundamental. Se o mercado spot conseguirá acompanhar os futuros depende da aceitação do setor downstream acima do nível de 380.000. Se o interesse em acompanhar as compras permanecer fraco, o padrão de divergência de "futuros em alta, spot estagnado, prêmios se ampliando" poderá ressurgir, limitando o potencial de alta da recuperação. No curto prazo, os ritmos de negociação spot estão totalmente à mercê do sentimento dos futuros, com a marca de 380.000 sendo agora um campo de batalha crucial entre comprados e vendidos.
[Declaração de Fonte de Dados: Exceto por informações de domínio público, outros dados são derivados pela SMM com base em informações públicas, comunicação com o mercado e modelos próprios de banco de dados da SMM. Destinam-se apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão. As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não representa pesquisa de investimento direta nem aconselhamento para decisões. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não utilizar isto como substituto de seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são alheias ao Shanghai Metals Market.]
![O estanho da SHFE abriu em baixa e depois teve uma ligeira recuperação, oscilando em torno de 385.000, enquanto a demanda de recomposição de estoque das empresas downstream foi liberada periodicamente [Revisão do Meio-dia do Estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nyMyJ20251217171751.jpg)
