[SMM Stainless Steel Daily Review] Os futuros de SS continuaram a cair, e o aço inoxidável spot acompanhou a tendência, com negociações fracas.

Segundo a SMM, em 25 de junho, os futuros de SS continuaram em queda e enfraqueceram. Os futuros de metais não ferrosos ampliaram as perdas e, somado ao impacto das notícias de ontem sobre as cotas de minério de níquel da Indonésia, os futuros de SS recuaram ainda mais. Até o fechamento do meio-dia, o contrato futuro de SS mais negociado fechou a 14.640 yuan/tonelada. No mercado à vista, pressionado pela contínua queda dos futuros e pela chegada do tradicional período de entressafra de consumo, o baixo volume de negócios era difícil de melhorar, e os comerciantes demonstraram forte disposição para vender. Embora uma grande siderúrgica de aço inoxidável tenha mantido seu preço de referência inalterado pela manhã, as cotações à vista ainda caíram acompanhando os futuros, e as negociações permaneceram fracas.

Contrato mais negociado de futuros de SS. Às 10h15, o SS2608 estava a 14.600 yuan/tonelada, queda de 140 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios à vista para o 304/2B em Wuxi ficaram na faixa de 370 a 970 yuan/tonelada. No mercado à vista, os preços médios foram: bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi (estável); bobina laminada a frio 304/2B com bordas brutas (Wuxi: -50 yuan/tonelada, Foshan: -50 yuan/tonelada); bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi (-100 yuan/tonelada); bobina laminada a quente 316L/NO.1 em Wuxi (-50 yuan/tonelada); bobina laminada a frio 430/2B em Wuxi e Foshan (estável).

Nesta semana, os futuros e o mercado à vista de aço inoxidável passaram por oscilações bruscas, com as expectativas macroeconômicas externas perturbando repetidamente o mercado, e o cabo de guerra entre comprados e vendidos se intensificou. No geral, o mercado apresentou um padrão de movimento dos futuros impulsionado por fatores macro, volumes de negociação flutuando conforme o sentimento, aperto na oferta sustentando os preços à vista, estoques estáveis e uma leve recuperação nos lucros. No início da semana, ventos favoráveis macroeconômicos impulsionaram o mercado, com a recuperação dos futuros impulsionando uma retomada nas negociações à vista; no meio da semana, com o fortalecimento das expectativas hawkish do Fed dos EUA, os futuros enfraqueceram novamente, e as compras dos usuários finais tornaram-se mais cautelosas. Apoiados pela firmeza nos preços das siderúrgicas e pela contração marginal da oferta, os preços à vista subiram ligeiramente com flutuações limitadas, exibindo uma divergência significativa entre futuros e mercado à vista. No lado dos futuros, as negociações desta semana foram totalmente dominadas por fatores macroeconômicos externos, com o mercado inicialmente subindo antes de cair. No início da semana, a redução das tensões geopolíticas entre EUA e Irã, combinada com dados mais fracos do núcleo do IPC americano, gerou expectativas de desaceleração da inflação, impulsionando todo o setor de metais não ferrosos e permitindo que os futuros de aço inoxidável se recuperassem e corrigissem a fraqueza anterior. Contudo, no meio da semana, a reunião do FOMC do Federal Reserve emitiu sinais hawkish, reavivando as expectativas de aumento de juros, rapidamente dissipando os ventos macroeconômicos favoráveis e elevando o sentimento de aversão ao risco, o que puxou os futuros de aço inoxidável de volta para baixo, resultando em uma tendência geral fraca e volátil. No mercado à vista e estoques, as negociações spot desta semana mostraram alta correlação com as tendências dos futuros, com clara divergência periódica. No início da semana, a recuperação dos futuros estimulou recompras concentradas por usuários finais, gerando um aumento significativo no volume de negócios; após o enfraquecimento dos futuros no meio da semana, o sentimento de cautela cresceu e as transações rapidamente se tornaram lentas. No geral, o estoque social de aço inoxidável permaneceu estável nesta semana. O lado da oferta deu suporte firme aos preços spot: as siderúrgicas mantiveram preços firmes, e com os cortes de produção por manutenção surtindo efeito ao longo do mês e alguns retornos de produção adiados, a oferta do setor se estreitou marginalmente, ajudando os preços spot a subir levemente com volatilidade controlada. Em relação a custos e lucros, os preços das matérias-primas divergiram estruturalmente nesta semana, e a recuperação nos preços do aço acabado impulsionou uma leve reparação nos lucros das siderúrgicas. Dentro das matérias-primas, a atividade de negociação de NPI de alto teor aumentou e seu preço subiu, os preços do ferrocromo de alto carbono cederam e os preços da sucata de aço inoxidável se mantiveram estáveis, resultando em flutuações moderadas no custo geral das matérias-primas. Combinado com um modesto aumento nos preços spot do aço, isso compensou efetivamente parte da pressão das oscilações dos insumos, levando a uma ligeira expansão nas margens de lucro das siderúrgicas de aço inoxidável. Em suma, nesta semana, o sentimento macroeconômico volátil provocou oscilações bruscas no mercado de futuros, expectativas de contração da oferta sustentaram a resiliência do mercado à vista e a divergência entre os mercados futuro e físico se acentuou. As transações dos usuários finais dependeram totalmente do humor dos futuros, com a demanda de baixa temporada carecendo de resiliência e enfraquecendo gradualmente. A divergência estrutural nas matérias-primas ajudou a recuperar parcialmente os lucros das siderúrgicas, dando algum suporte à produção do setor. No curto prazo, o mercado permanece dominado pelas expectativas macroeconômicas, com os futuros oscilando com frequência; os preços à vista, sustentados pela oferta, mantêm uma tendência relativamente estável. Daqui em diante, os principais focos serão as expectativas da política do Fed dos EUA, o ritmo das oscilações dos futuros de aço inoxidável, a sustentabilidade das transações a jusante e o andamento da manutenção das siderúrgicas e da retomada da produção.