Dólar americano mais forte pesa sobre os preços do cobre; cobre na LME e na SHFE caíram mais de 2,5% durante a noite [Briefing Matinal do Cobre SMM]

Quinta-feira, 25 de junho de 2026
Futuros: No overnight, o cobre LME abriu a US$13.278,5/t, atingindo uma máxima de US$13.289/t logo após a abertura, antes de seu centro recuar para US$12.988/t e, finalmente, fechar a US$13.026,5/t, uma queda de 2,59%. O volume de negociação atingiu 36.000 lotes, e as posições em aberto totalizaram 248.000 lotes, uma redução de 4.061 lotes em relação ao dia de negociação anterior, impulsionada pela liquidação de posições compradas. O contrato mais negociado de cobre SHFE 2608 abriu a 102.200 yuans/t no overnight, subiu ligeiramente para 102.260 yuans/t no início do pregão, depois oscilou para baixo até uma mínima de 100.500 yuans/t e, por fim, fechou a 100.880 yuans/t, uma queda de 2,58%. O volume de negociação atingiu 93.000 lotes, e as posições em aberto foram de 162.000 lotes, um aumento de 5.968 lotes em relação ao dia de negociação anterior, impulsionado pela construção de posições vendidas.
[Resumo Matinal do Cobre SMM] Notícias:
(1) Na quarta-feira, 24 de junho, a Norilsk Nickel, a maior produtora mundial de paládio e uma importante produtora de níquel e cobre, afirmou em uma revisão de mercado que a produção de concentrado de cobre da Rússia pode crescer 10% este ano, enquanto a produção de cátodo de cobre em 2026 se estabilizará em torno de 1 milhão de toneladas métricas. A Norilsk Nickel indicou que, impulsionada pelo lançamento de novos projetos e pela modernização da capacidade existente para concentrados de cobre, espera-se que a produção de cobre da Rússia continue crescendo em 2026. Em 2025, a produção de cobre da Rússia está estimada em aproximadamente 1,2 milhão de toneladas métricas de concentrados de cobre e 1 milhão de toneladas métricas de cátodo de cobre. A Norilsk Nickel planeja produzir de 336.000 a 356.000 toneladas métricas de cobre em 2026. Espera-se que sua usina Bystrinsky, sancionada pelos EUA, produza de 69.000 a 73.000 toneladas métricas de concentrados de cobre.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 24 de junho, o contrato de cobre SHFE 2607 traçou um padrão em forma de “M”. Abriu a 103.000 yuans/t, recuou ligeiramente para uma mínima de 102.900 yuans/t, depois subiu para uma máxima de sessão de 103.360 yuans/t, negociou entre 103.180 yuans/t e 103.360 yuans/t, antes de outro leve recuo e subsequente alta para fechar a 103.180 yuans/t. O spread de contango entre os contratos do mês atual e do próximo ficou entre 50 yuans/t e 10 yuans/t. A margem de lucro de importação para o cobre SHFE em relação ao contrato 2607 ficou entre uma perda de 80 yuans/t e uma perda de 30 yuans/t. Com relação a hoje, do ponto de vista da estrutura regional, a oferta disponível em Changzhou está significativamente mais folgada do que antes, já que o padrão anteriormente apertado efetivamente afrouxou, enfraquecendo o suporte para os prêmios spot locais. Quanto ao comportamento dos fornecedores, com a aproximação do período de pagamento de fim de mês, o sentimento do mercado para vender permanece alto, com os fornecedores mostrando forte disposição para reduzir suas cotações continuamente. O desconto em algumas marcas se ampliou para cerca de 100 yuans/t durante o dia, e espera-se que essa tendência continue hoje. Do lado da demanda, após a queda nos preços do cobre, algumas empresas de processamento de semiacabados de cobre relataram um aumento nas encomendas. De acordo com o SMM, algumas encomendas de usuários finais se concentraram na faixa de 102.500-103.000 yuans/t, indicando que os níveis de preço atuais são moderadamente atrativos e a disposição de comprar nas quedas se fortaleceu. No entanto, como os fornecedores estão reduzindo significativamente os preços para vender, os usuários downstream ainda pressionam principalmente por preços mais baixos, com disposição insuficiente para buscar preços mais altos. A perda de importação se estreitou acentuadamente para 80-30 yuans/t, aproximando-se do ponto de equilíbrio de importação, o que exige atenção ao fluxo de oferta externa no futuro. Em resumo, sob a influência combinada da pressão de venda e da compra de baixa por parte dos usuários, espera-se que os preços spot em relação ao contrato de cobre SHFE 2607 permaneçam com desconto ou se ampliem ligeiramente hoje.
