Expectativas hawkish do Fed dos EUA combinadas com a redução das tensões no Oriente Médio pressionam os preços do alumínio [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

Briefing Matinal SMM de 25 de Junho

Futuros:O contrato de alumínio SHFE mais negociado (2608) fechou a 22.970 iuanes/tonelada, queda de 2,13%. Os preços estão abaixo das médias móveis MA5 (23.630,00), MA10 (23.854,00), MA30 (24.256,83) e MA60 (24.549,33), com as médias de curto e médio prazo em alinhamento baixista e gradualmente pressionando para baixo. A estrutura geral está significativamente em baixa, com clara resistência dessas médias móveis acima. O MACD DIF (-290,3158) está abaixo do DEA (-190,8865), o histograma MACD está em -198,8586, e o momentum baixista continua a ser liberado, indicando fraqueza persistente. A faixa central de negociação sugerida para o alumínio SHFE é de 22.900–23.600 iuanes/tonelada. O contrato de alumínio LME de 3 meses fechou a US$ 3.130/tonelada, alta de 0,48%. Os preços estão abaixo das médias móveis MA5 (3.252,40), MA10 (3.339,70), MA30 (3.532,57) e MA60 (3.536,07), com as médias de curto e médio prazo em alinhamento baixista e gradualmente pressionando para baixo. A estrutura geral está significativamente em baixa, com clara resistência dessas médias móveis acima. O MACD DIF (-101,9751) está abaixo do DEA (-57,5277), o histograma MACD está em -88,8948, e o momentum baixista continua a ser liberado, indicando fraqueza persistente. A faixa central de negociação sugerida para o alumínio LME é de US$ 3.110–US$ 3.250/tonelada.

Cenário macroeconômico:O presidente dos EUA, Trump, publicou em rede social que o Irã informou aos EUA que as embarcações que transitam pelo Estreito de Ormuz agora estão sujeitas a “nenhuma taxa de pedágio, taxas de seguro ou quaisquer outras cobranças”. A Organização Marítima Internacional (IMO) divulgou detalhes operacionais do plano de evacuação do Estreito de Ormuz, informando que mais de 11.000 tripulantes retidos em embarcações na região do Golfo serão evacuados em fases sob um mecanismo de coordenação unificado. O Ministro das Relações Exteriores, Wang Yi, manteve uma conversa telefônica com o Vice-Primeiro-Ministro e Ministro das Relações Exteriores do Paquistão, Dar, a convite deste último. Dar informou sobre o lançamento de uma nova fase de negociações entre o Irã e os EUA. Wang Yi observou que a próxima fase deve se concentrar em três prioridades. Primeiro, consolidar o cessar-fogo abrangente e a cessação das hostilidades, e não se deve reacender a guerra. Segundo, restabelecer o mais rapidamente possível a navegação normal no Estreito de Ormuz para assegurar a estabilidade das cadeias globais de produção e abastecimento. Terceiro, apoiar os países do Médio Oriente a melhorarem as suas relações mútuas o mais rapidamente possível e a explorarem uma nova arquitetura de segurança regional.

Fundamentos:Fora da China, a tendência positiva nas relações EUA-Irão continuou. A aceleração da retoma da navegação no Estreito, combinada com expectativas crescentes de subidas agressivas das taxas de juro pela Fed dos EUA, levou a uma erosão acelerada dos prémios de risco geopolítico. Num contexto de redução das tensões no Médio Oriente e preços elevados do alumínio, foram colocadas online, antes do previsto, novas capacidades no estrangeiro. Contudo, devido às características da produção de alumínio, era difícil para as capacidades anteriormente suspensas no Médio Oriente retomarem rapidamente a produção a curto prazo. No que respeita aos inventários domésticos de lingotes de alumínio, o inventário social doméstico de lingotes de alumínio situava-se em 1,205 milhões de toneladas esta quinta-feira, uma redução de 37.000 toneladas em relação a segunda-feira, mantendo-se a tendência de desstockagem.

