[Análise Diária de Aço Inoxidável da SMM] Metais não ferrosos recuaram coletivamente, arrastando o SS para uma correção volátil; o setor downstream manteve-se à margem e os preços spot do aço inoxidável permaneceram firmes, limitando a queda.

Em 23 de junho, a SMM informou que os futuros de aço inoxidável (SS) oscilaram em baixa e gradualmente recuaram. No dia, os futuros de metais não ferrosos caíram amplamente, arrastando os futuros de SS em conjunto. No fechamento do mercado, o contrato de SS mais negociado foi liquidado a 14.885 iuanes/tonelada. No mercado à vista, embora os futuros de SS tenham recuado acentuadamente, as empresas a jusante ficaram mais cautelosas e adotaram uma postura de espera, com as negociações à vista fracas, sem melhora significativa. No entanto, os comerciantes do mercado spot continuaram mantendo os preços firmes, e as quedas gerais foram relativamente limitadas.

Contrato mais negociado de futuros de SS: Às 10h15 da manhã, o SS2608 era cotado a 14.930 iuanes/tonelada, queda de 155 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Na área de Wuxi, os prêmios à vista para 304/2B ficaram na faixa de 240-640 iuanes/tonelada. No mercado à vista, o preço médio da bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi ficou estável; para a bobina laminada a frio 304/2B com borda de laminação, o preço médio em Wuxi caiu 50 iuanes/tonelada, enquanto em Foshan permaneceu inalterado; o preço da bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi ficou estável; a cotação da bobina laminada a quente 316L/NO.1 em Wuxi caiu 25 iuanes/tonelada; e os preços da bobina laminada a frio 430/2B ficaram estáveis tanto em Wuxi quanto em Foshan.

Durante a semana, os preços dos futuros e à vista do aço inoxidável oscilaram fortemente. As expectativas macroeconômicas externas perturbaram repetidamente o mercado de futuros, intensificando o cabo de guerra entre comprados e vendidos. No geral, o mercado foi caracterizado por forças macro impulsionando os movimentos dos futuros, volumes de negociação flutuando com o sentimento, oferta restrita sustentando os preços à vista, estoques estáveis e uma recuperação modesta nos lucros. No início da semana, ventos favoráveis macroeconômicos impulsionaram o sentimento do mercado, desencadeando um repique nos futuros que, por sua vez, reavivou as negociações à vista. No meio da semana, as expectativas hawkish do Fed dos EUA se intensificaram, pressionando novamente os futuros para baixo e levando os consumidores finais a se tornarem mais cautelosos nas compras. Apoiados pelas usinas mantendo os preços firmes e por uma oferta marginalmente mais restrita, os preços à vista subiram com volatilidade limitada, resultando em uma divergência notável entre os mercados de futuros e físico. No mercado de futuros, os movimentos de preços desta semana foram totalmente ditados pelos desenvolvimentos macroeconômicos externos, com o padrão geral subindo primeiro e depois caindo. No início da semana, o alívio das tensões geopolíticas entre EUA e Irã, juntamente com dados mais fracos do núcleo do IPC dos EUA, alimentaram expectativas de resfriamento da inflação, elevando todo o complexo de metais não ferrosos. Os futuros de SS se recuperaram em conformidade, revertendo a fraqueza anterior. No entanto, no meio da semana, a reunião do Fed sinalizou uma postura hawkish, reacendendo as expectativas de aumento das taxas de juros. Os ventos macroeconômicos favoráveis se dissiparam rapidamente, o sentimento de aversão ao risco aumentou e isso arrastou os futuros de SS para baixo, deixando-os no marasmo geral. Mercado spot e estoques: As negociações no mercado spot desta semana estiveram fortemente correlacionadas com os futuros, embora com fases claras de divergência. No início da semana, a força dos futuros motivou um reabastecimento concentrado dos usuários finais, com os volumes de negociação aumentando notavelmente. No meio da semana, com o enfraquecimento dos futuros, o sentimento de espera se intensificou e as negociações rapidamente se tornaram lentas. Durante a semana, os estoques sociais de aço inoxidável permaneceram estáveis no geral. Do lado da oferta, houve forte suporte aos preços spot, pois as usinas permaneceram determinadas a manter os preços firmes. Isso, juntamente com os cortes de produção relacionados à manutenção que entraram em vigor durante o mês e o adiamento da retomada da produção por algumas usinas, levou a um aperto marginal da oferta do setor. Isso sustentou uma modesta alta nos preços spot, com flutuações gerenciáveis. No front de custos e lucros, os preços das matérias-primas mostraram divergência estrutural nesta semana, enquanto a recuperação dos preços dos produtos acabados impulsionou uma ligeira melhora nos lucros das usinas. No lado das matérias-primas, a atividade de negociação de NPI de alto teor aumentou e os preços subiram, os preços do ferrocromo com alto teor de carbono enfraqueceram e os preços da sucata de aço inoxidável permaneceram estáveis, com as flutuações gerais nos custos das matérias-primas se mantendo moderadas. Isso, juntamente com uma modesta alta nos preços spot do aço, compensou efetivamente parte da pressão das flutuações das matérias-primas, impulsionando uma ligeira expansão nas margens de lucro das usinas de aço inoxidável. No geral, esta semana, o sentimento macroeconômico flutuante provocou oscilações acentuadas nos futuros, enquanto as expectativas de contração da oferta apoiaram a resiliência do mercado spot, destacando uma divergência entre os mercados futuro e spot. As transações dos usuários finais dependeram totalmente do sentimento do mercado futuro, com a demanda de entressafra carecendo de resiliência e enfraquecendo gradualmente. A divergência estrutural nas matérias-primas ajudou os lucros das usinas a se recuperarem ligeiramente, fornecendo algum suporte à produção do setor. No curto prazo, o mercado permanece dominado pelas expectativas macroeconômicas, com os futuros flutuando frequentemente e os preços spot mantendo uma tendência relativamente estável, apoiados pelo suporte da oferta. Daqui para frente, o foco principal deve estar nas expectativas da política do Fed dos EUA, no ritmo das flutuações dos futuros de SS, na sustentabilidade das transações a jusante e no progresso das manutenções e retomadas de produção nas usinas siderúrgicas.