Expectativas hawkish do Fed dos EUA combinadas com a redução das tensões no Oriente Médio pressionam os preços do alumínio [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

Briefing Matinal SMM de 25 de junho

Futuros:O contrato de alumínio SHFE 2608 mais negociado fechou a 22.970 yuan/mt, queda de 2,13%. Os preços são negociados abaixo das médias móveis MA5 (23.630,00), MA10 (23.854,00), MA30 (24.256,83) e MA60 (24.549,33), com as médias móveis de curto e médio prazo em alinhamento de baixa e pressionando gradualmente para baixo. A estrutura geral está significativamente em baixa, com clara resistência dessas médias acima. O DIF do MACD (-290,3158) está abaixo do DEA (-190,8865), o histograma MACD está em -198,8586 e o momento baixista continua a se liberar, indicando fraqueza persistente. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da SHFE é de 22.900-23.600 yuan/mt. O contrato LME alumínio 3M fechou a US$3.130/mt, alta de 0,48%. Os preços são negociados abaixo das médias móveis MA5 (3.252,40), MA10 (3.339,70), MA30 (3.532,57) e MA60 (3.536,07), com as médias móveis de curto e médio prazo em alinhamento de baixa e pressionando gradualmente para baixo. A estrutura geral está significativamente em baixa, com clara resistência dessas médias acima. O DIF do MACD (-101,9751) está abaixo do DEA (-57,5277), o histograma MACD está em -88,8948 e o momento baixista continua a se liberar, indicando fraqueza persistente. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio LME é de US$3.110-US$3.250/mt.

Frente macro:O Presidente dos EUA, Trump, publicou nas redes sociais que o Irã informou aos EUA que as embarcações que transitam pelo Estreito de Ormuz estão atualmente sujeitas a "sem pedágios, taxas de seguro ou quaisquer outras cobranças". A Organização Marítima Internacional (IMO) divulgou detalhes operacionais do plano de evacuação do Estreito de Ormuz, afirmando que mais de 11.000 tripulantes retidos em embarcações na região do Golfo serão evacuados em fases sob um mecanismo de coordenação unificado. O Ministro das Relações Exteriores, Wang Yi, manteve uma conversa telefônica com o Vice-Primeiro-Ministro e Ministro das Relações Exteriores do Paquistão, Dar, a convite deste último. Dar informou sobre o lançamento de uma nova fase de negociações entre o Irã e os EUA. Wang Yi observou que a próxima fase deve se concentrar em três prioridades. Primeiro, consolidar o cessar-fogo abrangente e a cessação das hostilidades, e não se deve reacender a guerra. Segundo, restaurar a navegação normal no Estreito de Ormuz o mais rápido possível para garantir a estabilidade das cadeias globais de produção e fornecimento. Terceiro, apoiar os países do Oriente Médio a melhorarem suas relações mútuas o mais rápido possível e explorar uma nova arquitetura de segurança regional.

Fundamentos:Fora da China, a tendência positiva nas relações EUA-Irã continuou. A retomada acelerada da navegação no Estreito, combinada com as crescentes expectativas hawkish de aumentos das taxas de juros do Fed dos EUA, levou a uma erosão acelerada dos prêmios de risco geopolítico. Em meio ao alívio das tensões no Oriente Médio e aos altos preços do alumínio, nova capacidade produtiva no exterior foi colocada em operação antes do previsto. No entanto, devido às características da produção de alumínio, foi difícil para a capacidade anteriormente suspensa no Oriente Médio retomar a produção rapidamente no curto prazo. No que diz respeito aos estoques domésticos de lingotes de alumínio, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio era de 1,205 milhão de toneladas métricas nesta quinta-feira, uma redução de 37.000 toneladas métricas em relação a segunda-feira, com a tendência de redução de estoque continuando.