Mercado de Alumínio Primário: Na sessão da manhã, o centro de negociação do contrato de alumínio SHFE 2606 caiu abaixo do nível do mesmo período's do dia de negociação anterior. Com a queda dos preços do alumínio, a libertação do sentimento de acumulação gerado pelas anteriores descidas de preços, combinada com o sentimento de baixa generalizado no mercado, resultou numa fraca procura de compra no dia de ontem. Os preços das transações prolongaram as descidas, situando-se as negociações principais com um desconto de 30-50 yuan/tonelada em relação ao contrato de alumínio SHFE de julho. No leste da China, o índice de sentimento de venda situou-se nos 2,98 ontem, uma descida de 0,13 face ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,83, menos 0,24. A sessão da manhã de ontem recuou acentuadamente em relação ao dia anterior, levando os operadores do centro da China a aumentar as suas cotações. A preços baixos, os fornecedores mostraram pouca vontade de vender, contiveram-se visivelmente nas vendas e as suas intenções de manter os preços firmes foram significativas. As empresas de transformação a jusante exibiram fortes receios de novas descidas de preços, uma atmosfera de forte expetativa e um enfraquecimento do sentimento de compra. No final, o intervalo de preços de transação real no centro da China centrou-se num desconto de 60-90 yuan/tonelada em relação ao contrato de alumínio SHFE de julho. No centro da China, o índice de sentimento de venda foi de 2,93 ontem, uma descida de 0,02 face ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,20, menos 0,01.

Sucata de Alumínio: Ontem, o preço do A00 da SMM despencou 330 yuan/t em relação ao dia anterior, para 23.470 yuan/t. O mercado de sucata de alumínio acompanhou a queda de forma generalizada, mas o suporte de custos foi notável, limitando a magnitude das perdas. Em relação aos diferenciais de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 24 de junho, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio mista sem pintura em Foshan foi registrado em 2.184 yuan/t, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturada ficou em 1.533 yuan/t. Os custos tributários das empresas aumentaram mais de 2% em relação ao ano anterior. O estreitamento contínuo dos diferenciais de preço reflete um forte suporte de fundo para a sucata de alumínio. Lado da oferta, a supervisão regulatória sobre a política de "faturamento reverso" continuou a se intensificar. O cancelamento de restituições fiscais e a intensificação das auditorias fiscais em algumas províncias elevaram os custos das matérias-primas com nota fiscal de IVA. O spread de preços entre os mercados chinês e externo permaneceu invertido, e a escassez de suprimentos importados de baixo preço e alta qualidade reduziu ainda mais a complementação ao mercado doméstico. Lado da demanda, o efeito da entressafra se aprofundou, com as empresas downstream de utilização de sucata operando com taxas baixas. Os pedidos de uso final foram insuficientes, e as empresas mantiveram estratégias de compra conforme a necessidade e estoques baixos, em um ambiente de compras cauteloso. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue seu padrão de flutuações fracas em níveis elevados. A oferta restrita de cargas com nota fiscal de IVA em conformidade persiste, e, juntamente com a expansão dos cortes e paralisações na produção, as expectativas de uma contração na oferta de sucata de alumínio se fortalecem, proporcionando suporte de fundo para os preços. Lado da demanda, os pedidos downstream de liga de alumínio secundária permanecem lentos, e o suporte de compras das ligas de alumínio forjado também enfraqueceu; é improvável que o consumo de uso final tenha uma melhora substancial. A fraqueza da oferta e demanda no mercado de sucata de alumínio não deve ser revertida no curto prazo.

Liga de Alumínio Secundário: Ontem, as cotações de mercado do ADC12 foram majoritariamente mais baixas, com o SMM ADC12 caindo 100 yuan/t em relação ao dia anterior, para 24.000 yuan/t. A recente fraqueza contínua nos preços futuros do alumínio da SHFE e do alumínio fundido levou a um certo afrouxamento nos preços da sucata de alumínio, e a pressão do lado dos custos diminuiu ligeiramente em comparação com o início, abrindo espaço para reduções de preço. Contudo, a questão das notas fiscais no mercado de sucata de alumínio não apresentou melhora significativa, tornando a aquisição de matérias-primas conformes relativamente difícil e mantendo os custos reais de produção das empresas em patamar elevado, o que confere forte suporte aos preços do ADC12. A demanda downstream segue com características típicas de entressafra, com as compras motivadas principalmente por necessidades essenciais de recomposição de estoques, e o desempenho das transações permanece medíocre. No curto prazo, os preços do ADC12 continuarão oscilando em uma faixa estreita.

Resumo do Mercado de Alumínio: A acelerada retomada do transporte marítimo nos estreitos, somada às expectativas hawkish do Fed dos EUA, resultou em uma contração rápida e contínua do prêmio geopolítico. No curto prazo, o alumínio na LME estará sob pressão. Na China, o ritmo de redução de estoques foi mantido, mas os estoques absolutos permanecem em um intervalo elevado, sem alterações. Sem novos fatores macroeconômicos positivos, o alumínio na SHFE acompanha a pressão do alumínio na LME. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio permaneçam em baixa.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui recomendação direta para decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizá-lo como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]