Revisão de Preços do Mercado de Prata e Resumo de Expectativas (25 de junho de 2026) [Revisão Semanal do Mercado de Prata da SMM]

[Revisão de Preço]

Esta semana (22/06 a 25/06) os preços da prata mantiveram-se elevados mas sob pressão, com quedas acentuadas. O centro dos preços dos metais preciosos recuou significativamente na comparação semanal, num contexto de múltiplos fatores macroeconómicos baixistas. A postura hawkish da Fed dos EUA continuou a pesar sobre o sentimento e vários bancos de investimento estrangeiros aumentaram as suas expectativas de subida das taxas de juro pela Fed nos relatórios mais recentes. Este cenário, conjugado com um índice do dólar mais forte, gerou uma pressão descendente significativa sobre os metais preciosos. O secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, afirmou publicamente que os EUA manterão a sua política de dólar forte e sublinhou que a futura reintegração de países como o Irão e a Venezuela no sistema do dólar consolidará ainda mais o estatuto internacional do dólar. Em resultado, o índice do dólar continuou a recuperar. Na frente geopolítica, o acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irão continuou a progredir e o tráfego marítimo através do Estreito de Ormuz regressou gradualmente à normalidade. Do lado da procura industrial, as cotações de referência dos lingotes de prata standard nacional face ao TD no mercado de Xangai mantiveram-se praticamente estáveis em termos semanais, com o centro de transação do mercado ainda predominantemente situado entre a paridade TD da Bolsa de Ouro de Xangai e um prémio de 20 yuan/kg. Com a continuação da descida dos preços da prata, o ritmo de compras das empresas a jusante recuperou algo, mas o panorama geral continuou a ser dominado por aquisições pontuais, com uma disponibilidade limitada para constituir reservas em volume e um receio visível de novas quedas de preços por parte de algumas empresas. Ao nível dos inventários, os stocks sociais de lingotes de prata em Xangai e Shenzhen registaram uma ligeira redução, com o consumo associado a paragens para manutenção em algumas fundições e às entregas de encomendas de exportação, mas o efeito de suporte dos fatores de inventário sobre os preços foi limitado. No que respeita ao rácio ouro/prata, a 24 de junho o rácio ouro/prata da LBMA tinha recuperado para cerca de 67, com a prata a apresentar um desempenho inferior ao do ouro.

[Dados-Chave]

Baixista:

1. O secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, reiterou a posição de dólar forte, afirmando que o estatuto internacional do dólar será ainda mais reforçado, impulsionando a continuação da recuperação do índice do dólar.

2. O impacto hawkish da reunião de junho da Fed continuou a fazer-se sentir e vários bancos de investimento estrangeiros aumentaram as suas expectativas de subida das taxas de juro pela Fed nos relatórios mais recentes.

3. Os rendimentos dos títulos dos EUA mantiveram-se elevados, com as taxas reais a exercerem uma pressão contínua sobre os metais preciosos, enquanto as preferências de alocação de capital permaneceram inclinadas para os ativos denominados em dólares.

[Foco de Curto Prazo]

26 de junho: Leitura final do PIB dos EUA no 1º trimestre;

27 de junho: Índice de preços PCE núcleo dos EUA de maio;

3 de julho: Dados de folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA de junho;

Foco principal: mudanças nos dados de inflação dos EUA, declarações de autoridades do Fed, movimentos do índice do dólar americano e desdobramentos subsequentes da situação no Oriente Médio.

[Previsão de Preços]

Espera-se que a prata mantenha uma tendência de flutuação na próxima semana. A lógica central atual do mercado é a trajetória da política do Fed e o movimento do dólar americano. Após a reunião de junho, a postura hawkish do Fed continua pesando, e os recentes comentários de Bessent sobre um dólar forte impulsionaram o índice do dólar para cima. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos dos EUA permanecem elevados, criando múltiplas pressões macroeconômicas sobre a prata. No lado dos fundamentos domésticos, o mercado à vista manteve, de modo geral, um padrão de aquisição just-in-time. O estoque social de lingotes de prata à vista continuou em redução, mas isso foi insuficiente para alterar a tendência de ajuste atual impulsionada por fatores macro. Espera-se que o preço de negociação principal do lingote de prata à vista permaneça dentro de uma faixa de paridade a um prêmio de 20 yuans/kg em relação ao preço SGE TD, e uma expansão adicional do prêmio será difícil no curto prazo. De modo geral, com o fortalecimento do dólar americano e o Fed mantendo uma postura hawkish, a prata ainda enfrenta pressão de ajuste no curto prazo. Espera-se que os preços mantenham uma tendência de flutuação. Acompanhe a orientação adicional dos dados do núcleo do PCE dos EUA sobre as expectativas do mercado.