Preços do cobre fecham em alta no overnight com redução de posições compradas; prêmios spot caem sob pressão de acúmulo de estoques [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Terça-feira, 23 de junho de 2026
Futuros: No overnight, o cobre na LME abriu a $13.720/mt, atingindo a máxima da sessão de $13.740,5/mt na abertura, depois flutuou em queda para a mínima de $13.633,2/mt, e finalmente liquidou a $13.587/mt, alta de 0,62%. O volume de negociação atingiu 16.000 lotes, com contratos em aberto em 252.000 lotes, queda de 969 lotes em relação ao dia de negociação anterior, impulsionado pela redução de posições compradas. No overnight, o contrato de cobre SHFE mais negociado, 2607, abriu a 104.990 yuan/mt, subiu ligeiramente para 105.170 yuan/mt no início da sessão, depois flutuou em queda para a mínima de 104.470 yuan/mt, e finalmente liquidou a 104.990 yuan/mt, queda de 0,24%. O volume de negociação foi de 14.000 lotes, com contratos em aberto em 104.000 lotes, queda de 2.268 lotes em relação ao dia de negociação anterior, também devido à redução de posições compradas.
[Atas da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Na segunda-feira, 22 de junho, um relatório preliminar de produção e vendas da produtora polonesa de cobre e prata KGHM Group mostrou que as vendas totais de cobre em maio atingiram 62.100 mt, alta de 2% em relação ao ano anterior, enquanto a produção disponível de cobre foi de 58.500 mt, queda de 2% em relação ao ano anterior, indicando que a mineradora está consumindo estoque existente para atender à demanda do mercado. Na prata, uma inversão semelhante entre produção e vendas foi observada, com a produção disponível de prata em maio de 129,4 mt, alta de 11% em relação ao ano anterior, e as vendas totais de prata de 164 mt, alta de 46% em relação ao ano anterior.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 22 de junho, o contrato de cobre SHFE 2607 exibiu uma tendência de baixa fraca. O preço de abertura foi de 104.990 yuan/mt, com os preços subindo brevemente antes de recuar para a máxima de 105.200 yuan/mt, depois caindo fracamente para a mínima de 104.350 yuan/mt, e se recuperando ligeiramente antes do fechamento para liquidar a 104.610 yuan/mt. O spread de contango entre os contratos variou de 90 yuan/mt a 30 yuan/mt. A margem de lucro de importação para o cobre SHFE em relação ao contrato 2607 ficou entre uma perda de 250 yuan/mt e uma perda de 170 yuan/mt. Olhando para hoje, o estoque social na área de Xangai registrou 139.400 mt, alta de 7.400 mt em relação à semana passada (quinta-feira), enquanto o estoque em Jiangsu foi de 44.400 mt, alta de 2.500 mt em relação à semana passada, mostrando uma leve tendência de acúmulo de estoque. De acordo com a SMM, o acúmulo foi impulsionado principalmente pela chegada de algumas fundições nacionais combinada com a entrada de cargas importadas, aumentando a pressão do lado da oferta. O desempenho do mercado foi geralmente lento, com os fornecedores oferecendo prêmios de paridade a 30 yuan/mt no início do pregão, mas a compra de acompanhamento insuficiente levou a várias rodadas de ajustes para baixo nas cotações. Na segunda sessão, os preços reais de transação para cobre de qualidade padrão caíram para um desconto de 50-30 yuan/mt, com alguns fornecedores realizando vendas agressivas, arrastando ainda mais para baixo o centro dos prêmios de mercado. A demanda estava fraca no geral, com compradores downstream fazendo apenas compras just-in-time e mostrando pouca disposição para perseguir preços mais altos. Em resumo, sob a pressão combinada do acúmulo de estoque e do aumento da disposição para vender, espera-se que os prêmios à vista para o cobre SHFE em relação ao contrato 2607 permaneçam nos níveis atuais hoje.