Mercado de Alumínio Primário: Na sessão da manhã, o centro de negociação do contrato de alumínio SHFE 2606 caiu abaixo do nível do mesmo período's do dia de negociação anterior. Com a queda dos preços do alumínio, a liberação do sentimento de estocagem decorrente de declínios anteriores de preços, combinada com o sentimento generalizado de baixa no mercado, levou a uma demanda de compra geralmente fraca ontem. Os preços de transação estenderam as quedas, com negócios predominantes a um desconto de 30-50 yuan/mt em relação ao contrato de julho do alumínio SHFE. No leste da China, o índice de sentimento de venda ficou em 2,98 ontem, uma queda de 0,13 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,83, queda de 0,24. A sessão da manhã de ontem recuou fortemente em relação ao dia anterior, levando os traders do centro da China a aumentarem suas cotações. A preços baixos, os fornecedores mostraram baixa disposição para vender, recuando significativamente das vendas, e suas intenções de manter os preços firmes foram significativas. As empresas de processamento downstream exibiram fortes temores de novas quedas de preços, uma atmosfera pesada de espera e um enfraquecimento do sentimento de compra. Por fim, a faixa real de preços de transação no centro da China centrou-se em torno de um desconto de 60-90 yuan/mt em relação ao contrato de julho do alumínio SHFE. No centro da China, o índice de sentimento de venda foi de 2,93 ontem, queda de 0,02 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,20, queda de 0,01.

Sucata de Alumínio: Ontem, o preço SMM A00 despencou 330 yuan/tonelada em relação ao pregão anterior, para 23.470 yuan/tonelada. O mercado de sucata de alumínio acompanhou a queda de forma generalizada, mas o suporte dos custos foi notável, limitando a amplitude das perdas. Quanto ao diferencial de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio, em 24 de junho, o spread entre alumínio A00 e sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrado em 2.184 yuan/tonelada, e o spread entre alumínio A00 e sucata de alumínio granulada foi de 1.533 yuan/tonelada. Os custos tributários das empresas aumentaram mais de 2% em relação ao ano anterior. O estreitamento contínuo dos diferenciais reflete um forte suporte para os preços da sucata de alumínio. Do lado da oferta, a fiscalização regulatória sobre a política de "faturação reversa" continuou a se intensificar. O cancelamento de restituições fiscais e a intensificação das auditorias fiscais em algumas províncias elevaram os custos das matérias-primas com fatura de IVA. O diferencial de preços entre os mercados chinês e externo permaneceu invertido, e a escassez de suprimentos importados de baixo custo e alta qualidade reduziu ainda mais a complementação ao mercado doméstico. Do lado da demanda, o efeito de entressafra se acentuou, com as empresas downstream de utilização de sucata operando com taxas reduzidas. As encomendas de uso final foram insuficientes, e as empresas mantiveram compras conforme a necessidade e estratégias de baixo estoque em um ambiente de cautela. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue seu padrão de flutuações fracas em níveis elevados. A oferta restrita de cargas conformes e com fatura de IVA persiste, e, associada à ampliação dos cortes e paralisações de produção, as expectativas de contração na oferta de sucata de alumínio se fortalecem, dando sustentação aos preços. Do lado da demanda, as encomendas de ligas de alumínio secundário fundido permanecem lentas, e o suporte de compras de ligas de alumínio forjado também enfraqueceu; o consumo final dificilmente apresentará melhora substancial. É improvável que a fraqueza de oferta e demanda no mercado de sucata de alumínio se reverta no curto prazo.

Liga de Alumínio Secundária: Ontem, as cotações de mercado para ADC12 foram majoritariamente mais baixas, com o SMM ADC12 recuando 100 yuan/tonelada em relação ao pregão anterior, para 24.000 yuan/tonelada. A recente fraqueza contínua nos preços futuros de alumínio na SHFE e de ligas de alumínio fundido levou a algum afrouxamento nos preços da sucata de alumínio, e a pressão do lado dos custos diminuiu ligeiramente em comparação com o período anterior, abrindo espaço para reduções de preços. Contudo, a questão das notas fiscais no mercado de sucata de alumínio não apresentou melhora significativa, tornando a aquisição de matérias-primas conformes relativamente difícil e mantendo os custos reais de produção das empresas em patamar elevado, o que confere forte suporte aos preços do ADC12. A demanda downstream segue com características típicas de entressafra, com as compras motivadas principalmente por necessidades essenciais de recomposição de estoques, e o desempenho das transações permanece medíocre. No curto prazo, os preços do ADC12 continuarão oscilando em uma faixa estreita.

Resumo do Mercado de Alumínio: A acelerada retomada do transporte marítimo nos estreitos, somada às expectativas hawkish do Fed dos EUA, resultou em uma contração rápida e contínua do prêmio geopolítico. No curto prazo, o alumínio na LME estará sob pressão. Na China, o ritmo de redução de estoques foi mantido, mas os estoques absolutos permanecem em um intervalo elevado, sem alterações. Sem novos fatores macroeconômicos positivos, o alumínio na SHFE acompanha a pressão do alumínio na LME. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio permaneçam em baixa.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui recomendação direta para decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizá-lo como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]