(2) Guangdong: Em 24 de junho, cobre catodo spot #1 contra o contrato do mês atual em Guangdong: cobre de alta qualidade estava com prêmio de 80 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão estava com prêmio de 20 yuans/t, alta de 10 yuans/t em relação ao dia anterior; cobre SX-EW estava com desconto de 60 yuans/t, alta de 10 yuans/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catodo #1 em Guangdong foi de 103.310 yuans/t, queda de 975 yuans/t em relação ao dia anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 103.200 yuans/t, queda de 970 yuans/t. No geral, à medida que os preços do cobre continuaram a cair, os fornecedores começaram a manter os preços firmes ao vender, os prêmios spot atingiram o fundo, e o volume de negócios foi moderado.
(3) Cobre importado: Em 24 de junho, o preço médio do warrant subiu US$ 3/mt em relação ao dia útil anterior, para US$ 63/mt (faixa de preço: US$ 60-70/mt); o preço médio do conhecimento de embarque subiu US$ 4/mt, para US$ 67/mt (faixa: US$ 62-72/mt); o preço médio do cobre EQ (CIF, conhecimento de embarque) subiu US$ 3/mt, para US$ 35/mt (faixa: US$ 32-38/mt), com cotações referenciadas a chegadas no início de julho.
(4) Cobre secundário: Em 24 de junho, até as 11:30, o preço de fechamento dos contratos futuros era de 103.180 yuan/mt, queda de 780 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. O prêmio médio à vista foi de -40 yuan/mt, queda de 30 yuan/mt na comparação mensal com o dia útil anterior. Os preços da sucata de cobre caíram 500 yuan/mt na comparação mensal. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,33, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,41. O diferencial de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 1.743 yuan/mt, queda de 232 yuan/mt na comparação mensal. O spread entre a barra de cobre eletrolítico e a barra de cobre secundário foi de 490 yuan/mt. De acordo com pesquisa da SMM, com o enfraquecimento dos preços do cobre, muitos fornecedores de sucata optaram por manter preços firmes enquanto vendiam, enquanto as empresas de barras de cobre secundário realizaram apenas compras para necessidades imediatas, resultando em transações de mercado lentas.
Preço: No cenário macroeconômico, a secretária do Tesouro dos EUA, Bessent, reiterou o status dominante do dólar americano e elogiou a medida de Warsh de eliminar a orientação futura. O fortalecimento do índice do dólar pressionou os preços do cobre. Sobre o conflito EUA-Irã, a pressão de navegação no Estreito de Ormuz diminuiu significativamente, e os EUA e o Irã continuarão consultas técnicas no final deste mês. Israel novamente adotou uma linha dura, afirmando que não se retiraria do Líbano. No geral, um dólar mais forte aliado à redução dos prêmios de risco geopolítico levou os preços do cobre a abrirem em queda ontem. No lado dos fundamentos, pelo lado da oferta, o sentimento de venda permaneceu, mas à medida que os preços do cobre continuaram a recuar, alguns fornecedores passaram a manter preços firmes durante as vendas; pelo lado da demanda, os compradores continuaram a pressionar por preços mais baixos, com disposição limitada para perseguir altas. No geral, espera-se que os preços do cobre flutuem e caiam ligeiramente hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não se basear neste conteúdo como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas ao Shanghai Metals Market.]