(2) Guangdong: Em 22 de junho, cobre catódico nº 1 à vista em Guangdong contra o contrato do mês atual: cobre de alta qualidade foi cotado com um prêmio de 120 yuan/mt, queda de 80 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão com prêmio de 50 yuan/mt, queda de 90 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW com desconto de 10 yuan/mt, queda de 90 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catódico nº 1 em Guangdong foi de 104.675 yuan/mt, queda de 490 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 104.580 yuan/mt, queda de 425 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os estoques dispararam, levando os fornecedores a reduzir ativamente os preços para vender, enquanto os compradores reabasteceram agressivamente, resultando em atividade de negociação geral melhor do que na última sexta-feira.
(3) Cobre Importado: Em 22 de junho, o preço médio do warrant subiu US$1/mt em relação ao pregão anterior, para US$60/mt (faixa de preço: US$55-69/mt); o preço médio B/L subiu US$1/mt em relação ao pregão anterior, para US$63/mt (faixa de preço: US$56-70/mt); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) permaneceu estável em relação ao pregão anterior, a US$32/mt (faixa de preço: US$28-36/mt), com cotações referentes a cargas com chegada entre meados e final de junho e início de julho.
(4) Cobre Secundário: Em 22 de junho, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 104.610 yuan/mt, alta de 20 yuan/mt em relação ao pregão anterior. O prêmio à vista médio ficou em 15 yuan/mt, queda de 5 yuan/mt em relação ao pregão anterior. Os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 200 yuan/mt em relação ao pregão anterior hoje. O índice de sentimento de vendas para sucata de cobre caiu para 2,49, enquanto o índice de sentimento de compras subiu para 2,3. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 2.431 yuan/mt, alta de 223 yuan/mt em relação ao pregão anterior. A diferença de preço entre o vergalhão de cobre catódico e o vergalhão de cobre secundário foi de 870 yuan/mt. De acordo com pesquisa da SMM, após o feriado, os preços do cobre apresentaram desempenho medíocre, e a diferença de preço entre o vergalhão de cobre catódico e o vergalhão de cobre secundário subiu marginalmente 10 yuan/mt. O sentimento de reabastecimento dos usuários finais foi contido. Como resultado, embora as empresas de vergalhões de cobre secundário quisessem recompor os estoques de matéria-prima a preços baixos durante o dia, os fornecedores de sucata de cobre não se mostraram dispostos a vender em meio à retração dos preços do cobre, e as transações gerais do mercado foram medíocres.
Preços: No front macro, a primeira rodada de conversas de alto nível entre os EUA e o Irã foi concluída ontem. Um comunicado conjunto emitido pelo Catar e pelo Paquistão indicou que todas as partes concordaram com um roteiro para um acordo final em 60 dias. Enquanto isso, o Tesouro dos EUA emitiu uma licença geral temporária de 60 dias autorizando o Irã a vender petróleo e finalizar a assinatura de um acordo para descongelar US$12 bilhões em ativos iranianos. Com relação à situação no Líbano, os EUA estabeleceram um “mecanismo de monitoramento” e criaram um mecanismo de desescalada para o conflito libanês. O arrefecimento dos riscos geopolíticos aliviou as preocupações com a inflação, levando a uma ligeira alta nos preços do cobre ontem. Do lado dos fundamentos, no lado da oferta, o aumento das chegadas de cargas importadas e domésticas resultou em ampla oferta disponível, mantendo a oferta geral relativamente folgada. No lado da demanda, a fraqueza geral persistiu, com os compradores a jusante realizando apenas compras just-in-time e mostrando pouca disposição para perseguir preços mais altos. No lado dos estoques, na segunda-feira, 22 de junho, os estoques de cobre nos principais mercados nacionais da SMM subiram na comparação semanal, com o estoque total atingindo 208.100 toneladas, um aumento de 78.500 toneladas em relação às 129.600 toneladas do mesmo período do ano passado, e o acúmulo de estoques foi observado em todas as regiões. No geral, espera-se que os preços do cobre flutuem ligeiramente em alta hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência, este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento, os clientes devem tomar decisões com prudência, não utilizar isto como substituto do julgamento independente, e quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM]